【8月25日降准降息全解读】

8月25日，中国央行宣布双降，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；同时，央行决定放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

机构及专家如何解读

央行称，此次降低贷款及存款基准利率，主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展。促进金融机构贷款利率和各类市场利率继续下行，巩固前期宏观调控的政策效果。

民生证券研究院执行院长管清友指出，7月8月外汇占款流出量可能高达万亿，初步估计本次降准50BP和定向降准50BP投放流动性规模约为6000-7000亿，加上此前MLF和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。因此，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，并未主动释放过多的流动性。可见，央行在压低资金利率促进信用派生和回来了端压力之间进行了权衡。

降息降准对股票市场的影响方面，管清友认为，单从货币宽松来看，降低无风险利率，激活实体经济，改善企业盈利，对股票市场是利好，起码没有坏处。但问题是，现在主导股票市场的已经不是经济逻辑，而是动物精神。

华泰证券金牌分析师罗毅表示，此次降准有望释放7100亿元的流动性，有利于改善市场资金面。

英大证券首席经济学家李大霄认为，此举目的是维持货币市场的宽松环境，利于降低企业融资成本，利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市，也利于全球股市稳定。

光大简评称，双降符合海外对人民币货币政策预期，但可能进一步加大人民币贬值压力。A股受益将连带港股空头减仓（回补），短期有利港股企稳。今晚期指夜市和人民币离岸汇率走势将提供关键指引。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，本次降息降准与近期全球资本市场动荡有关，央行的视野也不仅仅局限在国内，双降体现了央行出台政策的决心和力度。

郭田勇认为，此时双降是国内经济稳增长的需要，从经济增长来看，下滑的局面仍然明显的改观，经济的恢复与增长仍然没有企稳，所以在这种情况下，降息与降准政策对于稳增长，使经济走出低谷有很大帮助。同时，中国央行降息降准也是与全球的资本市场及经济短时间的动荡有关系，央行的视野已不仅仅局限于国内，其对于全球经济和金融市场的稳定也是会起到重要的作用，而双降也表明央行出台政策的决心和力度，使得政策更有针对性和有效性。

海通证券首席宏观分析师姜超表示，7月以来降准降息预期一再落空，8月11日人民币中间价下调后，全球金融市场遭遇动荡，欧美日新兴市场股票、大宗商品等风险资产遭遇大跌，国内外汇市场交易量陡升，资本外流压力加大，流动性趋紧，货币利率有所上行，短期金融风险上升。第四次双降启动有助于稳定流动性和宽松预期，对冲市场巨幅波动，稳定金融市场。

华创证券宏观经济研究主管钟正生指出：“猜到了开头，没猜到结尾。竟然还来了降息，顶着加剧人民币贬值预期的压力；还把一年期以上存款利率上限也放了，利率市场化又渐进了一大步。”

业内人士指出，本次降准降息A股受益板块及个股：包括房地产板块、银行股、非银金融股、有色金属板块及农业板块。

历史降准降息后表现

部分卖方分析师表示，降准已有预期，但政策是降息降准叠加，所以这是出乎预期的利好，对市场会产生正面的刺激，周三市场的反弹是确定的，也有可能高开。

但也有投资者指出，双降并不能回到牛市，反弹之后能不能企稳，还需要其他政策的支持。因为降息降准后，央行将承受人民币进一步贬值的压力，对中国经济和全球的资本市场都是比较关键的影响因素。如果央行有能力调整汇率的话，可能资本市场会恢复平稳的趋势；如果外围市场还不乐观，那么这次政策也只能理解为一次正面的冲击。

历次降息股市影响

历次降准后股市走势一览