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Avolon首席执行官Domhnal Slattery
自2016年以来，海航几乎以每月一起的速度，在全球各地进行了令人目不暇接的收购。其中就包括Avolon（全球第三大飞机租赁公司），Swissport（全球最大机场服务商）和Gategroup（全球第二大航空配餐公司）这样的大型航空上下游公司。
对于如此频繁的海外收购，海航是如何做到收购前后的布局和整合的呢？
2016年1月8日，当时全球排名第十的飞机租赁公司Avolon的首席执行官Domhnal Slattery，接到海航集团（以下简称“海航”）高层打来的越洋电话：“很高兴你成为海航大家庭的一员。为了展示对Avolon发展的重视，我们会立即向你提供12亿美元的资金。”
打动Slattery的是，当时海航刚刚宣布完成对Avolon的资产交割。
海航收购Gategroup的目的之一是为了增强海航在航食产业的能力
在海航的海外资产布局中，Avolon只是一个缩影。
海航提供的数据显示，2015年至2017年3月底，海航已交割完成的海外投资项目共28个，总额约255亿美元（约合1760亿元人民币），涉及航空、酒店、物业、金融等多个领域。最新消息称，海航已于近日增持德国最大商业银行德意志银行（德银）股份，持股比例升至9.92%，成为德银最大股东。
伴随着海航“看似疯狂”海外收购行动的，是外界从未停止过的对其资金链的担忧。
创业容易守业难，海航能否管理好自己大手笔收购的众多海外公司？公众也在期待着它的表现。
逾万亿的总资产和59.4%的负债率
海航起步于实业，现金流充沛，信用评级良好。巨额银行授信和境外融资渠道，是其海外资产布局“底气”的重要来源。
海航海外投资并购资金的融资方面，境外融资比例约占50%。
海航方面称，公司在海外投资并购上的逻辑是，始终以国家战略为根本出发点，近年来尤以服务于“一带一路”沿线国家和地区为重点实施方向。而在产业布局上则紧密围绕航空旅游、现代物流、金融服务三大支柱产业及其上下游关联产业开展境外投资和并购。
海航公司2016年底在总资产体量逾万亿的情况下，负债率下降至59.4%左右，“这得益于在资本市场引入战略投资者，以及自身设法提升企业经营质量。”
海航表示，资产负债率受行业、企业发展周期等多方面影响，作为快速成长的企业且业务涵盖航空运输、金融、房地产等众多高负债率行业，其资产负债率连续7年下降。
海航投资方面表示，在汇率波动、美联储加息的背景下，在资产运营方面，通过有效稳定被收购公司的经营团队和经营模式，并多方给予资源支持，同时采用多种金融工具进行风险对冲及规避，确保资产良性运转。
全球最大的机场地面服务公司Swissport在提供服务
快速、精准的海外收购
海航方面介绍，在开展境外并购时，该公司坚持的原则是：始终围绕国家“一带一路”战略进行布局；充分利用境外融资渠道，确保经营规模增长同时资本结构持续优化；符合国家政策法规要求，获得监管部门审核及支持；围绕航空旅游、现代物流和现代金融服务三大核心业务开展上下游产业链精准投资，打造丰富全产业链；瞄准“皇冠上的明珠”，提升行业地位及话语权；防控风险，投资境外成熟市场，确保收益可期。
海航集团主要通过三类方式获取海外收购机会。第一类来自全球知名金融中介机构、行业协会或政府组织的推荐；第二类来自目标公司自身发布的公开转让或招标信息；第三类由海航集团及下属产业集团或平台公司根据产业发展需要，制定投资方向及标的标准，自主开展或委托中介机构在全球范围内寻找合适的目标。
看准收购对象后，海航出手常常“又快又狠”。事实上，作为被收购的一方，Avolon、Swissport等公司谈及最终选择加入海航体系的原因时，都不约而同的提到海航的“执行力”。“选择海航的原因非常简单，就是看此举能否给公司的股东带来最大的利益。”Domhnal Slattery表示，几家收购方中，海航在产业背景上最具优势，做决策的速度很快，可以很快支付定金。
对海航来说，给Avolon这样的待遇也有着自己的考虑。海航集团派驻Avolon的副首席执行官莫凯翔认为，Avolon加入海航的一个独特优势在于，航空业本就是海航的主业，海航董事局多数成员对航空业有20多年的经营，对航空非常了解，因此海航在收购Avolon的时候，“决心非常大，战略非常清晰。”
不强求被收购企业全盘接受海航文化
有钱买海外企业是一回事，有能力管理好海外并购的企业又是另一回事。无论是在洽购时还是在投后管理等阶段，海航强调的是给被并购的企业以“信任感”。
管理公司投资的海外企业时，海航会大量使用国际化和本土化管理团队，只从国内派驻少量核心人员参与经营管理，并通过实施文化融合、业务整合和团队激励等手段，推动境外企业并购后的整合与发展。
海航高度重视投后管理，通过加强业务整合等方式使被收购企业与海航现有业务充分协同互补。海航通过加强三会治理、优化组建管理团队，选派既有的同一产业或相关产业的优秀管理人员进行交叉任职，担任被收购公司董事或高管，确保境外企业生产经营遵循集团整体发展战略。
“若被并购企业管理先进、业绩卓著，则尽可能保留原有管理团队，集团通常仅派遣财务管理人员进行财务监控、行政辅助管理人员负责业务协同管理。”海航方面称，若被并购企业管理混乱、业绩持续低靡，则会果断重组管理团队，选派有丰富经验和业务专长的管理人才担任要职，同时保留原有业务骨干、根据需要补充人才。
除了经营层面的协同，被收购的海外公司与集团文化方面的契合也是海航看重的。
海航方面同时表示，公司尊重被收购企业原有文化，使其与海航文化自然融合。但绝不强求其全盘接受海航文化。海航宣称，截至目前，海航与被收购企业之间，“从未因文化冲突发生不和谐事件。”
海航有一套完整的标准评测境外收购的成效。据海航方面透露，在基础经营数据方面，海航将投后目标企业的短期绩效与投前的分析预测进行比较分析，若存在明显下行偏差，则查找原因解决问题。而在统筹管理方面，海航每年召开两次高层管理会议，期间有专场的集团董事局境外投资专题会，听取新并购企业经营情况汇报，回顾和评价投后管理工作，解决当前存在的重大问题。
当被并购企业进入稳定经营期后，海航还会将其纳入集团预算管理，用系统的生产及财务指标评估其经营绩效。
中国市场吸引力
中国市场，是吸引Avolon、Swissport等加入“海航系”的一个共同因素。
部分被收购企业，已经因海航强大的资源和业务网络受益。
Gategroup首席执行官Xavier Rossinyol认为，与海航的伙伴关系对Gategroup“至关重要”，这种关系可以让Gategroup增加进入中国及亚太区的机会、拓展与海航旗下企业的新商机，以及寻求海航在航空及相关行业的技能和专长。
加入海航体系后，Avolon即加强了对中国市场的关注。Avolon在中国香港设立了亚洲地区总部，在上海设立了办事处。Avolon首席执行官，爱尔兰人Domhnal Slattery去年在中国前后待了8个月。今年3月，Avolon发布了《丝绸与财富之国—中国航空市分行分析》报告。为了形成这份报告，Avolon的研究团队与中国民航局官员、航空公司负责人，以及数据供应商多次交流。
主动走出去
在并收购企业通过海航的资源加码中国市场时，海航也在尝试自己“走出去”。2016年3月，海航宣布由其自建自管的海外首家高端五星级酒店——布鲁塞尔唐拉雅秀酒店开业。
海航在“一带一路”沿线也有布局。
2015年9月，由海南航空（600221）运营的中国与捷克之间的首条航线北京=布拉格航线成功首航。捷克是“一带一路”沿线重要国家，是中东欧重要的交通枢纽城市。海航开通航线后，东航、川航等也陆续开通了上海、成都直飞布拉格的航线。
截至目前，海航共运营国际航线200条，其中联通“一带一路”沿线国家及相关地区的国际航线已达65条。
海航还在“一带一路”关键通道、重要节点设立区域航空公司。目前已布局法国蓝鹰航空、加纳AWA航空、南非Comair航空、巴西Azul航空、澳大利亚维珍航空、葡萄牙TAP航空、乌鲁木齐航空、福州航空、广西北部湾航空、桂林航空、长安航空等。针对海南国际航线的运营，海航以海口、三亚两个国际机场为支点，促进中国和东盟国家的互联互通，构建21世纪海上丝绸之路的空中枢纽。
来源：澎湃新闻，有删减。
