来源：wind资讯、21世纪经济报道等综合
上交所将设立科创板并试点注册制，这个重磅消息犹如一枚惊雷在资本市场炸响。
科创板和创业板有什么不同？哪些企业可以登陆科创板呢？
注册制是怎么一回事？
如何解读背后的信号？这一波机遇如何把握？
科创板和创业板有何区别？
上交所：科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
这句话的关键词在于新设板块，而非新市场、新品种。
这意味着科创板应当属于股票市场的大范畴内，实行公开发行、连续交易等基本制度，与俗称“新三板”的全国股转系统和俗称“四板”的各地股交中心有根本不同。
新三板现在的企业总体体量偏小，创业板大部分是运营已久、已有稳定收益的企业，而科创板主要是为创新型科技企业服务，特别是为初创或者规模很大、但是没有达到盈利等硬性指标的企业，提供一个上市渠道。
哪些企业可以登陆科创板呢？
证监会：科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板。
显然，科创板是为了服务科技创新型企业设立的。
至于股权机构方面的差异化安排，市场普遍预期，创新板有可能像港股一样，允许像小米公司那样的同股不同权的企业上市。
新时代证券首席经济学家潘向东认为，以下三类企业有望尝鲜科创板。
一是科技型企业。
包括国家级高新技术企业、小巨人企业、小火炬企业或经过权威认证的科技型企业等；
二是创新型企业。
包括新技术、新产业、新业态、新模式等新经济类型的独角兽企业，以及包括新型智能制造、互联网金融等新型服务业态；
三是个性化企业。
在企业取得突破性技术进步或行业领先的核心技术时，对企业不再设置净利润、盈利能力等财务指标限制，对企业的财务指标设置的组合例如“收入增长率+经营性现金流”等要求，标准大大低于新三板的财务组合要求。科创板重点针对技术上处于市场顶尖，但是对于市场规模、成熟度还处于刚刚起步的战略新兴产业，与主板、创业板和新三板形成错位发展。
谁可以参加科创板投资
上交所提到，引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配
这意味这中长期资金将首先成为科创板的投资主力，改革试点的推进速度也将根据是否有足够的新增资金进入科创板市场作为重要的参考依据，不会出现科创板从现有股票市场中抽血的现象。
针对个人投资者如何参与科创板，证监会提出，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理……鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资。
注册制：多渠道推动股权融资
科创板之所以如此引人注目，一个很重要的原因，那就是科创板将率先试点注册制。在很多市场人士看来，注册制有望解决A股的重大制度性缺陷。
注册制的最大特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。而在现行的制度下，不仅要对IPO文件进行实质性审查，而且还对IPO的时间、规模、价格等进行管控。
实际上，自今年下半年开始，股权投资行业为一股阴霾笼罩，募资难、退出难已经成为各大VC/PE在论坛、峰会、接受采访时纷纷吐槽的话题，相信此次试点注册制无疑将为创业创新带来巨大帮助。
对于还在“996”辛苦奋战的创业者来说，不用在担心因为很难在A股、港股上市，而漂流到异国他乡；对于担心无法顺利退出而失去LP持续注资的投资人们来说，获得了一个更好的退出渠道。
中国版“纳斯达克”来了？
从目前消息看，上交所科创板最近似的应该是美国的纳斯达克。而纳斯达克主要看重高科技、高成长性和高发展潜力，一直以来被誉为“成长性公司的乐园”，对科技公司的净利润要求较低。其审核理念最大特色是发行人必须充分披露信息和风险，由投资人自行判断。
业内人士指出，2019年上半年推出科创板的可能性极大，在推出科创板的同时试点推行注册制审核应该水到渠成。而上交所科创板的设立，也有望为国内一大批金融科技公司开辟上市快速通道。
包括财政部、证监会及上交所，相继就A股设立科创板发声，从公告内容来看，涉及投资者范围、参与方式、推进流程、注册制试点等多项重要内容。
证监会：科创板将在盈利状况、股权结构等方面做出更妥善差异化安排
鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。同时，继续推动长期增量资金入市，严厉打击欺诈发行等违法违规行为，强化中介机构责任，促进资本市场平稳健康发展。
上交所：积极稳妥推进科创板和注册制试点顺利落地
将在中国证监会的统一部署下，依据国家有关法律法规和政策，制订工作方案、各项规则以及配套制度，完成相关技术系统开发工作，积极稳妥推进科创板和注册制试点在上海证券交易所顺利落地。
财政部：2019-2021年科技企业孵化器等收入免征增值税
自2019年1月1日至2021年12月31日，对国家级、省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间自用以及无偿或通过出租等方式提供给在孵对象使用的房产、土地，免征房产税和城镇土地使用税；对其向在孵对象提供孵化服务取得的收入，免征增值税。
背后关键信号：政策底更稳，慢牛市不远，多机构看好后市
科创板+注册制的推出，无论如何都会对现有的市场格局带来重大影响。来看一下专家们的解析：
对宏观经济：利好。扩大直接融资，刺激科技创新，利好实体经济。创业板九年四万亿市值，科创板条件更宽松，这对面临资本寒冬的实体经济来说是个好事。
对A股市场：分化。高规格的重大改革，过去几年由于地方以及各部门的利益冲突一直没搞成，现在顶层直接推动，对市场长期发展肯定是好事，但短期来看，注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空，同类标的在科创板可以更便捷地上市，已有标的稀缺性当然会下降。试想，如果750亿估值的今日头条能在科创板上市，你会怎么选择？
对拟上市企业：利好。试点注册制，上市更便利，门槛更低，时间更快，独角兽不用背井离乡了。比如，今日头条是不是可以留住了？
对投资者：分化。对存量投资者可能会有短期冲击，但对增量投资者来说是利好，以前投不到BATJ，以后在科创板可能投到，毕竟TMD们还有好多没上市。
对VC/PE：利好。主板市场上不去，海外市场太拥挤，这里将提供一个新退出渠道，对于度过资本寒冬不失为一个好消息。
对新三板：大利空。中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道，也不失为一件好事。
知名私募基金管理人 但斌“我一直支持注册制，注册制真正实行之时，就是慢牛开启之时！。”“现在已经是股灾天天跌停，还要这么贵，这是整个市场设计本身导致的结果。不修正，永远没有牛市，或者说，没有持续的慢牛。”
国金证券首席策略分析师 李立峰：“垃圾股、壳公司”炒作价值终结
市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资
复旦管院EDP项目老师、国务院国家制造强国战略咨询委员会委员、原上海证券交易所首席经济学家 胡汝银“是资本市场更加市场化的一种表现方式。”
科创板的推出，能够改善资本市场功能、完善资本市场机制、提高资本市场效率，来更好地来满足实体经济转型升级的需求。
美国拥有多层次的交易市场，无论是纽交所还是纳斯达克，上市的科技公司的比例都是很高的。而中国经济转型升级，也需要有更多的技术含量更高的公司、在公司治理方面做得更好的公司。
未来中国的市场其实是两个交易所既存在错位竞争，但同时又形成一种协同效应，为中国制造向中国创造和中国智造转型，提供全方位的支持。
胡汝银还指出，“现在公司上市都需要有三年的盈利记录，这一点今后确实是应该放松。不应该那么看重过去的盈利记录，而是可以更加关注公司的治理、公司的商业模式、公司的管理团队等等，要更多地向前看，而不是向后看。现在有很多公司，更需要的是“雪中送炭”，而不是“锦上添花”。”
“好的上市公司标的有不少都到海外去，这不能不说是我们资本市场一个非常大的痛点和缺陷。”这背后是国内市场的改革不到位，制度创新的不到位。
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