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如何通过期股联动来决胜交易？

复旦金融汇

2022-01-24

导读：如果把投资比作一场战争，掌握了期货制空权，往往就决定了这场战争的胜败。

如果把投资比作一场战争，掌握了期货制空权，往往就决定了这场战争的胜败。

何谓“期股联动”？

期货市场和股票市场是相互影响的，期货交易的商品是社会生产和生活中不可或缺的物品，由于股票市场众多上市公司的主营产品正是这些商品或需要用到这些原材料，那么期货商品价格的波动就会直接影响上市公司的营收与利润，从而影响股价，通过对期货商品走势的预判来进行股票交易，或者在持有股票的情况下通过交易期货进行风险对冲，称之为“股期联动”交易。

目前大众投资主要是在证券、基金、期货市场，其中基金好比陆地作战、证券好比海域作战，期货好比空军作战，从知识和投资经历的角度来看，能够三栖投资的人肯定比单栖投资的人对市场认识更加全面、深刻，如果把投资比作一场战争，掌握了期货制空权，往往就决定了这场战争的胜败。

期股联动形成的原因

期货商品反映的是社会商品、生产材料未来的预期价格，而股票的价值代表的是商品生产企业的业绩，正常而言，上市公司的业绩未来向好，必然会反应在股价上，因为价值和市场预期决定价格，在对期货商品价格有了预期的情况下。

顺周期和逆周期行业

经济的发展分为四个周期：分别是复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段，处在不同行业周期的公司在不同阶段会有对应的运行表现。

图：经济循环周期

顺周期：行业的经营周期与经济周期一致的行业，即经济繁荣时，顺周期行业利润会大增，而在经济凋零的时候，顺周期行业也会随着表现不景气

银行、地产、有色、家电、汽车、化工，这些行业是典型的顺周期行业。在经济形势较好的时候，就会涨的比较好，但是经济形势一旦不好了，这些行业的表现就会急转直下。

逆周期：在经济环境好的时候他的表现却越差，反而经济环境不好的时候表现却比较好，那么这样的行业就是逆周期行业，在线教育、游戏娱乐、互联网，这些行业术语逆周期行业，比如近年疫情影响经济，这些行业企业却表现非常好。

好比有活干的时候，大家都在辛勤耕作，没有活干的时候，大家都在村口打牌。

无周期行业：一些行业无论经济是好还是不好，他们的表现差别都不是太大，这种行业就叫无周期行业，或者抗周期行业。典型的无周期行业有消费、教育、医疗行业。毕竟，经济不好的时候，大家也不能不吃饭、不看病、不上学。

另外，还要注意的就是有些周期行业的特点可能会随着时间发生变化，比如说现在的汽车行业，在新能源汽车技术的推动下，目前也算是顺周期行业，进入了一个蓬勃发展的时期。不同经济发展阶段当中的顺周期和逆周期行业都会有所不同。

期货商品与A股行业板块

期货品种都是与社会生产和生活息息相关的商品，主要受政策和供需关系所影响，每天价格的涨跌或许不好预测，但是大的趋势方向是比较好判断的，通过对期货商品趋势的判断，再通过对对应的股票做提前预防或关注，从而获得交易优势！

图：期货品种与A股板块的对应

一般来说，期货行情会提前于股市行情波动，当期货品种上涨，对应股市板块也会跟随上涨，当期货品种下跌，对应股市板块也会跟随下跌，有了板块预判，再来挑选个股就容易多了。

早知三日事，富贵千万年

如果能够根据期货市场的表现提前对投资进行提前布局，将获先人一步的收获。

举几个期货商品与A股相关板块股票的例子

鄂尔多斯，主营产品为硅铁，产量占全国硅铁产量的30%，属于A股小金属板块，当月硅铁期货因为限产限电政策影响，率先出现涨价，鄂尔多斯的主营产品是硅铁，商品产品价格上涨会使得公司在当年利润大增，受此影响，该公司股价在7个交易日内上涨了60%！

主营产品价格上涨，业绩暴增

另外再来看煤炭相关的联动

焦炭期货价格从2021年7月初开始持续上涨，在8月20号开始大涨，对应的焦炭上市公司“山西焦化”的股价随后两日开始反应，在短短的14天翻了一倍，但后面随着煤炭期货价格的持续下跌，对应板块股票的也开始持续回调

股期风险对冲

股票市场和期货市场通常是同方向波动，和股票不同的是，期货的交易机制更加灵活，其中最重要的两个机制：

1、可以T+0随买随卖

2、可以做多做空双向交易

对于一些做长线持股或浮亏的投资者，在行情相反的时通常只能承受行情不利的波动，但如果在熟悉股期联动并有期货账户的情况下，就可以通过做空对应的期货品种，来实现和股票账户的盈亏对冲。

例如，持有的是白马权重股，在股票行情持续下跌时，就可以通过做空对应市值的沪深300指数期货进行风险对冲，这样不管大盘怎么跌都不怕，因为做空沪深300指数的盈利完全可以抵消持股下跌的亏损；

同理，如果持有的是有对应期货商品的板块个股，则可以通过做空对应的期货商品进行对冲。

期股联动的操作要点

1、在行业下一轮周期将要来临时参与或出场：具体操作就是在行业低谷的时候买入周期股，在行业达到最高峰时卖出，道理很简单，虽然股价下跌，但这是因为全行业不景气导致的，公司本身的基本面并没有出现问题的情况下，等到行业复苏后，股价大概率还会涨回来。周期之所以称之为周期，就是因为会循环往复，如果长时间跨周期持有，最后很有可能回到原点。

2、选择板块龙头：一个行业板块中有多只股票，选择主营业务纯正和走势活跃的个股进行联动操作，股期的同步性会更加准确。

3、短线交易需多注意对应期货商品走势：期货是早上9点钟开盘，比股市早半个小时，并且期货晚上有夜盘交易，通过这些交易时间，可以根据期货市场的走势提前安排交易计划，日内期货商品的走势会对个股的走势产生重大影响。

4、判断价格回归方式：若出现股价不跟随期价的情况，通常是股票领先性或期货价格的滞后性的体现，因为市场一致预期对应的期价将上涨，所以提前买入了对应股票，这种情况下股期短线走势可能不一致，但最后一定会回归，要么通过股价调整达到一致，要么通过期货商品价格调整达到一致。