基线预测显示，世界经济增速将从去年的6.1%放缓至2022年的3.2%。
市场分析
周二市场与周一走势相反，演绎指数反弹、个股涨多跌少的结构行情，只是量能有所萎缩、更像是缩量反抽；市场有几个关注点：
其一，房地产部分楼盘“断供”之后，迎来了政策面的进一步宽松：除了各地五花八门的鼓励买房外，市场期待成立数百亿乃至数千亿的房地产基金、以便更好的维稳地产，这对地产股以及银行股形成了一定的反弹催化。
考虑到目前银行股的估值以及市值占比来看，地产政策维稳带来银行股超跌反弹、技术修复的特征尚未结束；以往经验看未来1个月内银行板块存在相对收益乃至绝对收益的较大概率。市场一定程度上演绎地产修复的预期，也可以从基建股中得到佐证，即周二具有地产业务的中国建筑股价强于其他基建央企股。
其二，市场成交萎缩、存量博弈特征依然明显。板块轮动较快，近期赛道股中的权重龙头如宁德时代、比亚迪等表现疲弱，资金外溢至TMT、基础消费品、能源股等；比如新冠特效药反而带动了医药股的领跌、比如酒店等个股的冲高回落，但是，主题轮动过快。中期看，疫情常态化后的场景消费股以及基础消费股仍值得挖掘，中报业绩驱动仍是结构性机会的主要发掘发现。
其三，A股上涨但港股指数涨幅更大些，AH股溢价率143.5附近、仍在历史高位附近，宽基指数中港股指数仍略占优与A股指数；如果AH股溢价率回到137-141时、则可能相对均衡些。这意味着A股的反弹仍然仰仗港股的企稳反弹、A股独立行情的催化剂不强。短期港股指数是否仍能持续反弹值得跟踪，关注阿里以及港股地产股的反弹持续性；美联储议息会议、加息在即，隔夜美股指数下跌1-2%、港股指数料也会被拖累，这对A股反弹形成制约。
考虑到美联储议息会议、隔夜外围股市波动放大以及月末政治局会议的召开，维持前期思路：A股结构性估值压力和成交拥挤并未显著改善，AH股溢价率的历史高位，故，A股指数仍缺乏显著反弹的空间。倾向于控制仓位、滚动操作来应对当下市场的不确定性和震荡走势，一般看短期60日线下方有支撑、20日线上方有压力。
市场结构
从市场结构看，宽基指数的话，港股指数有望略占优于A股指数；板块方面，中报披露期叠加美联储加息在即、防御为主，风格均衡些，地产的维稳政策是短期的重要关注点、银行或有相对和绝对收益，赛道股震荡整理的特征不变，基础消费品或受益上游农产品回调的利好，军工、通信、储能以及医药等有资金反复滚动操作。
这里值得重视的是国际货币基金组织7月份最新的《世界经济展望》，其标题为“前景趋于暗淡，不确定性上升”、这种观点值得重视；IMF认为：
其一，全球经济在2021年初步复苏，但2022年形势愈发暗淡，相关风险开始显现。全球出现几个超预期情景：全球通胀超出预期（尤其是美国和欧洲主要经济体）引发融资环境收紧；受新冠疫情和防疫措施影响，中国经济放缓超过预期；此外，乌克兰战争也带来了更多的负面溢出影响。
其二，MF进一步调低了世界经济和中国GDP增速。基线预测显示，世界经济增速将从去年的6.1%放缓至2022年的3.2%。美国的经济增速在今年早些时候放缓，加之家庭购买力下降和货币政策收紧，使美国增速预测值被下调了1.4个百分点；中国防疫且房地产困局，导致增速预测值被下调了1.1个百分点，产生全球溢出效应。欧洲受乌克兰战争溢出效应影响，加之货币政策收紧，导致欧洲各国增速预测值被大幅下调。相反，全球通胀预测值被上调，预计今年发达经济体的通胀将达到6.6%，新兴市场和发展中国家将达到9.5%。预计降低通胀的紧缩货币政策将于2023年带来负面影响、基准假设下全球产出今明两年的GDP增长分别为3.2%和2.9%；中国则今明两年GDP增速调降至3.3%和4.6%（尽管IMF往往低估我们的增速但是问题仍然值得关注）。
图表1：IMF最新的《世界经济展望》预测数据
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