观点探讨 | 注册制启动，未来将带来哪些影响？

  

关于中国企业证券发行从从前的审核发行到如今的注册制，先后历经审批制、核准制以及科创板、创业板和北交所试点注册制等多阶段变迁，逐步探索出能够符合本土国情和中国证券市场的改革土壤。

此次全年实行股票发行注册制改革，将意味着通过逐步的试点和推进，当前多重因素下已经具备全面改革的条件和必然结果；

针对中国证监会发布的《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》的规则。

从企业端口来看，此次改革有两个核心利好，包容和开放；

首先，在于不再要求连续三年盈利为硬性规定，而改为企业信息的完整披露为核心，相对有所放松对于企业上市的准入要求，能够让更多的企业较大的可能性的进入资本市场。

同时，作为开局之年，在科技强国政策指引下，允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市，政策导向将更好的服务于本土的科创型、技术型企业的科研发展，以及攻克和解决“卡脖子”技术、硬科技技术的研发投入和中长期盈利问题。

注册制的全面实行，入市退市的机制完善一定程度上对于企业的股权投资在“募投管退”的过程环节中的制度规范有了明确的落地；同时也能够盘活资本市场更踊跃的参与到投资过程当中，加速资金周转。

另一方面对于科技、生物医药、集成电路等赛道企业的研发投入投资更加友好和灵活，有逐步完善的退出渠道，投资的效率和资金回流更快。

但作为投资方，在注册制下也抱有一定的担心，效率更高的同时意味着企业上市将变得容易，选择更多，给企业的长期发展和投资人的专业性提出了更高的要求，以更专业的投资视角去关注企业更多的经营能力、行业发展和基本面等去做更合适的投资决策，专业投资，无疑是注册制实行下的投资要点。