> 一家净利润同比大增72%的上市公司，为何还要耗资1500万元收购旗下子公司区区10.1%的股权？
10月13日，美力科技（300611.SZ）发布公告称，公司拟以自有资金1500万元收购大圆钢业株式会社持有的北京美力大圆弹簧有限公司及江苏美力大圆弹簧有限公司各10.1%股权。
交易完成后，美力科技对这两家子公司的持股比例将从70%提升80.1%。在半年报业绩亮眼的背景下，这一举措不仅体现了公司对子公司控制力的进一步加强，也折射出中国制造业企业通过并购整合提升竞争力的战略路径。
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交易背景与并购动因
美力科技此次收购子公司少数股权的动作，并非孤立事件，而是其长期并购战略的一个环节。
纵观美力科技的发展历程，并购一直是其获取核心技术、拓展市场渠道的重要手段。
从2017年收购上海科工获得工程塑料零部件开发能力，到2021年收购江苏大圆和北京大圆70%股权实现日系客户突破与冷卷技术升级，再到2023年收购上海核工强化碟形弹簧技术。
美力科技的每一次并购都有明确的技术获取和市场拓展目标。
2024年末，公司购买德国AHLE资产，获取变线径Miniblock弹簧核心技术，加速全球化布局。在这一系列并购之后，进一步整合资源、提升对子公司的控制力成为必然选择。
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从财务角度看，美力科技业绩表现亮眼，为此次收购提供了充足的资金底气。
2025年半年报显示，公司实现营业收入9亿元，同比增长25.2%；归母净利润达8040万元，同比大幅增长72%。盈利能力的大幅提升，使得公司有更多资源用于战略布局。
美力科技（300611）主要财务数据
资料来源：东方财富网，复金汇并购研究院
交易基本情况
交易双方介绍
美力科技成立于1990年，是一家专业从事高端弹簧产品研发、生产和销售的企业。公司产品包括悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧等，主要应用于汽车行业，同时也涉及工程机械、航空航天、电力电气等多个领域。
此次交易的标的公司——北京美力大圆弹簧有限公司和江苏美力大圆弹簧有限公司，是美力科技在2021年收购的子公司。
收购这两家公司时，美力科技不仅获得了冷卷技术升级，还实现了对日系客户的突破。值得一提的是，美力科技通过收购大圆钢业的相关股权，已成为国内独家同时拥有稳定杆实心、空心、冷成型与热成型技术的企业。
交易细节与收购过程
根据公告，此次交易价格为1500万元，收购标的为大圆钢业株式会社持有的北京美力大圆和江苏美力大圆各10.1%股权。交易采用现金方式，资金来源于美力科技的自有资金。
交易完成后，美力科技对两家子公司的持股比例将从70%提升至80.1%，而原股东大圆钢业株式会社的持股比例则相应降低。
这虽然不是一次控股权的变更，却是美力科技加强对子公司控制力的关键一步。
并购事件影响分析
短期影响
从短期来看，此次收购将进一步巩固美力科技对两家子公司的控制权，提高决策效率。
美力科技在公告中明确表示，交易完成后“有利于提高公司对子公司的决策效率”。这在当前汽车行业快速转型的背景下尤为重要。
提升决策效率意味着公司能够更快地响应市场需求变化，抓住新能源汽车爆发式增长带来的机遇。
2025年上半年，新能源汽车产销量大幅增长，已成为推动汽车市场增长的核心动力。作为汽车供应链上的重要一环，美力科技需要更敏捷地应对行业变化。
长期价值
从长期来看，此次收购是美力科技整体战略布局的一部分，与公司向电动化、智能化方向转型的步伐相一致。
目前，美力科技正积极拓展电动、智能、轻量化新业务，拟投资6.5亿元在浙江绍兴投建年产200万件智能悬架及1000万件电动及液压驱动弹性元件产能。
其中智能悬架未来前景广阔，电动及液压驱动弹性元件可应用于人形机器人等领域。公司已实现人形机器人拉簧、扭簧和卡簧等送样。
在这一战略转型的关键时期，加强对核心子公司的控制力，无疑将为美力科技未来的技术整合与市场拓展提供更加稳定的组织保障。
行业意义
美力科技的此次收购，也反映了整个弹簧行业在碳中和背景下的整合趋势。根据螺旋弹簧行业发展趋势报告，在“碳中和”背景下，螺旋弹簧行业正经历着产业配置格局变化、政策环境调整等一系列变革。企业需要通过整合资源、提升技术含量来应对这一趋势。
资本市场反应
公告日前后公司股票呈上涨趋势。国信证券维持对公司的“优于大市”评级，并预计公司2025-2027年净利润分别为1.8亿元、2.5亿元和3.2亿元。这一预测显示了市场对美力科技未来发展的信心。
并购知识点速览
子公司少数股权收购
美力科技此次收购属于子公司少数股权收购，即上市公司收购旗下子公司其他股东持有的少数股权。
这类收购通常有多个战略考量：一是提高对子公司的控制力和决策效率；二是获取子公司更多的收益分配权；三是便于未来的资源整合与业务重组。
关联交易规范
由于交易对手方大圆钢业株式会社是美力科技子公司的原股东，此次交易构成关联交易。
关联交易需要遵循特定的信息披露和审批程序，确保定价公允性，防止利益输送。美力科技在公告中明确披露了交易价格和资金来源，体现了上市公司关联交易的规范性。
并购整合战略
美力科技的案例还展示了企业通过并购获取核心技术的战略路径。
国信证券研究员在分析美力科技的发展历程时，用了“针对性并购关键资产，业务能力持续延伸”的描述。从2017年至今，美力科技几乎每隔几年就会有一次战略性并购，每次并购都有明确的技术或市场目标。
这种战略性并购与盲目扩张有着本质区别，它使企业能够快速获取核心技术，补齐业务短板。
资本市场政策环境
当前的并购重组政策环境也支持此类基于产业逻辑的并购行为。
2024年以来，并购重组持续获得政策支持：新“国九条”、“科八条”、“并购六条”等政策在鼓励并购重组、提升审核效率、丰富支付方式、提高重组估值包容性等多个方面作出了部署。
这些政策透露出通过并购重组支持科技创新和产业整合、支持上市公司向新质生产力方向转型升级的意图。
结语
美力科技1500万元收购子公司10.1%股权的交易，看似微小，却折射出中国制造业企业在产业升级大潮中的战略思考。
从追求规模扩张到注重质量提升，从技术追随到创新引领，从单打独斗到整合产业链资源，中国制造正在经历一场深刻的变革。
在碳中和与数字化的双轮驱动下，弹簧这一传统的工业零部件，也正在与智能悬架、人形机器人等前沿科技相结合。
美力科技作为国内弹簧行业的领军企业，其通过并购获取技术、加强整合提升效率的发展路径，为中国制造业企业提供了有价值的参考。
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