我在投资生涯中学习到的众多经验可简单的归纳为三条：知道拥有一只股票的原因，知道其价格反映的折价，了解自己。
我的同事彼得•林奇曾惊讶于人们常常投资于自己一无所知的领域，比如医生投资石油勘探公司。他认为如果精通一个特别的领域（比如医生精通药品），就应该充分利用相关行业知识和洞察力。
我还清楚记得我的第一笔个人投资，那是我在伦敦金融城的一家小商业银行工作不久后。一个朋友给了我个消息，让我投资一家锡矿业公司的股票，而我对这个领域一无所知。之后几天之内股价暴跌，那可能是我有生以来亏损最快的20％。由此我得到一个重要教训－－不要听消息做投资，很难赚到钱。你的“投资理念”应该是，知其然，知其所以然。如果事情发生变化破坏了这一点，最好是离场而非坚持并期待出现最好的结果。
关于投资，很多人都困惑于股市到底反应了多少未来。就是说投资并不主要取决于未来看起来是好是坏，而是取决于股价是否已经反映了这些预期。当前景看上去不错，并鲜有经济危机的时候可能并不是投资的好时机，因为此时股市已经处于高位。反之亦然，当一切看起来很糟糕时，则可能蕴藏着一个很好的买点。
股票市场是一个称重机（计算公司真实的内在价值），也是一个投票器。由于投资者喜好跟风，大多数人往往被大众的行为过度影响，导致股价或市场或高或低于他们的内在价值。典型的例子是在1999-2000年互联网泡沫兴起时期，当时代表“旧经济”的公司股票被抛售到白菜价，而互联网公司的估值则被追捧到天上去了。
市场情绪是观测股市的另一个维度，这个对于了解估值处于正常水平还是或高或低的极端水平非常重要。牛市在担忧中不断攀升。在底部时，几乎每个人都持谨慎态度，随着市场的上涨，空头逐渐转为多头，直至顶部时每个人都很乐观。
某时如果周围仍然充斥着有很多持谨慎态度的投资者，那么牛市可能还将维持一段时间。股市并不是关于未来是怎样的，而是反映了人们认为未来是怎样的。大多数时候，市场的价格已经反应了未来的预期。
要成为一个优秀的投资者，还需要了解自己，包括自己的优势和劣势。非常情绪化的人可能不易成为一个优秀的投资者，因为很容易被当前的投资氛围所影响。在困难时期也要坚定信念，避免因为周围的谨慎氛围和悲观预期错失一个本来很好的投资机会。
同样，当未来看起来一片光明时，则应该避免在股价高位时卷入市场。投资必须独立于大众，有时甚至需要跟大部分人反向操作；必须坦然面对自己并勇于承认错误。承认过失，接受亏损，然后不断进步。
投资通常要及时止损，放胆盈利，但我们大多数人却常不由自主的做出反向操作（博译释：多数人在亏损的时候不肯止损，而是任凭亏损不断放大，而在盈利的时候却早早获利了结，然后看着不变的上涨趋势继续）。但有时你必须留守在已经出现亏损的投资中。我记得在我买了那个锡矿业公司，股价大跌之后，一个经验丰富的同事问我那时的感受（当然不好啦！）他说，我应该对偶尔的亏损感到坦然，否则无法成为一个优秀的投资者。同样重要的是，在投资顺利时，也不能骄傲自满，相信自己可以点石成金。实际上当一个人自信心爆棚之时就是投资危险之际。
在总结过去投资经验和教训的基础上，如何看待当前的投资环境？我观察到如今每个人都喜欢估值已到历史高位的成熟市场，例如美国，而回避估值跌至历史低位的新兴市场，例如中国。这种共识已经演绎到极致。我的建议是用组合的一部分与这些市场共识逆向而行，然后保持耐心，决心和头脑清醒，静候这项投资的成功。
另附博译精选的安东尼•波顿投资名言：
1、最重要的不是你自己知道什么，而是把你所知道的和其他人所知道的做比较。
2、不随波逐流有时候会让你成为一个孤独的人，但事后你会发现，正是这样的反向操作给你带来了收益。
3、尝试识别出当下被人忽视，却能在未来重新获得利益的股票。股市的眼光不够长远，因此，有时像下象棋一样，只要你比别人看得稍远一点就能取得优势。
4、股市是一个绝佳的“贴现机制”。当经济转好时，股市通常会“超额”反映出基本面的利好。当股价下跌时，人们往往容易变得更加沮丧。
5、逆向投资最容易犯的一个错误就是买入过早，要有耐心。
6、当你觉得一项投资决定让你“心里非常舒服”的时候，你这个决定大概已经做晚了。
（文章来源于“赣江汇之博译小组”，原文选自《每日电讯报》）
