青年赣江汇“前海论坛”主题讨论第七期
时间：2015年3月14日，21：30-23：00
主题：环保领域的现状及未来前景
主讲嘉宾 ：LMX，ZCJ
小组成员：吴启凡，王依超，龙娴璇
一、主讲环节
Topic1 如何看待柴静的雾霾调查《穹顶之下》？
柴静的《穹顶之下》主要围绕的是大气、雾霾，但环境尚需重点治理的领域还有水、固废、土壤等。该片的主要目的不是为了治霾，而是唤醒和加强人们的环保意识，借助全民力量对环保进行全面治理。预计其他领域的相关政策会尽快出台。《水十条》已经箭在弦上，有望成为2015年最具持续性的子行业。
Topic2:我国环保行业的特点有哪些？
目前环保行业仍处起步阶段，呈现出五大特点：1、电池、家电产品报废周期到来；2、中国民众对环保的意识的觉醒；3、环保收费机制逐步建立；4、环保目录正在扩容；5、税收政策正在一步步落实中。
Topic3:关于环境治理，还有哪些领域值得关注？
电力行业成为治理重心。长期以来，我国能源结构仍将以煤电为主，电力行业的废气治理是我国环境保护目标中的重中之重。我国工业废气排放总量逐年增加，电力行业一直是我国工业废气排放的主体，而其中电力、热力生产和供应业排放量常年居首位。据中电联数据显示，2012年，我国火电装机容量在电力总装机容量中的比例超过71.70%, 6000千瓦及以上火电厂设备容量中，燃煤电厂设备容量占比超92.58%，由此可见，我国电厂以燃煤电厂为首，燃煤电厂也因此成为国家烟气治理的主要对象。
Topic4：近年来我国关于环境保护的政策有哪些？未来的环保领域有哪些新变化？
2011年7月发布新修订的《火电厂大气污染物排放标准》,主要对火电厂大气污染物排放进行了更加严格地限制；2012年2月发布了《环境空气质量标准》,将PM2.5(细颗粒物)写入国标,并纳入各省市的强制监测范畴；2012年10月发布了《重点区域大气污染防治“十二五”规划》，2013年9月发布了《大气污染防治行动计划》。
未来的环保领域的三个新变化：
1、从传统的环保污染治理环节向产业前端转变，诸如减少煤、油等传统能源使用，提高传统能源清洁化利用率，天然气等清洁新能源崛起，再生资源，新能源汽车等等。
2、环保产业由传统的补贴性政策类产业向市场化运行。
3、环保全民关注度上升，市场更加活跃。
总之，当前环保领域中资本的创新性做法值得大家关注，建议大家保持对其中的优秀模式的跟踪鉴别。
Topic5：火电行业燃煤机组烟气治理的成效如何？
从总体来看，火电行业烟气治理在已得到显著成果，将在“十二五”期间基本完成所有现役机组的烟气改造工程，市场空间正在逐步收窄，未来将主要依靠提标来的市场空间增容。火电机组通常的清洁流程是：脱硫、脱硝和除尘。
Topic6：环保产业有哪些特征？
环保产业的发展因其外部性特征，政策是推动其发展的重要力量。根据国外经验，行业空间在产业发展的成长期基本由政策决定，特征是政策密集发布，体系逐步完善，在成熟期则多由市场驱动。国内环保产业自2009年起进入快速发展期，经济学上解释成因为我国已接近环境库兹涅茨曲线拐点，政府环保政策大力调整导致投资加速。产业层面的反馈是订单增加，业绩持续增长；资本市场的反应是估值溢价。
Topic7：环保板块的历史走势及原因是什么？
回顾环保板块的历史走势，环保板块对沪深300超额收益区间主要集中在两个阶段：第一阶段是2009年年中-2011年1月，第二阶段是2013年1月-2014年2月。第一阶段，伴随着重大政策出台前，市场对环保行业空间及增速预测不断提高，环保板块个股涨幅均出现不同程度的提高。而此时，环保产业的具体政策制定仍处于前期阶段，估值提升是驱动股价上涨主要的动力。第二阶段，雾霾等环境事件频发倒逼严厉的环保政策相继出台，从而打开了相应领域的市场空间。同时，市场开始预测，环保治理的急迫性将加速相关公司订单业绩的增长，在盈利预测和估值同步提升的双重驱动下，股价大幅上涨。
这两个阶段可以很好地看出政府扶持经济计划时所伴随的大规模的环保投资往往是环保产业发展最大驱动因素。目前国家将在“十二五”期间基本完成烟气治理火电行业的除尘、脱硫、脱硝设施的建造，个人认为烟气治理这一块的市场空间正在逐步缩窄。
二、群友提问环节
Q1：如何看待PPP模式？
A：当前热议的PPP模式是从传统的环保债务方式推向市场化运营的一个尝试，往往涵盖一个大的区域，比以往BOT、BT业务的领域更加广泛，市场前景更大。PPP模式往往是政府、上市企业、银行分别提供资金，将环保工作通过招标等形式交由更具有效率的企业进行市场化运营，摈弃了以往的行政化、司法化存在的低效率缺陷，达到环保效率提升，环保成本降低的目的。目前主要还是集中在垃圾发电，污水处理领域，但是这些领域已经接近饱和，再生能源、天然气前端、清洁煤、小锅炉改造领域应该是未来的突破点，值得关注。
Q2：如何看待格林美？
A：格林美这家企业在环保领域前期投入很大，即将进入收获期，2015年后营收、利润等应该会有新突破。
（文章来源于“青年赣江汇”）
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