（鲸个人微信号：whales1999）
鲸注：这是一篇分析中国当下宏观经济形势的文章。主要观点是：中国不会出现全面通缩；除钢铁、煤炭、黑色金属行业大幅下行外，仍有很多经济数据让人欣慰。向好的数据表明，中国经济内生动力正在增长，经济虽然下行但经济发展质量转优，同时经济结构矛盾随着改革的逐步推进将有所缓解，经济结构转型窗口逐渐打开。
去年下半年以来，工业、基建、房地产等固定资产投资增速均明显减弱，进出口数据不断反复，国民经济增速出现回落。与此同时，国内的经济泡沫与杠杆却仍偏高，“去杠杆”过程比较纠结，这使中国宏观经济政策的调控难度加大。 在经济下行、调控政策整体偏紧的背景下，一个金融危机时被反复讨论的问题再次成为热点，中国经济是否会发生通缩危机？
经济学者普遍认为，当消费者价格指数(CPI)连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。认为目前中国已经出现通缩的主要依据就是，整个经济集中表现为产能严重过剩、需求严重不足。但这背后的根源因素却是与常识相悖的货币超发。
超发的货币对经济的短期刺激作用无法弥补其对中国中长期内生增长动力的压制，且延误了中国产业链的转型。
随着过去宽松的货币政策以及国内“铁公基”项目大量上马，本来正在逐渐淘汰过剩的行业，如钢铁、水泥、黑色金属、房地产等行业反而在“四万亿”投资期间迅速扩张，这是国内产能严重过剩以及结构性不平衡形成的一个重要原因。
此外，中国外贸进出口金额大幅萎缩，这一数据的回落传达出一个明确的信息：即便欧美经济已经复苏企稳，但全球产业链再平衡、美国的再工业化，将使中国新增出口订单面临下行压力。
同时，在目前的经济换挡期，防通胀、促消费仍是宏观政策的主要基调。居民可支配收入受到挤压导致消费增长乏力，如何扩大消费成为未来如何促增长、远离通缩的主要问题之一。
针对引发通缩压力的几个问题，宏观调控政策需要做出相应调整。
首先，对整体的宏观调整政策思路来讲，挤泡沫是关键，但过分紧缩的货币政策以及财政政策会引发市场消极情绪，这对于结构化转型也不利，中国经济处于换挡期，有保有压的经济政策将对结构化转型更加有利，也就是前段时间出台的“微刺激”政策。
其次，外贸对经济的拉动作用仍然不容忽视。贸易顺差不断缩小、劳动力价格等生产成本上升、国内需求无法提振，这些都对外贸产生不小影响。在这种情况下，宏观经济政策方面，特别是产业政策还应该加大对外投资力度，一方面可以转移部分过剩产能，另一方面可以减小国内供需失衡，扩大国外市场份额，这也符合当前金融改革的整体思路。
此外，近期房地产行业相关数据下滑，表明前一阶段的地产调控政策已经显现效果，但挤压房地产行业泡沫也会影响城镇居民财富效应，因此政府在挤泡沫、降杠杆的同时，还应该加大社会保障力度，增加居民可支配收入。
综合来看，中国不会出现全面通缩，并且除钢铁、煤炭、黑色金属行业的大幅下行外，仍有很多经济数据让人欣慰：医药、汽车、计算机、食品、大型机械行业正在崛起，与消费有关的行业、电器、信息服务、文化相关产业取得明显成效。
这些向好的数据表明，中国经济内生动力正在增长，经济虽然下行但经济发展质量转优，同时经济结构矛盾随着改革的逐步推进将有所缓解，经济结构转型窗口逐渐打开。
---------------------------
博主自剖^-^
蓝鲸财经记者工作平台【ID：lanjingcj】：
蓝鲸(Lanjinger.com)是中国最大的财经记者社区，注册记者近3000名，平台拥有财经记者写作所需要的主通讯录、新闻发布会、线索、选题等，是财经记者写作的重要工具，在线率90%以上。
微信公众号(lanjingcj)每天推送重要独家，新闻线索，目前超过8万名记者订阅。被人民网和中国上市公司舆情中心评为十大最具影响力的微信账号。