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【蓝鲸原创，欢迎转载。请注明来源： 蓝鲸财经记者工作平台 ID：lanjingcj】 为在本轮牛市中帮蓝精灵练就一身本领，现特推出“鲸牛市”专栏，发布任何股市相关的好文章。
小鲸说：29日小鲸发了微博，下方评论排在前三的是依次是：1、在别人恐惧的时候更恐惧，在别人贪婪的时候更贪婪...比较符合A股。2、是除权就好了，还有机会填权。3、呵呵，是在除人口。
谁被吓坏了？证监会罕见盘中安抚市场
证监会29日下午发消息称，中国证券金融公司：目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强平规模很小，融资业务仍有发展空间；恒生HOMS今天上午强平22亿元，比例很小。
另外，据彭博报道，中国考虑暂停IPO，以稳定当前股票市场。
一名知情人士称，中国证监会将于今日下午召集主要券商开会，但会议议题不明， 中国证监会没有立即回复彭博请求置评的传真。
中国证券金融公司就部分“两融”问题，回答了记者提问：
问：暨上周四、五股市出现大幅下跌后，今天上午继续下跌，目前证券公司融资融券业务风险如何？
答：目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控。
问:目前有市场人士认为，近期股市下跌幅度较大主要原因是场外配资强制平仓规模较大，请问中国证券金融公司对此有何评论？
答：一般认为场外配资主要通过恒生HOMS系统接入证券公司交易系统，其杠杆高于证券公司融资业务，平仓规模也高于证券公司融资业务的平仓。据了解，沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓金额不超过40亿元，今天上午强制平仓规模约22亿元，合计占交易量的比例很小。
问：下一步中国证券金融公司对规范融资融券业务有何计划？
答：6月12日，证监会已就《证券公司融资融券业务管理办法》公开征求意见，着眼于建立市场逆周期调节、证券公司自主风险控制和投资者自我约束的机制。中国证券金融公司将按照证监会的部署，继续规范发展融资融券业务。按上述规定测算，融资业务规模仍有增长空间。
【今日盘面分析】
6月29日沪指盘中巨震10%，最高至4297.47点，最低至3875.05点，一天穿越400点。周末消息面利好不可谓不多，央妈降准降息、社保基金和养老金或入市、券商外接信息系统自查结束，但利好换来的却是大盘巨震，盘中近两千股跌停，忽略央妈降准降息利好任性砸盘的是谁？
从盘面看哪个板块砸盘最狠？6月29日从行业板块涨跌幅来看，银行、机场航运两大板块护盘有功，为仅有的两个飘红板块，煤炭、钢铁、券商、有色等权重板块全数重挫，非汽车交运板块领跌两市，其中中国中车暴跌6%，而从概念板块走势来看，前期遭爆炒的网络安全、金融IC、宽带中国等板块全数跌停，自贸区、一带一路等板块随大势走低。
创业板则是暴跌重灾区，指数暴跌8%，1天内失守2900、2800、2700等多个整数关口，超300股跌停。
三利空致空头肆虐
原因一、两市融资余额五连降
上周四791户机构“告别”两融虽然沪指6月12日便已经触及到阶段高点5178.19点，但融资余额却没有马上下降。同花顺iFinD统计数据显示，6月15日～6月18日，即使大盘连续回调至4785.36点，但这四天沪深两市融资余额每天仍然为净增加状态。截至6月18日，沪深两市融资余额达到2.26万亿元，创历史新高。
6月19日成为融资业务的拐点，当日沪深两市融资余额减少55.50亿元，为6月5日以来首次净减少。6月23日减少金额进一步扩大至143.00亿元；24日再一次净减少401.86亿元，这也是今年以来融资余额单日最大降幅。25日融资余额净减少233.7亿元，降幅有所减少。这4个交易日两市融资余额累计减少848.8亿元。
上一次两市融资余额4个交易日净减少还要追溯到春节前。2月12日～2月17日，由于春节长假将至，部分融资者选择暂时离场，由此导致融资余额从2月11日的1.1739万亿元减少至1.1058万亿元。不过，这4天上证指数仍然维持小阳线上涨格局，累计涨幅为2.83%。春节后两融余额重拾升势，从2月17日的3246.91点上攻至6月12日的5178.19点。显然，上一次的融资余额连续净减少并未让投资者感到悲观，甚至有所忽略；这一次却像是多米诺骨牌倒下。
原因二、A股现史上最猛减持潮
今年以来A股市场一路狂奔，但是在过去的两周，A股却在上演着高台跳水，1000点灰飞烟灭。而一些在前期大涨行情中赚得盆满钵满的上市公司控股股东以及高管们却早已高位套现，逃之夭夭。
原因三、机构变调
申万宏源：A股中期可能要休息
申万宏源证券首席策略分析师王胜6月27日表示，本周A股市场波动会加大。中期内市场要经历了一个比较长时间的“休息”：“大概率在9月、10月之后，也有可能要到12月份。”他同时预计，7月A股反弹之后，公募基金可能逐步减仓，为9、10月份进入休整“预热”。
超六成股民认为沪指将继续调整
针对沪指连续暴跌，凤凰财经做了调整是否已经到位的调查，有超六成网友认为，大盘还将继续调整，近七成网友表示不再看好2015年下半年走势，多少人认为监管层调控造成了股指近期的调整，超四成网友表示将远离股市。
A股半个月跌21.72% 技术上进入熊市？
自6月12日5178点高位算起，短短11个交易日，A股已暴跌至4053点，跌幅高达21.71%，技术上宣告进入熊市。
事实上，21.72%的跌幅，还有赖于沪指今日盘中惊天逆转，按今日盘中最低点3875点计算，A股最大跌幅高达25.16%。
惨烈的暴跌，不禁让人疑问，A股进入熊市了吗？
在这个问题上，中外投行给出了不同的答案。
大摩分析师Jonathan F. Garner在6月25日的报告中称，公司将2016年中期的上证综指目标区间设为3250点-4600点；相较于公司此前将2015年年底目标区间设为4000点-4800点。新目标区间和24日收盘相比，下降空间为2%-30%。
报告称，中国股市近日的调整并非买入机会；沪指、深指和创业板此轮牛市已经见顶。
报告并显示，制约股市四大因素：不断增加的新股供应、经济放缓引起的企业盈利增长持续疲软、股票估值已高、市场保证金负债过高。
国内机构则继续唱多，国泰君安认为，目前是牛市调整而非重回熊市，市场将趋于理性。最近空头再现江湖，带杠杆的市场显得有些恐慌，不过货币政策方向未变，流动性不会趋势性收紧；监管层鼓励发展直接融资和多层次资本市场的方向未变，对配资的控制是为控制风险和规范发展，而非打压；市场化改革的方向不变，部分改革领域出现争论，改革从方案准备期进入落地攻坚期和深水区，市场将检验改革力度。
事实上，惨烈的跌幅，可能源于这是一轮史无前例的加杠杆行情。
申万宏源表示，我们从未经历过加杠杆的牛熊，杠杆挤出影响的不确定性伤害风险偏好。杠杆挤出并未完成，而杠杆挤出居民资产负债表受到伤害将如何影响市场不可测，亦无历史经验可考。这种“不可测”已明显伤害市场的风险偏好，并可能在较长的一段时间内，阻碍市场风险偏好的修复。所以我们维持市场需要时间恢复元气的判断。
牛市结束了吗？也许还需要时间来验证。
来源：凤凰财经官方微信（ID：finance_ifeng） 新媒体主编 艾静洵
机构观点
1、乐观派：底部渐现 加仓好时机或现
尽管央行周末放出同时降准降息的利好消息，令市场分析预计将会释放4700亿资金，但是近日来股市连续调整，尤其是上周五的恐慌式下跌让投资者惊恐不已，“博一个反弹就走”成为众多投资者内心写照。不过，部分私募机构并不这么认为，巴菲特的名言“别人恐惧时我贪婪”仍余音绕梁，用他们的话说本周是捡筹码的时候了。
广州创势翔投资总监黄平接受媒体采访时表示，经历过上周的暴跌，本周将是抄底的好时机，4200点附近正是此前管理层表态股市迎来新起点的位置，而且从中长期看，目前股市可以说是居民财富配置的首选资产池，“牛市大格局未变，为什么不抄底，我们本周准备把仓位打满”。
也有私募投资经理告诉记者，杠杆上的牛市的涨跌都会超出预期，而上周五市场的暴跌已经释放出见底信号。“银行、国企改革等强势热点板块跟随补跌，说明市场已经见底，虽然反弹不一定会来得很迅速，但是我们打算本周起陆续开始进场。”
而对于一些处于初创期的私募，剧烈回调也给了他们建仓的好时机。“此前股票处于上涨周期，一些股票估值存在不同程度的虚高，市场回调预期强烈，但什么时候来、幅度大小无法预估，彼时建仓相当危险。”一私募基金创始人告诉记者，“如今牛市进入中期调整，要抓住目前低位建仓的时机。”
“只要满足成立条件，就会先成立一只新产品，现在是产品成立建仓的好时机，许多估值不高被错杀的股票是首选，个股好多都跌到了安全边际，产品一旦成立，我将把仓位打到五成以上，下半年的业绩比拼才刚刚开始。”上述私募创始人表示。
广东熠融投资董事长吴国平认为，此次断崖式杀跌后，换来的是股市的新生，市场企稳之后将变得理性多了，融资盘再也不敢放纵。本轮杀跌已是尾声，大家要打起精神随时准备抄底。“当前依然是牛市中途的震荡，只不过幅度和力度比较强而已。这次动荡之后，市场将会获得新生，牛市还会继续。”吴国平指出，“从盘口看，国企改革概念股这两天整体表现仍显强势，但似乎难以像‘一带一路’、‘互联网+’等题材一样领涨。尽管金融股、地产股等轮番护盘，难有持续性，但我们认为本轮调整之后，新兴产业个股分化会很明显，部分个股有继续创新高甚至翻倍的机会。除此之外，牛市还要继续，股指还要向上突进，因此少不了金融、地产等权重股的助力。”
2、谨慎派：估值逻辑生变 继续观望
相比前文中乐观的私募经理，部分私募人士显得格外谨慎，指出牛市仍将持续，但建议散户投资者不必急于出手，应观察市场变化再选择进入时机。
万吨资产合伙人陈志龙认为，市场的投资情绪尚不稳定，估值逻辑需要重新调整，同时国企改革、“互联网+”等热门概念都进入调整期，后期极有可能走出W型行情。
在陈志龙看来，市场刚经历回调，是否立即反弹尚且存疑，在惊魂未定的情况下，无法稳定情绪继续投资；其次，本轮回调影响了原先市场按市值估值的投资逻辑，按照原先的逻辑，市场愿意赋予龙头股票高估值，但随着龙头股票不再创新高，市值较低的股票就涨不上去，但这些公司不一定需要经历相同的回调幅度，因此市场也会调整原先的投资逻辑，估值的方式需要重新调整。
“前段时间国企改革一度涨得不错，但是持续性相对较弱，主要是因为成交量始终上不去，国企改革会有阶段性反弹，但是持续性上涨的可能性不大。”万吨资产合伙人陈志龙告诉记者，“石油、煤炭、钢铁等估值提升主要来自对改革的预期，但是它们的基本面并没有好转多少，市场寄希望于通过改革实现基本面提升，这需要漫长的时间。”
“反观创业板，个人认为创业板不会到此为止，只是步入调整期，未来创业板会两极分化，市场在观察这些新兴产业公司的半年业绩报告，之后等待机构调研，判断哪些公司确实干出了成绩，哪些公司只是在讲故事。”陈志龙指出，“目前来看，我们发现新兴产业转型已经取得一定的成绩，民营资本的介入也较高，一旦他们成功就意味着国家经济战略转型成功。”
博道投资股票投资经理王晓莹的观点是，下半年有别于上半年，互联网金融 、新能源 、环保、医药、国企改革等代表改革与创新的主线不可能普涨。“股价启动较早、演绎时间长达两年的品种，市场期望其拿出业绩证明、但实际表现低于预期的标的需要回避。另一方面，‘创蓝筹’即互联网转型的白马品种，长远空间很大，短期因部分资金中途下车导致比较大的回撤，这类品种反而有跌出来的机会。”
挺浩投资董事长康浩平则表示，下半年更看好大健康产业如基因测序、医疗服务、干细胞、精准化医疗、以及物联网、国企改革和军工板块的机会。其中，国企改革有可能是未来两三年资本市场最大的风口，国有企业通过混改引入民营资本，注入互联网资产、大健康资产等实现行业转型升级。
第一代股民忆股疯：投机万劫不复
作者：子不语
央行28日起降息降准，在经历了6.26暴跌之后，这一利好消息令许多人对今天的股市行情期待很高。老吴是新中国的第一代股民，他回忆了上海股市最早的情状。对很多正在股海挣扎股民朋友来说，不妨细细体味老吴的话，因为殷鉴不远，往事并不如烟。
以下是老吴的自述：
中国的股市嘛，二十多年来一直是乱哄哄的，从来没变过。
我记得上交所最早开市的时候，上证指数是100点不到一点儿，上市之后，股票少，要买的人多，自然是乱涨，管理层一看不对，决定设涨跌停板限制。一开始设的还好，5%，后来改成1%。所以当时往往都是一开盘就是板。
后来一看这样不行，都没成交量了，又决定放开股价。一开始还好，一批批的放。然后到1992年的5月份，忽然有一天，一下子全放了。当天上证指数就从600多点涨到1200多点。一天指数涨一倍，你听说过没有？这轮大牛市也就涨了一倍多一点儿，当时一天就涨上去了。
放开股价的后果就是证交所直接挤爆。当时的北外滩，我们是这样认人的，穿着红马甲的是交易员，不穿交易员的就是股民，天天人山人海。据说第一批发财的不是股民，是那里中午卖盒饭的。
这样不行啊，每天眼看着都要踩踏啊。于是想着找个大点的场子，于是找了文化广场。
股市，英语叫Stock market。在中国，股市在最早的时候，还真的是一个market（大集市）。92年6月份，文化广场华丽变身为“上海证券大菜场”。
券商搭了一个又一个简陋的柜台，看上去就像卖肉的。但实际上割肉的往往是股民。当时文化广场里，委托单是稀缺资源，我记得买进的单子是红的，卖出的单子是绿的，行情好的时候，根本拿不到委托单。于是黄牛应运而生，在场子里高价卖委托单。我记得有一次，我要买大飞乐，却没有委托单，眼睁睁看着股价乱涨，那是一个急啊，挤来挤去终于从一个黄牛那儿花了50块买了一张红单子，又好不容易挤到柜台前，正要填价格，发现已经惨惨地跌下来了。当时我果断地没有下笔，而是转手又把委托单卖了。
有了这次教训之后，以后只要有机会，我就囤积委托单。囤了一本又一本，可后来委托单就不用了，于是这些委托单全给了我儿子当草稿纸，他初中三年的草稿纸用的都是委托单。
其实除了交易，当时看行情也是一个问题。交易大厅里有大屏幕，但你挤不进去啊。当时徐家汇，肇嘉浜路天钥桥路路口有一家证交所，好像是海通吧，在大门外高处有一块滚动行情的屏幕，据说有人为了看行情，在对过的六百楼上专门租了间房间，开盘了就好用望远镜看行情。
还好后来BP机的商家嗅到商机，在BP上滚动播报行情，才解决了看盘这一大问题。当年的股民，几乎人手一只BP中文机，翻啊翻啊查行情，大概这就是最早的低头族了吧。这一功能令BP机的生命延长了好几年。
我有过得意的时候，在一万多块一股的时候抛掉了老庙黄金，赚了好几倍。也有过失意的时候，有一次股票暴跌，我从文化广场里割肉出来，就觉得天昏地暗，一屁股坐在复兴路的上街沿上坐到半夜。
但这都不是最疯狂的时候。后来我坐进了大户室，在江苏北路上的一家证交所，在大户室里才见识了真正的疯狂。当时银证还未分家，券商的融资完全没门槛，大户室里的人，只要人头混得熟了，一百万以下的资金几乎随便融。当时的几十万和现在的几十万概念完全不同好不好，当时几十万你房子可以买好几套。
融资买股票也就算了，当年的国债期货，我记得是十倍的杠杆（可能不太准确），居然都有人融资做。327事件你知不知道？面上是大佬几十上百亿的厮杀，到底下的大户室里就是赤裸裸的绞肉机。我们证交所里二楼是一排大户室，平时里面的人基本都混熟了的，每过一段时间，就会有某某某不见了，有传闻爆仓跳楼的，也有传闻消失躲债的。股市才有了三四年，就学人家玩杠杆，许多前一天是一夜暴富的赢家，后一天便是血本无归的输家。
我印象最深的是“327国债”出事当天，上午我和我妻子就做多做空意见不合大吵，结果一个人开多一个人开低，吵到最后一起平仓掉回家继续吵，这才算躲过一劫。下午出事情后，我们回到大户室里，看到同房间里往日相熟的一对小年轻夫妇，抱在一起哭。有人告诉我，他们的房子刚刚抵押掉了，车子刚刚眼睁睁地被人开走了。他们的房子和车子都是股市里赚来的，前一天他们还在说，这段时间赚了90万。但转眼间什么都没有了。
后来他们像许多人一样从大户室里消失，再也没有任何音讯。市场淡的时候，大家会在大户室里打80分，他们这些人的故事，只是牌桌上流传上的一个个都市传说。
我记得当时打牌的时候，打牌都用大机构的名字来命名，比如姐妹对叫辽国发，王姐妹叫中经开，可这些机构之后也变成了一个又一个的传说。327事件的时候，中经开多么意气风发，哪能想到这样一家机构都会在银广夏事件中倒掉？股市无常，无论是小散、大户还是机构，不知道控制系统性风险，终究都是水中的花，镜中的月。
中国股市到现在二十多年了，市值据说已经是全球数一数二的了。但我不知道为什么，股民和二十多年前相比，还是一点长进都没有。什么场外配资，才四倍的杠杆就能玩死人？融了资还全仓买一只股票？当股市是什么？澳门的百家乐吗？
我只能说，现在这些年轻人，图样图森破，什么配资，什么杠杆，你们的前辈早就玩过，早就爆过。再多血淋淋的教训，一旦有一波轰轰烈烈的行情来临，马上忘得干干净净。其实最近的一次教训也没几年呀，六千点满仓深套的痛，是没有经历过，还是转头就忘了？
二十多年炒股的经验，要我总结，只有一条：若你在市场里，心态始终是一个投资者，那股市就是你的摇钱树。况且现在投资品种比以前多很多，大跌的行情里，你知不知道该如何止损？你有没有做过足够的功课，除了每天抱着手机盯着自选股价格看之外，会不会去研究一下分级基金或者国债市场的机会？
但若你的心态是一个总想着以小博大的投机者，那股市会比金沙赌场还可怕。孤注一掷的一刻，往往就是万劫不复之时。
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