蓝鲸——财经记者的工作工具
投/荐稿请加微信号lanjingzhuli QQ1132093810
【本文系蓝鲸原创，转载需注明出处：蓝鲸财经记者工作平台 ID：lanjingcj】
小鲸说：今天最受关注的消息是什么？除了A股走高却大跌，还有汉能薄膜和李河君！港股汉能薄膜今天早上突现断崖式暴跌，半小时就大跌47%，弄得汉能10点40分紧急停牌，市值缩水至1631亿港元。
李河君，汉能薄膜发电的控制人，身价瞬间就蒸发了935亿！
这是什么概念？市值分别折算后，是一个南方航空，两个白云山，三个天津港，四个晨光文具、五个古井贡酒！！
小鲸今天就顺着这根藤，带你们去摸摸深港通这只瓜吧！
----------------
汉能股价急挫近50% 接着临停
今日10时15分，原内地首富李河君控制的汉能薄膜发电突现断崖式暴跌，从开盘的7.35元跌至3.91元，由于港股不设涨跌幅，公司股票跌幅高达46.95%。跌到10点40分时，该股紧急停牌。
今早，汉能在香港召开股东大会，李河君不在场，而在北京参加汉能清洁能源展示中心落户，总裁代明芳出席的股东大会。但代明芳拒绝回应股价表现。
分析：可能是投资者担心汉能出现类似英利的巨债
分析人士称，或与公司遭香港证监会调查的传闻有关。汉能薄膜发电是港股通标的，自沪港通推出后，汉能已成为港股通最活跃成交股份之一。汉能薄膜发电从去年开始股价大涨，曾从1元最高涨到9元，但也一直饱受质疑，此前内地媒体都曾发文质疑汉能薄膜发电的经营问题。
汇业证券策略分析师岑智勇觉得，汉能暴跌是因为投资者担忧出现类似英利的巨额债务问题。自己从1港元时就曾推荐过汉能，前几天6港元附近仍推荐过，推荐只是基于公开的财务数据，“如这些数据不实，就不好说了”。
财新网的报道是：汉能暴跌或因机构抛售。汉能以股票做质押，获得银行等金融机构贷款，但部分贷款出现逾期。部分机构得知此事，催促还款一直没进展，因此今早开盘后抛售，导致股价下跌，引发机构跟进抛售。抛出方包括海通国际和一些外资机构。
辣么，英利巨债又是肿么回事呢？——昨天，美国上市的英利股价暴跌37%！
先看看光伏巨头股价的崩盘路径
崩盘路径：
先是尚德破产，退市，创始人施正荣曾是中国首富；接着是赛维，退市，创始人彭晓峰2012年说：“现在看赛维，就像十年前看乔布斯。”昨晚，英利股价闪崩，重债压身，持续经营存疑！
分析师怎么看英利股价暴跌？
美国Wolfe研究公司分析师约翰逊：每个人都认为英利不可能也不会维持不下去，大家都获得了政府内线人士的消息。许多投资者忽视了英利的巨额债务，中国几乎每家上市太阳能公司都如此。英利持续经营存疑。
英利反击，发声明：部分媒体歪曲报道！有媒体简单援引年报个别表述，断章取义，对公众造成严重误导。公司对持续经营能力风险因素的披露，是基于最坏假设基础上，从未在其年报中“沉重地表示”公司“能否经营下去”。
披露持续经营风险，并不意味已面临所披露的问题。公司正采取系列措施解决相关问题并取得阶段性进展，如提前偿还5月3日到期的12亿元中期票据。有信心进一步改善经营状况。
----------------
汉能创始人李河君身家：
据5月7日，《新财富》公布的2015年新鲜出炉的500富人榜。太阳能股汉能薄膜发电创始人李河君以1655亿元人民币的身家蝉联首富，马元以1456.9亿元位居第二、万达集团王健林以1275亿元排在第三名，腾讯马化腾以1007.8亿元的身家排第四。其余的富豪身家则都在1000亿元的以下。
按此排名榜看，李河君目前持有汉能80.89%股份，身家瞬间蒸发至1055.8亿元人民币，恐怕只能排在第3名。
-------------
7张图 扒一扒汉能这只神奇的股票
1. 市值一度逼近长江实业
市值已站上3000亿港元，超过港交所（00388.HK）并一度逼近李嘉诚的长江实业（00001.HK），即便回落至2754亿港元，它的市值仍然是同业的数倍。
汉能市值比较（数据为2015年3月16日）
2. 股价半年里从1港元涨到9港元
股价从去年5月的1港元多一路飙升至今年3月5日最高点9.07港元，整体涨幅接近5倍。而同期恒生指数不过涨了4%左右，与其他同类在香港上市的光伏企业相比，汉能的涨幅也绝对是鹤立鸡群。
汉能的股价飞起来了
3. 应收账款97%来自关联公司
2014年中报显示，汉能的贸易及其他应收账款高达62.4亿港元，几乎是同期收入的两倍，而这其中应收关联方款项高达97%。
汉能财报分析
4. 李河君通过关联公司持有汉能80.75%股份，远超港交所规定
接受第一财经客户端记者查询时，汉能通过投资者关系部门回应称，大股东持股比例“以80.75%为准。”
那么问题来了！港交所《上市规则》第8.08条规定，寻求上市的证券必须有一个公开市场，一般即指无论何时，公众持股量须至少达已发行股本总额的25%。
汉能财报分析
汉能的大股东持股80.75%，也就是公众持股量怎么也达不到25%，这算不算违规呢？港交所发言人表示不便置评。
5. 只跟自己人做生意，但毛利率却高的吓人
看空人士称，“所有H股中，市值比较高的公司中，毛利能够达到那么高的只有澳门的赌场和Prada，而汉能唯一业务就是卖东西给母公司，毛利竟然高得吓人。”但我们从下图可以看到，85.6%的毛利率让汉能与之相比毫不逊色。
汉能的毛利率不是一般的高
另外，与A股市场和港股市场的光伏类股票相比，汉能的毛利率也高了不是一点点。
汉能的应收账款几乎都来自关联公司，自己人跟自己人做生意，毛利率还这么高，这样赚自己人的钱，好么？
6. 神秘资金来自内地
根据港交所披露的资料，整个2月份共有6.1亿港元资金买入汉能，而卖出金额仅有1.7亿港元，总成交7.8亿港元。
步入3月后，这笔资金有愈演愈烈的趋势，在截至上周五的总共10个交易日内，汉能几乎天天稳居十大成交活跃股宝座，其中3月5日，在港股通中汉能成交额高达8.28亿港元，单日成交额已经超过2月份该股在港股通中的整体成交额。
数据显示，当天港股通总成交额为14.9亿港元，汉能已占据半壁江山，内地资金之追捧可见一斑。
3月5日汉能占到港股通成交56%
7. 想买买不到，看多和看空两种命运
港交所数据显示，在今年2月和3月的两个月内，通过沪港通买入其股份的资金高达30亿港元。这也是香港市场上少有的一家令做空者捶胸顿足、令长线基金不敢入手的上市公司。
-------------
附 深港通三大猜想
另一边，香港《经济日报》20日报道，深港通现由中证监及香港证监会协商方案细节，两地证监批后，最快月内宣布，今年第四季度初启动。
猜想一：深港通的标的、额度、交易制度如何？
有沪港通半年多的铺垫，深港通在机制的设臵方面显得更为成熟，自李克强总理今年 1 月表示沪港通后应该有深港通，深 交所和联交所，以及两地监管、结算部门就开始在积极筹备之中。
（ 1）首先，从标的来 看，我们预计此次深港通 A 股的标的应该是新的深成指数中的 500 只股票，以及 AH 股 共 503 只，H股方面，恒生小型股的 197 只可能会纳入标的。
（2）其次，额度方面应该 比照沪港通（北上南下分别 3000 亿、2500 亿）并在此基础上有所扩容，包括每日交易 额度方面也会相应的扩大。
（3）最后，交易制度方面仍是和沪港通保持一致，但在 T+0 方面可能有所推进。
猜想二：两地结构差异如何？
（1）如果按照 A 股的 503 只标的来看，创业板、中 小板的公司占比分别为 17.9%和 42.1%，相比沪港通蓝筹为主小票的占比上升，从估值 上来看，目前恒生小型、中小板、创业板的 PE 分别为 23.9、48.7、103.3。
（ 2）从行 业估值来看，整体估值法下港股的日常消费、金融估值相比 A 股略高，A 股的电信、信 息技术、能源相比港股较高；中位数法下，A 股估值较港股均偏高，仍然是能源、信息 技术、材料中位数估值更高。
综合上述，我们判断，如果深港通开通，在沪港通逻辑下 的低估、高股息率品种仍可能受到北上资金亲睐，而 A 股中信息技术等个股可能会受到 冷遇。
猜想三：深港通开通后对两地资金流影响如何？
从目前沪港通的使用额度上看，北 上和南下资金使用额度占比分别为 41.1%和 28.5%。在 3 月放开了公募基金南下投资限 制、以及保险投资港股的限制后南下资金的积极度明显上升。目前 AH 折溢价指数仍维 持在 130 的历史高位水平，预计深港通开通后，资金南下的热度可能有所上升，对于港 股小型成分股中相对 A 股低估的科技类股票活跃度上升，而香港市场上类似目前大陆地 区三板市场的 GEM 市场表现也有望活跃。
风险提示：
深港通未按照进度推进。
【蓝鲸整理自北京商报、一财APP、港股那点事、海通证券】
---------------------------
蓝鲸财经记者工作平台【Lanjinger.com】
我是中国最大的财经记者社区，注册记者近4000名，拥有财经记者写作所需要的主通讯录、新闻发布会、线索、选题等，是财经记者写作的重要工具，在线率90%以上。
我的微信公众号【lanjingcj】每天推送重要独家、新闻线索，目前超8万名记者订阅，被人民网、中国上市公司舆情中心评为“十大最具影响力的微信账号”。