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【蓝鲸原创，欢迎转载。请注明来源： 蓝鲸财经记者工作平台 ID：lanjingcj】 为在本轮牛市中帮蓝精灵练就一身本领，现特推出“鲸牛市”专栏，发布任何股市相关的好文章。
小鲸说：周四早盘，两市双双低开，上午低位窄幅震荡，盘中多次欲翻红，因权重股持续低迷，多次冲高回落，午后开盘，金融股暴跌，题材股纷纷跳水重挫，沪指震荡走低破4800，4700两道整数关口，盘面上各大板块全线飘绿。
如今的股市分析的再多，并没什么卵用。有好些人因进场晚，节奏没踩准，刚一进场壮志雄心还没得到抒发，就被市场上了一课，哭爹喊娘地要市场把钱还给出来。吃肉的时候没赶上，挨刀的时候一刀也没落下。
有人更是感叹：来一个套一个缘分啊；走一个亏一个谢谢啊！还有人不忘补漏——横批：卫国接盘。以下才是正文。
大盘这般震荡 私募基金怎么看
1，牛市并未结束，只是正常调整
本周大盘连续下挫上证综指接连失守重要关口，许多恐慌的声音此起彼伏。通过采访，记者发现大佬们都还是非常坚定看好后市，认为这是泡沫挤出的过程。
广州一家大型私募的投资总监表示：这只是正常的调整。这一轮上涨较快较急，许多股票涨幅过大，出现调整是意料之中的。然而这轮牛市却还没有结束。因为根据各项指标，宏观经济暂时还没有看到好转的迹象，资金入场的积极性依旧很高。
金鼎轩投资董事长杨惊涛则从技术形态上进行了分析：从2500点到5178点，整个五浪上涨结构完整，目前展开的是牛市的大二浪调整，这个调整是对之前整体2500点上涨的调整，因此需要时间和空间，我们预期将在60日均线附近再度构建底部。目前60日均线在4410点，不过目前来看随着时间推移均线会上移，下周均线点大概会在4450点左右。
2，仓位不低，逢低加仓
据一位医疗类基金负责人介绍，他们现在的仓位是九成，并且预料到市场会有大的震荡，但他们认为这属于正常范畴，在长线看好的情况下，短期内不会对仓位做大的调整。
其中仓位最低的是南方一家以灵活风格著称的私募，但他们的仓位也有六成。据南方这家私募透露，最近市场波动大，短期会有调整，但不改牛市趋势，此次下跌刚好给了他们买入的机会，所以会考虑逢低加仓。
3，投资方向：蓝筹VS成长
在未来方向上几位投资总监的看法出现了分歧。
望正资本董事长王鹏辉表示以创业板为代表的成长股是主流。他的投资思路主要是两点，一是优质成长，二是颠覆性的商业模式。尽管现在点位较高，但是基本面好、老板诚信、业绩不错、未来有增长前景的股票的吸金能力越强。其中他还特别强调，“目前能够反映未来社会趋势的指数，我个人认为是创业板指。我相信这个反应程度还不够。”
上述广州私募的投资总监也表示持续看好成长股。“A股的每一轮牛市都是以成长股为主线，而这一轮牛市的驱动力是资金推动和产业升级，所以在消费升级、产业升级以及大健康产业是他的重点关注板块。”
在具体板块方面，王鹏辉指出，随着人口红利拐点的到来，机器人、自动化、医药医疗和拥抱互联网的相关板块均有投资机会，此外，保增长政策下地产股也会有一些阶段性的机会。
然而，中部一家私募投资负责人却认为创业板风险高，“我留意到创业板龙头日换手率高达10%，这意味着每十天所有筹码就要被换一次手，属于典型的击鼓传花游戏进行时，市场投机性质浓郁，风险较大。”随着混合所有制改革的进行，他表示后市会密切关注大蓝筹的投资机会。
离牛市结束还有6个月？
来源：天天说钱（ID：liuxb0929） 作者：刘晓博
这两天，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝的一篇文章，正在朋友圈刷屏。文章的标题是“未来六个月是警惕泡沫破灭的关键时间窗口”。
洪灝的团队研究了800多年全球金融数据，从17世纪的英国股市，到18世纪的黄金和白银价格，再到19世纪的美国股市，以寻找识别泡沫的规律。他们的核心观点如下：
量化研究表明，一个典型的泡沫的发展往往需要五年左右的时间，并接近其峰值时的展现出密集的极端回报率。在一般情况下，当对数回报率持续偏离它的长期的趋势超过两个标准偏差的时候，这是泡沫正在形成的端倪。从发现泡沫到泡沫最终破灭通常需要大约六个月的时间。我们利用这个方法发现了26个历史上的泡沫，21次是正确的。
当然，文章还列举了大量数据和图表，最终的结论是“未来六个月，是中国股市警惕泡沫破灭的关键时间窗口”。
洪灝的观点对吗？应该说，这个研究是非常有价值的。但目前用于高度管制的中国股市，未必合适。但对于6个月后这轮牛市可能猝死，我基本认同。
众所周知，深沪股市是一个高度管制和封闭的市场。我们有外汇管制，资本市场没有对外开放；对内，IPO仍然是“核准制”外衣下的“审批制”，股票发行仍然被高度管控。此外，央行拥有巨大的发钞权，政府拥有全部土地的产权以及很大的征税权。正因为如此，所以自改革开放以来，所有用“西方方式”研究中国经济得出的结论，往往显得幼稚可笑。中国的国情，的确跟西方不同。
我在本专栏里多次指出，目前深沪股市仍然是“鸟笼股市”，上有政策顶，下有政策底。以目前的中国经济大背景，在政府管控下，如果能实现慢牛走势，别说半年，一年两年的牛市都可以维持。至于上证指数的点位，如果管理层愿意，1万点没有问题。当然，前提是IPO注册制延缓，或者搞个“中国特色的”；人民币自由兑换，也不是完整意义上的，而是打了补丁的。
换句话说，如果牺牲改革，关起门来玩泡沫牛市，还是有的玩的。毕竟在2007年上证指数6214点之后，大量蓝筹股的送股或者转增股本，没有跑赢M2。换句话说，通胀让如今的6124点跟2007年的6124点有了完全不同的内涵。如果容忍银行股市盈率达到50倍，加上大国企合并带来的短期利润上升效应，股指完全可以放出“璀璨的礼花”。
关键问题是，礼花熄灭之后怎么办。到那时，四周仍然是暗淡的夜色，只是多了一地的垃圾。
所以，如果我们的IPO注册制从一开始就是货真价实的，那么这轮牛市在10月就会结束。但毫无疑问，最初的几个月到半年会是管制的。否则，过高的估值会带来铺天盖地的新股发行、增发和配股。到那时，股指会断崖式下跌，金融危机肯定会爆发。
但即便IPO注册制实施初期实行管制，新股发行量仍然会激增，这是实体经济的需要，也是搞这轮牛市的初衷。所以，即便管理层压住现在的股市不让涨，把银行股为代表的蓝筹股留到10月以后上涨，但说实话，空间也不大了。这就是牛市在半年后结束的最大原因（毕竟，改革还是要搞的）。
当然，还有一个重要原因，是保增长的一系列措施，会在四季度产生叠加效果。到那时，经济增速会再次回升，CPI开始走高，货币政策可能再次结束宽松。
此外，美元的加息也会在那前后落地，这也是一个重要的不确定因素。
综上所述，这是我认为牛市可能在6个月后结束的原因。我觉得在目前中国的大背景下，我的“中医诊断”比洪灝的“西医诊断”更靠谱，虽然结论碰巧差不多。
机构提醒：牛市未完切莫情绪化 勿盲目割肉
1、谁是反弹灰飞烟灭的主谋？
我们从两方面来分析一下。一是为何反弹之路如此艰辛。这仍起源于系铃之人。昨天是中国中车与东方财富为代表的概念与题材股的反弹，但是，今天，二者不约而同地全部回撤，早间还属正常的技术修复走势，午后则一看大势不妙，纷纷选择先溃败出逃，这严重打击了市场的士气。而期盼作为接班人的混改先锋交通银行，在昨天已显示无能力继任领路人后，今天继续破罐破摔，这使得主板唯一可以依赖的热点也宣告结束。
二是是谁终结了反弹之路。有多方面的原因，但少不了最重要的一点，即支撑和推动股市运行的命脉----资金。今天是史上新股申购冻结资金最大的一天，市场或在用实际行动，抗议“不差钱”的说法，抗议新股和大盘股无限制发行，抗议“海外军团”回归A股抽资，几者归一，这市场便扛不住了。当然，更重要的一点，是无休无止的减持，一次一次打击市场的做多信心。据统计，5月份，产业资本减持市值创下历史新高，超1300亿元，6月份刚刚过半减持市值额就逾800亿元，而14年全年股东减持市值额也仅为2516.3亿元。财经人士老怪中国推测，在混改的前后过程中，某些国有资本出于特殊的目的或要求，也可能会有大幅的减持需要。
2、静待资金回归 下周才是重点
在市面上，并没有什么利空消息，昨天还强势回拉的指数，今天跌得毫无节制，这里面看起来，主力获得的筹码还不够。特别是今天，在打新资金抛售下，砸盘相对简单，筹码更是垂手可得，砸盘虽稍显意外，但是也符合市场规律，并没有到让我骂娘的地步。明天还有9只新股申购，看来主力不会给我们安稳，这样的连续折磨，如果内心不强大，可能会死在黎明前夕。
打新模型还没走完，因为还在申购期，所以让他跌去吧，也许这正是上面愿意看到的，把原来几个交易日能完成的事，现在做个十几天，把盘做大，做慢。做慢是上面愿意看到的，而做慢会增加主力成本，那么他们就会把利润做大，指数震荡也就做大了。而在与主力的角逐中，最多的时候都是输给了时间。
明天涨也好跌也好，都不用去在意，下周才是上涨重点，等到打新资金回归后，会加速上涨，也是这波上涨的最后一波，打新模型就走完了，而这一波上涨，上面的缺口肯定会还给我们。炒股不能意气用事，如果不是职业的，玩玩就好，不要影响生活，现在见得最多的是情绪行情化，气急败坏伤神，看淡盈亏怡情。
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