引言 过去比特币积累量创纪录的飙升都预示着价格的大幅上涨，包括 2012 年的 900% 涨幅和 2011 年的 350% 涨幅。
比特币价格(截至撰稿时86,314 美元)较 126,200 美元的峰值下跌了 30%，目前在 85,000 美元支撑位上方交易，引发了人们对其可能进一步回调至 70,000 美元区域的担忧。尽管如此，链上数据显示，机构和高净值人士仍在增持比特币。
要点
比特币投机者以 2012 年的速度积极买入，预示着逢低买入的趋势。
长期巨鲸和老牌大鲸的大量抛售继续限制上涨空间，使短期下行风险居高不下。
BTC/USDT 日线图。来源：TradingView
01
中型比特币交易商一周内增持54,000枚比特币
根据Glassnode 的数据，持有 100 至 1,000 BTC 的比特币“鲨鱼”在过去七天内将其总持有量从 352.1 万 BTC 增加到约 357.5 万 BTC，从较小的持有者手中吸收了 5.4 万 BTC 。
BTC 鲨鱼网持仓变化。来源：Glassnode
此举标志着自 2012 年以来鲨鱼积累速度最快的一次，表明尽管比特币下跌了 30%，但高净值个人和机构投资者仍然抱有强烈的看涨信念。
2012 年，比特币的积累量出现了类似的激增，随后比特币迎来了最早的几次重大上涨之一，比特币价格在一年内从大约 10 美元攀升至 100 美元以上，涨幅高达 900%。
BTC 鲨鱼网持仓变化。来源：Glassnode
类似的模式在 2011 年也上演过，当时比特币价格从 3 美元以下上涨了 350%，超过 14 美元，中型持有者也随之积极买入。
这种历史分形模式的重复将有利于进一步上涨。
02
比特币面临来自长期持有者的抛售压力
持有超过 10,000 个比特币的巨鲸成为了过去两个月抛售潮的主要推动力，这凸显了鲨鱼的购买力不足。
持有超过 10,000 个比特币的实体所持有的比特币供应量。来源：Glassnode
这种不平衡与 Capriole Investments 的评估相符，即创纪录的机构买盘伴随着同样创纪录的长期持有者分配。
创始人查尔斯·爱德华兹在周二的一篇博文中写道：
“虽然 Coinbase 上的机构买盘已达到前所未有的水平（Z 值 15.7），但这些买盘正被‘老大哥’和长期持有者消化，他们的卖出速度是多年来未见的（持币者增长率处于 0.6% 分位）。”
BTC/USD 日线图。来源：TradingView/Charles Edwards
他补充说，在旧币大量流通的局面缓解之前，价格上涨可能会受到限制。
资深交易员彼得·布兰特指出，比特币近期跌破其抛物线支撑位，这进一步加剧了下行风险。历史上，这种走势往往会导致价格下跌约80%。换句话说，如果这种分形形态再次出现，比特币价格可能跌至25,000美元。
BTC/USD 周线图。来源：TradingView/Peter Brandt
2025-12-10
2025-12-09
2025-12-08
