速递易与丰巢竞争加剧，*ST三泰重组或成关键
近日，*ST三泰发布重大资产重组停牌进展公告，宣布已与中邮资本管理有限公司及亚东北辰投资管理有限公司（上海复星产业投资有限公司全资子公司）签订初步合作意向书。该协议涉及全资子公司成都我来啦网格信息技术有限公司（即速递易）的部分股权转让及增资。
此举意味着，作为*ST三泰主要亏损源的速递易迎来了新的资金支持。而在快递柜市场竞争日益激烈的背景下，今年1月丰巢也完成了增资，其与速递易在市场份额上的竞争态势或将更加胶着。
速递易：持续扩张但亏损加剧
速递易是*ST三泰的重要布局项目，同时也是导致公司业绩下滑的主要原因。2016年年报显示，速递易在全国79个城市布放运营智能快递柜达5.6万个，合计箱格262万个，全年快递入柜量约11.7亿单，占行业总量近40%。然而，负责速递易业务的成都我来啦公司在2016年亏损高达5.03亿元，较2015年的1.36亿元进一步扩大。
自2013年起，三泰控股通过多次增发向速递易投入超30亿元资金，但盈利模式尚未清晰。为增强市场竞争力，公司决定通过股权融资方式引入新股东，以推动速递易在激烈的市场环境中占据有利地位。
值得一提的是，邮政旗下的易邮柜以及复星产业投资关联的韵达等企业加入，可能对速递易乃至整个快递行业产生深远影响。
丰巢：后来居上，扩张迅速
速递易的巨额亏损并非个例，顺丰控股旗下的智能快递柜业务也在2016年亏损2.36亿元。尽管如此，丰巢于今年1月成功完成25亿元A轮融资，由鼎晖领投，国开、钟鼎、熠遥等机构跟投。
成立于2015年的丰巢科技，初期获得顺丰、申通、中通、韵达和普洛斯共5亿元投资，并在随后一年内布局了2万台快递柜。至2016年，丰巢宣布追加5亿元增资，用于扩大网点覆盖并探索“微仓”等新型业务。
截至目前，丰巢已完成超过70个大城市的布局，投放逾5万台快递柜，日均处理包裹量超过300万件，规模逐步逼近速递易。此外，政易邮柜、中集e栈等其他玩家亦在快速扩展，行业竞争格局尚不明朗。
业内专家指出，随着我国快递业务量突破313亿件，末端投递压力愈发突出，多元化服务模式如快递柜、自提点等应运而生并受到资本追捧。然而，智能快递柜行业目前仍面临盈利模式模糊、运维成本高昂等问题。以速递易为例，其2016年入柜量达11.7亿单，总收入仅2.24亿元，平均每单收益仅为1.9毛钱，广告收入短期内难以显著改善盈利状况。
有分析认为，智能快递柜行业正处于“烧钱”发展阶段。参考丰巢的发展路径，成立初期的5亿元投入支撑一年后即追加5亿元增资，不到半年又宣布A轮融资。预计*ST三泰重组计划落地后，明年行业可能出现转折点，两大巨头的动作或将加速快递行业的分化进程。