撰文 | 文烨豪
编辑 | 吴先之
喜马拉雅第四次冲击IPO：盈利背后的隐忧
2024年4月12日，喜马拉雅再度向港交所递交招股书，这是其第四次尝试上市。高盛、摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。
自2021年初首次计划赴美上市以来，喜马拉雅经历了多次失败的IPO尝试。如今，凭借扭亏为盈的表现，公司再次向资本市场发起冲击。
财务表现：盈利的突破与挑战
根据招股书，喜马拉雅在2023年实现全年经调整净利润2.24亿元，结束了连续多年的亏损局面。这一成果主要归功于用户规模扩大、变现能力增强及成本结构优化。
然而，尽管实现了盈利，喜马拉雅的核心数据仍存在隐忧。月活跃用户数增长放缓，移动端日均收听时长从2021年的144分钟降至2023年的130分钟，显示出用户粘性的下降。
行业困境：在线音频市场的商业化难题
在线音频市场整体增速放缓，用户付费意愿低成为行业的主要瓶颈。喜马拉雅的会员付费率从2022年的12.9%下滑至2023年的11.9%，反映出平台在吸引用户付费方面的困难。
此外，广告收入也出现下滑，从2021年的14.88亿元降至2023年的14.23亿元。这表明传统盈利模式面临较大压力。
未来布局：AI与短剧的新尝试
为应对市场挑战，喜马拉雅推出“珠峰音频AI模型”和“音剪”工具，试图通过AI技术提升内容生产效率。同时，公司还启动了“喜莱坞计划”，进军短剧市场。
然而，在腾讯音乐、网易云音乐、字节跳动等强劲对手的夹击下，喜马拉雅能否借助新业务实现突破，仍需时间验证。
