京东发布2023年四季度财报：营收与利润小幅超预期
3月6日晚美股盘前，京东（JD.US）公布了2023年四季度财报，在较低的市场预期下，业绩整体表现小超预期。以下为财报核心要点：
1. 营收低增长下的亮点
本季自营零售业务收入达2654亿元，同比增长3.7%，优于公司指引和市场预期的1%+增速。其中，通电商品收入同比增长6%，显著超出市场预期，成为营收增长的主要驱动力[1]。
2. 平台服务收入承压
本季佣金和广告业务收入为236亿元，同比下降3%，不及市场预期。原因可能包括减免商家佣金和服务费、降低免邮门槛等措施[2]。
3. 利润改善受减值拖累
整体经营利润为20.3亿元，低于市场预期的53.7亿元，主要因本季确认了52亿元的商誉和资产减值。剔除该部分影响后，实际利润仍呈改善趋势[3]。
4. 成本与费用分析
毛利润为435亿元，同比增长近5%，毛利率略升0.1个百分点，基本符合市场预期。营销支出同比增加9%，至131亿元；管理费用减少约12亿元，抵消了部分新增成本[4]。
海豚投研观点
综合来看，京东本次财报在较低预期下实现小幅超预期，但绝对增速仍显乏力，商城利润同比下滑也反映增长压力。公司在春晚合作、海外收购等方面表现出强烈增长意愿，但费用投入或将拖累短期利润。此外，京东宣布0.76/ADS股息，对应3.2%股息率，并计划未来三年内回购30亿美元股票[5]。
