国务院总理李克强2月11日主持召开国务院常务会议，其中，决定支持商业银行多渠道补充资本金，增强金融服务实体经济和防风险能力，显然最吸引市场关注。此外，还包括部署加强癌症早诊早治和用药保障的措施，决定对罕见病药品给予增值税优惠等。
具体来看：
1、支持商业银行多渠道补充资本金，其中提到，一是提高永续债发行审批效率，二是降低优先股、可转债等准入门槛，三是引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，四是支持商业银行理财子公司投资银行资本补充债券等。
2、今年要加大力度推进深度贫困地区攻坚，新增中央财政扶贫资金主要用于这些地区，确保今年再减贫1000万人以上。
3、加强癌症、罕见病等重大疾病防治，其中，从3月1日起，对首批21个罕见病药品和4个原料药，参照抗癌药对进口环节减按3%征收增值税，国内环节可选择按3%简易办法计征增值税。
当前，多渠道补充资本金，是银行业的首要问题之一，资本金缺乏已成为掣肘银行加大信贷投放的实质性约束。因此，要疏通货币政策传导机制，促进银行加大信贷投放支持经济稳增长，一项非常重要的举措就是支持银行通过发行资本补充工具补充资本金。
实际上，近期，相关部门就密集出台政策，为银行发行永续债补充资本创造条件。
2018年12月25日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开专题会议，指出要尽快启动永续债（包括无固定期限资本债券）的发行，以解决商业银行多渠道补充其本的有关问题。自此，永续债发行进入快车道。
1月24日，央行、银保监会分别发布政策大力支持银行发行永续债。央行方面，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS）。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。银保监会则是放开限制，允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。
此次，国常会则提出更多利好银行补充资本的政策。一是对商业银行，提高永续债发行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具。二是引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。
可以看出，相关部门出台的鼓励银行补充资本的政策无外乎从两方面着手：
一是简化银行发行资本补充工具的审批流程，提高银行发行资本补充工具的效率；
二是培育市场，为银行顺利发行资本补充工具吸引更多的投资者参与，放宽各类资金投资银行资本补充工具的限制。
央行以及银保监会的配套政策起到了立竿见影的效果。在政策出台后的3个交易日中，中证银行指数累计上涨了2.24%，排在所有中证二级行业的首位。
此次国常会再度释放更多利好银行补充资本的信号，预计也将会进一步利好银行股。
不过，对银行永续债的市场发展来讲，制度障碍的扫清、监管细则的明确并未完成，尤其是资本占用问题需要尽快明确。
“永续债的性质介于债和股之间，如果是银行用表内资金投资其他银行的永续债，理论上说，资本占用比例应该大于投资二级资本债的风险计提比例（100%）。”北京一大行人士对券商中国记者表示。
此外，针对市场关注的银行互持资本补充工具的情况，根据《商业银行资本管理办法（试行）》，商业银行之间通过协议相互持有的各级资本工具，或银保监会认定为虚增资本的各级资本投资，应从相应监管资本中对应扣除。商业银行直接或间接持有本银行发行的其他一级资本工具和二级资本工具，应从相应的监管资本中对应扣除。
也就是说，为了防止银行虚增资本，对于银行互持或是银行间接购买本行资本补充工具的行为，都应从相应的监管资本中扣除。
然而，有银行人士透露，现实中，银行通过表外资金绕道委外投资本行资本工具的情况较多，这些资金本质上是银行的负债或是客户委托给银行进行理财的资金，但用来补充本行资本且未有相应的资本扣除，有虚假注资的嫌疑。
“出现上述问题的根源，还是在于合格的金融机构投资者太少。此前，商业银行资本工具的投资者群体相对有限，以商业银行表内自营和理财、公募基金为主，资管新规下，由于银行理财净值化管理后对收益率的要求提升，资本工具的投资更为依赖商业银行表内自营资金。所以，要防止虚假注资的问题，还是要丰富投资群体的多样性。”上述银行人士称。
磐石瑞通投资
