6月28日，全国股转系统发布《关于修订〈全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则〉的公告》，这一规定对新三板市场到底是利空还是利好，业界讨论很多，绝大多数声音将此解读为利空新三板，我不这么认为。
首先要说的是，判断是利好还是利空，现在的标准只有一个，就是新三板是不是适用这条规定。适用就是利好，不适用就是利空，而不在于这个规定本身的内容。
这个规定的初稿其实是2016年12月14号就已经发布。如果说是利空，那么认为这个规定是利空的人当时就应该说是利空，而不是现在。问题是，真的是利空吗？我认为是利好。
这个规定去年12月份发布的时候有一点是不明确的，就是新三板是不是适用这条规定，如果适用肯定是利好，因为有一条，虽然个人门槛500万不变，但是它的统计口径扩大了，原来是500万的证券资产，而现在改为500万的金融资产。我一直呼吁把500万证券资产改为300万证券资产，而500万金融资产我认为跟我说的300万证券资产几乎是一个水平，所以当然是利好。
把它解释为利空的人，主要是基于两点：
第一，觉得500万的金融资产，或者说相当于300万证券资产，这个要求依然太高，对于这一点我部分同意，但问题是希望证监会一步到位把500万的证券资产一下改为100万的证券资产或者相当于200万的金融资产，这个不现实，也没有必要，因为没有达到这个预期就说是利空，那只能说这一预期不切实际。
第二，原来500万的证券资产是要求在交易，准确讲是买进股票前一日达到500万即可。而这次要求是前十个交易日平均数，看起来要求似乎提高了，但问题是，我们在解读这个规定是利空还是利好的时候，判断标准是，按照规定能进入市场的投资人是比以前多还是少，这才是我们最终的判断。以前虽然只要求前一个交易日500万，但是问题是如果说算是利好的话，主要体现在垫资开户，只需要垫资一天，而现在需要垫资十天。但问题是，垫资开户参与交易的人，不可能是一个长期稳定的市场参与者，我们在判断市场参与者有多少人的时候，是不会把这些人算在内的，真正可靠稳定的投资者一定不是靠垫资，而是拿自有资金。既然如此，前一个交易日和前十天平均数，对一个拿自有资金来参与的投资者是没有区别的。也就是说，把一天改为十天，如果说是利空的话，也是一个可以不忽略不计的利空。而500万证券资产改为500万金融资产，这才是实实在在的利好，这个利好远远大于那个利空。
更重要的是，新三板这些年的发展非常的艰难，大家感到与主板差距很大，跟其他的市场没有一个公平竞争的环境，而这次明确了新三板与其他的市场是一样的，也是说新三板会在一个正常的环境当中发展起来。
所以我认为，这个规定总体是利好。
磐石瑞通投资
