根据2025年7月30日的财报，上海恒隆广场上半年销售额下滑了8%，出租率从长期保持的100%降至98%。恒隆地产总收入下降19%至49.68亿港元，主要受物业销售减少影响。不过租金收入相对稳定，上海恒隆广场租金收入基本持平。
与以往不同的是，恒隆首次在财报中将销售下滑归因于"消费者习惯转变"，而此前一直归咎于经济周期因素。这是一个重要的信号转变，说明消费趋势正在发生结构性变化。
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消费趋势巨变
高端消费降温与消费习惯转型已经成了事实！近年来奢侈品销售持续疲软，从下面各奢侈品牌第一季度的业绩报告就可以看出端倪！除了LV下跌外，开云集团的CUCCI一季度业绩同比大跌25%！反映高端消费者对经济前景的谨慎态度。
消费者从logo崇拜转向追求体验与个性化，如Z世代在买手店消费增速达37%，而传统奢侈品牌门店客群平均年龄达42岁。
此外，线上高端消费崛起，ifc线上商城客单价达23万元（线下的3.7倍），显示数字化渠道成为高净值客群新入口。
目前的消费市场两极化加剧，头部商场虹吸效应明显！高端客群以每年15%的速度向恒隆、ifc、前滩太古里等顶级商场集中，而次级商场（如芮欧百货）因奢侈品牌撤离空置率飙升至40%。
次高端商场韧性愈加明显，恒隆旗下无锡、大连等次高端项目通过引入平价轻奢与体验业态，2024年销售额逆势增长7%，显示中产阶层更注重性价比与场景化消费。
情绪消费与社群经济兴起，二次元与宠物经济爆发，静安大悦城二次元店铺销售同比上涨85%，宠物友好商场全国超50家，萌宠主题活动带动客流增长35%。
体验式场景成核心驱动力，前滩太古里“元宇宙试衣间”吸引Z世代占比达55%（传统商场仅12%），消费者为“打卡体验”付费意愿增强。
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恒隆的业绩波动映射出中国消费市场的深层变革：奢侈品消费从符号化转向体验化，商业空间从交易场所进化为情绪共鸣与社群联结的载体。
如今上海恒隆的扩建与业态调整（如杭州项目）将是关键试金石，而能否将“消费者习惯转变”转化为“场景创新动力”，决定了其能否在2027-2030年的“黄金回报期”重获增长。