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===本文导读===
今日人民币中间价略低于昨日收盘价 离岸人民币随后重挫
人民币贬值利好服装纺织 关注相关基金投资机会
人民币主动贬值 出口行业扬眉吐气
IMF：欢迎人民币汇改 市场决定的汇率有助于SDR运作
外媒称人民币贬值一箭双雕：提振经济 打消IMF顾虑
格罗斯：人民币贬值后看好债券 看空股票
===全文阅读===
今日人民币中间价略低于昨日收盘价 离岸人民币随后重挫
本周三央行公布的人民币中间价为6.3306，较昨日的中间价6.2298贬值1.6%，较昨日收盘价格6.3231还要略低一些。周二时收盘价较中间价下跌1.5%。
中国央行继续调低人民币中间价后，离岸人民币兑美元迅速下挫1.75%。
而周三人民币随后的走势可能显示，央行昨日对人民币中间价的大幅下调是“一次性调整”，抑或是一场大规模贬值的开端。
中国央行周二突然大幅下调人民币中间价，打破了人民币汇率今年3月以来持续横盘的局面，在岸人民币汇率当日收盘大跌1.8%，创二十年来最大单日贬值。
据彭博新闻社分析，摆在央行面前的两难是，如果周三中间价定在市场价6.32附近，且央行不进场强力干预，人民币可能将形成连续、快速贬值的趋势；但如果将中间价维持在周二定盘的6.23附近，则中间价与市场汇率间仍将继续出现偏离，与央行"完善中间价"的公开表态相悖。
按照央行的说法，下调中间价是为了"一次性"校正过去中间价与市场汇率间近2%的点差。但市场显然并不认为人民币汇率已经一次贬值到位，周二在岸即期收盘汇率6.3231比中间价低了近1.5%。当天离岸汇率和人民币1年期远期NDF跌幅分别高达2.8%和3.5%，反映出市场强烈的贬值预期。
今天“中国人民币中间价如何设定很关键，”骏利资产管理公司知名基金经理比尔.格罗斯昨天发表推文说，“如果设低，那么昨天只是开头。”
市场分析人士对人民币未来是否会持续贬值看法不一，而周三中间价定价无疑是观察中国央行对此态度的重要窗口。目前，对人民币走势的预测大致存在两个阵营。
一派认为，人民币不会出现持续性贬值，此次中间价报价属于一次性调整，中间价更接近市场汇率，可提高整个汇率形成机制的市场化程度和汇率的弹性，有助于保持人民币实际有效汇率的相对稳定。中国央行研究局首席经济学家马骏在接受财 新 网采访时，即表达了这样的看法。
另一派则预计，人民币将进入贬值通道，中国央行干预汇市以阻止人民币剧烈贬值的概率上升。麦格理固定收益及汇率策略师TeresaLam周二发表告称，人民币中间价非常接近前一日收盘价将成为新常态。今后几天人民币汇率将继续出现大幅调整，市场有可能很快将在岸人民币兑美元以及离岸人民币兑美元推贬3%至5%，甚至更低。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌也在电话采访中表示，中间价机制改革短期之内可能导致人民币进入明显的贬值通道，这将加剧区内货币的竞争性贬值风险。朱海斌和Lam均认为，不排除中国央行为避免短期波动性加剧而出手干预外汇市场。
人民币贬值利好服装纺织 关注相关基金投资机会
投基有道
受人民币升值、劳动力及原材料成本上升影响，近年来我国纺织服装行业在世界主要市场上竞争力不断被削弱，在欧美日主要市场份额不断下降。来自中国纺织工业联合会的数据显示，2014年全国纺织品服装出口总额为2984.3亿美元，同比增长5.1%，增速比上年降低6.1个百分点。我国纺织品和服装2014年前11个月在美国、日本、欧盟进口市场所占份额同比分别降低0.8、3.9和0.5个百分点。尽管目前海外发达市场需求难以在短期内好转，不过行业经验显示，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。光大证券研究报告认为，若人民币对美元贬值持续，纺织制造行业由于出口比例较高行业盈利能力将有所提升，一方面有利于企业降低成本、提高产品的出口竞争力;另一方面有利于企业获得汇兑损益。
究其原因，汇率政策最主要的目标并不是帮助短期经济增长，而是推进人民币国际化的进程。中国政府把人民币国际化战略目标看得很重，所以不会因为短期的经济波动或者是走落牺牲它的战略目标。由此，政府肯定会维持人民币汇率的稳定甚至是强势。而另一个重要考量则关乎中国经济可能面临的系统性风险，为了防范系统性风险，事实上，对人民币汇率前景做出这种预判的不止是王庆，而似乎是多家机构的共识。
而对于纺织服装而言，作为对出口依赖度较高的行业，人民币对外价值变化确实至关重要。色纺纱寡头公司之一、出口收入占比整体收入约四成的百隆东方董秘华敬东告诉《第一财经日报》，整体来看，纺服行业出口、内销各占比约50%。人民币贬值的确将在大方向上利好纺织服装行业，一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单，另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。
具体受益程度来说，应具体来看，对于在国外采购原料比如在美国采购棉花的企业来说，人民币贬值恐怕会对大的利好产生对冲，而对于下游以服装出口为主的企业则将更为利好。人民币贬值对纺服企业影响形成合力，很多企业在人民币升值时其实也有进行外汇套保业务。
人民币主动贬值 出口行业扬眉吐气
8月11日，人民币兑美元中间价报6.2298，创2013年4月25日以来新低，较上一交易日贬值1136点，为历史最大单日降幅。中信证券认为，人民币对美元汇率的主动下调，意味着房地产和其他重资产行业将调整，资源可能被重新分配到中小企业和新兴产业，有助于经济结构优化。具体到相关行业影响而言，人民币贬值对纺织、仪器仪表、通信计算机等出口外向型行业正面影响较大，而对进口占比较大的地产、能源、航空等重资产行业相关公司将构成一定负面影响。
纺织服装受益巨大
每当人民币对美元汇率出现向下波动时，纺织服装类公司股价往往有出色表现。8月11日，纺织服装个股全天表现抢眼，板块涨幅超过5%，其中十余只个股涨停。券商分析师认为，人民币对美元即期汇率大幅走低，以美元结算为主且出口业务占比较大的纺织服装类上市公司有望迎来阶段性利好。受访上市公司人士也表示，人民币贬值有利于公司在国际市场的竞争力，有利于开拓出口市场，有利于增加收入。
受人民币升值、劳动力及原材料成本上升影响，近年来我国纺织服装行业在世界主要市场上的竞争力不断被削弱，在欧美日主要市场份额不断下降。来自中国纺织品进出口商会的数据显示，今年上半年中国纺织品服装出口额同比约下降2.9%，近年来首次出现同比负增长。海关总署的数据也显示，2015年7月中国纺织品服装出口272.5亿美元，同比下降10.2%。其中，纺织品出口95.1亿美元，下降5.9%；服装出口177.4亿美元，下降12.4%。
尽管目前海外发达市场尤其是欧洲市场需求难以在短期内好转，但行业经验显示，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。而且，我国纺织服装行业规模稳居全球首位，汇率变动对行业影响巨大。此次人民币突然大幅贬值，对于平均利润率低于10%的纺织服装行业公司而言，业绩提振作用不言而喻。
具体到A股相关上市公司，人民币贬值将利好出口业务尤其是以美元结算业务占比较高的纺织和服装龙头公司，一方面有助于公司订单增加，另一方面大多数公司以美元结算，人民币贬值下还可获得一定汇兑收益。其中，华纺股份、孚日股份、鲁泰A、联发股份等公司出口业务占比接近或超过70%，汇兑损益对企业利润影响较大，如华孚色纺去年汇兑收益达821万元，占利润的4.9%。
不过，也有上市公司人士表示，尽管汇率向下变动对行业利好明确，但多数企业此前已经采取一系列手段对冲汇率风险，如进口对冲、美元融资和远期外汇交易等，对企业业绩的正向影响程度要具体情况具体分析。
相较于部分棉纺企业从国外进口原料对冲部分利好相比，服装、玩具等原料进口占比较小的公司受汇率利好提振作用更为直接。如金飞达，是国内最大的美国中高档服装(女装)ODM与OBM厂商之一，目前主营业务中的产品90%销往美国市场；又如瑞贝卡，美国市场占比约40%，今年美国市场显著复苏，企业收益可期。
IMF：欢迎人民币汇改 市场决定的汇率有助于SDR运作
IMF表示：人民币中间价新机制是受欢迎的举措。
人民币中间价新机制应会允许市场发挥更大作用。
已经宣布的调整对货币篮子没有直接影响。
市场决定的汇率有助于SDR运作。
中国可以并且应该致力于在2-3年里实现浮动汇率。
外媒称人民币贬值一箭双雕：提振经济 打消IMF顾虑
外媒称，中国大幅调降了人民币汇率，通过一个一次性举措让人民币贬值了近2%。理论上说，这一举措将使受到严格管制的人民币汇率能对市场走势作出更灵敏的反应。
据英国《金融时报》网站8月11日报道，中国央行此举将人民币“汇率中间价”压低至1美元兑6.2298元人民币。而此前一天的汇率中间价为1美元兑6.1162元人民币。自中国放弃人民币严格盯住美元的汇率制度、转向有管理的浮动以来，这一达1.9%的调整幅度是这十年中最大的单日调增幅度。
11日前，今年最大的单日调整幅度也不过才0.16%。
眼下，中国正在与不断放缓的经济作斗争，并在努力推动国际货币基金组织(IMF)将人民币接纳为一种“全球储备货币”。
近日，IMF的一份报告重点提到了将人民币纳为“全球储备货币”的操作性困难，比如在岸与离岸人民币汇率的差异、在岸市场流动性不足、以及在岸市场每日交易时间短等问题。
中国央行8月11日表示，此举是一次性校正，目的是在汇率中间价的计算中反映市场的变化。人民币汇率中间价是中国央行每天上午为人民币汇率设定的点位，中国央行允许人民币汇率当天较中间价上下波动最多2%。
中国央行表示，未来做市商向它提供的中间价报价应“综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化”。
市场观察人士表示，他们认为这么做会使中国央行一方面能保有此前拥有的很大一部分控制权，一方面还可对IMF的顾虑作出回应。
中国央行的声明发布后，在岸和离岸人民币汇率都相应地大幅下跌，触及将近三年来的低点。截至本文发稿时，在岸人民币汇率(即围绕中间价交易得出的汇率)跌至1美元兑6.2986元人民币，离岸人民币汇率(可能与在岸汇率有差异，但通常会跟随在岸汇率变动)跌至1美元兑6.3035元人民币。
尽管外汇市场存在人民币贬值的预期，但中国央行的举措还是令交易员们措手不及。
报道称，经济学家原本预计中国会以其他手段提振经济，比如下调存款准备金率来促进放贷。
道明证券(TD Securities)首席亚太宏观策略师安妮特比彻(Annette Beacher)表示：“市场预期的是降准，而不是这种升贬值。这对原本令人昏昏欲睡的夏季市场造成了很大冲击。”
报道称，人民币这次贬值将有助于中国应对出口的意外大幅下滑。这一下滑的部分原因是，人民币相对美元保持强势，而与中国竞争的出口国的货币却贬值了、提升了它们的竞争力。
数据显示，今年7月中国出口同比下滑8.3%——远高于此前预期的1.5%。
格罗斯：人民币贬值后看好债券 看空股票
债王比尔格罗斯称，人民币贬值会另通缩席卷他国，将投资者的注意力转移到购买债券的大军中来。
俊利资产管理集团(Janus Capital Group Inc.)货币经理格罗斯在一封邮件中回复到：疲弱的中国经济需要强力贬值来应对在全球经济增长缓慢的大环境下与其他亚洲生产商的竞争。为应对出口衰退，中国人民银行宣布对人民币进行近二十年来最大幅度的贬值。“这一反通胀行为将抬升10年/30年期国债的收购。”
美国国债收益一直接近历史低点。周二，股市和大宗商品大幅跳水，而美国债券逆势上涨，美国通胀预期指标甚至降到五个月来的最低点。
投资者们在押注中国的货币贬值行为可能让美联储停止升息以及并阻碍其实现2%的通胀目标。
对通胀前景最为敏感的美国30年期国债本周二收益下跌至2.81%，是自4月30日来的最低点。据预测，年底该收益会上升至3.22%。
分析师估计10年期基准债券收益会在12月前攀升至2.60%。周二，其收益降到2.4.%，5月29日以来的最低点。
周二，格罗斯在twitter中写道：“人民币贬值会将中国的通缩出口到其他国家。看好债券，看空股票。”
Janney Montgomery Scott LLC 的首席固定收益策略师Guy LeBas称：人民币贬值会把中国的通缩带入美国。美国的就业市场强劲，通胀稳定，这让美联储有理由加息，虽然不会太高。
根据最新的彭博汇编数据，基于加息后基准利率会在0.375%的假设，市场交易员认为美联储会在九月的政策会议上加息的可能性为46%。这一比例比8月7日的54%要低。
格罗斯在邮件中表示，“我不认为这能阻止美联储加息。”
