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摘要：
北京时间周四凌晨，在主席耶伦最后一次主持的政策会议上，美联储决策者们如期“按兵不动”，但会后声明惊现一个重大变化，为年内进一步加息埋下伏笔。
多数市场人士将此次美联储声明视为鹰派，美元在声明出炉后也一度大幅攀升，但很快回吐涨幅，日内基本收平。尽管耶伦在谢幕演出中为市场留下了一份鹰派大礼，但投资者似乎依然并不完全买账。
美联储决议回顾：声明措辞与上次有何不同？
我们先来回顾一下联邦公开市场委员会(FOMC)在1月30-31日货币政策会议后发布的声明全文，以下括号与黑体字部分为与上次会议声明的对比：
联邦公开市场委员会(FOMC)自12月(11月)会议后获得的信息显示，就业市场继续增强，经济活动以稳健的步幅增长。就业、家庭支出和企业固定投资增长稳健，失业率保持低位(去除有关飓风影响的语句，改为就业、家庭支出和企业固定投资稳步增长，失业率维持在低位)。整体通胀和扣除食品和能源价格的核心通胀率仍在2%以下(有所下滑，且低于2%)。总体而言，基于市场的通胀补偿指标近几个月已经上升，但仍较低，基于调查的较长期通胀预期指标变动不大。
委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定(删除部分：飓风相关的干扰和重建已经在近几个月影响经济活动、就业和通胀，但不太可能导致全国的经济前景发生重大改变)。委员会预计，随着货币政策立场的进一步逐步调整，经济活动将适度扩张，就业市场状况将保持强劲。预计今年年通胀率将上升(近期一定程度上仍低于2%)，中期在委员会2%的目标附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡，但委员会正密切关注通胀发展。
鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀情况，委员会决定维持联邦基金利率目标区间在1.25-1.50%(提高到1.25%-1.5%)。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况保持强劲，并带动通胀持续向2%回升。
在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%通胀目标相关的已实现和预期的经济活动状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场状况指标、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的数据。委员会将密切监控向对称的通胀目标取得的实际和预期的通胀发展。委员会预计，经济未来的发展将为进一步逐步上调联邦基金利率提供理据；联邦基金利率可能在一段时间内会维持在预计在较长期内保持的水准之下。不过，联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席耶伦、副主席杜德利、里奇蒙联储主席巴尔金、亚特兰大联储主席博斯蒂克、理事布雷纳德、克利夫兰联储主席梅斯特、理事鲍威尔、金融监管副主席夸尔斯和旧金山联储主席威廉姆斯。(美联储全票通过此次决议，2018年新票委更替出场)
美联储决议解读：此次货币政策声明鹰在哪？
尽管这次决议后没有召开主席新闻发布会，没有公布点阵图，美联储也没有明确给出下一次加息的新提示，但不少市场分析认为，这次声明内容依然为3月加息作了铺垫，呈现出了明显的鹰派倾向，同时也暗示了美联储将从耶伦时代向鲍威尔时代平稳过渡。
在耶伦执掌美联储的四年时间里，美国失业率已下滑至2000年以来最低的4.1%，同时她领导美联储走出了危机时期的紧急政策，让利率摆脱零。
市场参与者希望从1月美联储会议中寻找有关联储可能在今年剩余时间继续进行加息的线索。
根据去年12月发布的预测，官员们预计，只要市场状况没有明显的中断，今年就会有三次加息。不过，市场最近一直在考虑，美联储今年加息次数可能会超过三次。
从声明的变化可以看出，决策者承认经济增长更为强劲，并且对通胀率将升至2%目标更具信心；这可能刺激人们对美联储将加快加息步伐的预期。
针对此次会议，北欧斯安银行(SEB)分析师发布报告称，有关通胀和货币政策前景的措辞变化为3月份加息奠定了基础，也表明美联储准备在2018年加息三次以上。
报告显示：“美联储收紧货币政策的步伐逐渐加快，在今天的政策会议之后，我们将美联储2018年加息的预测从三次上修至4次，分别是在3月、6月、9月以及12月。”
美联储决议出炉之后，美国联邦基金利率期货显示，美联储3月份加息的可能性上升至93%，这个概率周二为87%。
值得一提的是，这是美联储主席耶伦(Janet Yellen)将权力转交给继任者、美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)之前参加的最后一次政策会议。美联储表示，鲍威尔将于本周六开始履行FOMC主席职务，并将于下周一正式宣誓就任美联储理事会主席。
今年FOMC还增添了一些新的鹰派成员。美联储的12位地区联储主席每年轮流在政策会议上拥有投票权，克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)，里奇蒙德联储主席巴尔金(Thomas Barkin)，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)和旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)本周三的会议上成为新的投票委员。其中巴尔金和博斯蒂克是就职以来第一次投票。
美联储决议市场反应：美元上蹿下跳经历过山车行情
从金融市场的反应看，尽管此次美联储年内的首秀基调明显偏于鹰派，不过美元受到的提振似乎依然颇为短暂。行情数据显示，ICE美元指数在决议后一度刷新日高至89.30，但好景不长很快回落至决议出炉前水平。周三纽约尾盘，ICE美元指数基本持平于89.14。
此外，在美联储决议发布后，现货黄金短线曾大幅下挫12美元，刷新日低至1332.30美元/盎司，但随后又暴拉近15美元。
对此，德意志银行(Deutsche Bank)外汇研究全球联席主管Alan Ruskin认为，外汇市场正在将FOMC的声明解读为“略显鹰派”，但几乎没有什么意外。
不过，无论如何，此次鹰派的美联储决议依然令美元多头暂时可以松一口气。Silicon Valley Bank驻加州圣克拉拉的高级外汇交易员Minh Trang表示，美联储政策声明暗示耶伦卸任主席将是一个平滑过渡，为3月加息奠定了基础。这对美元来说是个好消息，因为美元已经有点超卖了。
展望后市，本周五的非农数据无疑将成为接下来最为重要的一场战役。
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