南京西路作为“中华商业第一街”绝对名副其实！

这里汇聚了恒隆广场、兴业太古汇、静安嘉里中心等顶级商业体，聚集了超过2000个国内外知名品牌，国际品牌占比超过七成，全球高端品牌覆盖率超过90% 。

世界三大奢侈品集团（LVMH、开云、历峰）均落址于此，使其成为上海高端商业的绝对核心 。该商圈也是“首店经济”的引领者，众多国际品牌选择在此设立全球或亚洲首店、旗舰店，如Apple中国内地最大旗舰店、始祖鸟全球首家博物馆门店等 。

这里也孕育了多幢“月亿楼”和“亿元楼”，其楼宇单位面积产出曾达到1.2万元/平方米，位居全市前列 。即便在市场波动中，其写字楼租金水平也持续领跑全市，出租率保持在高位，显示出强大的韧性 。

然而就是这样一个上海最贵的商圈，黄金地段里出现了白菜价的抛售情况！

根据报道，南京西路2066号协和城商场在2025年11月2日上午10点结束了司法拍卖，地上一层和二层商业物业最终由上海嘉恒鑫咨询管理有限责任公司以约2.96亿元的总价竞得。

这一价格相比评估价9.19亿元，相当于打了三折。此次成交的物业总面积为8060平方米，折算下来单价仅为3.67万元/平方米，远低于该区域正常市场价格。

而这场拍卖背后的真相又是什么呢？

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上海协和城商业物业的拍卖结果呈现出两极分化。地上两层商场成功拍出，而地下两层则流拍。

根据拍卖结果，地上一层建筑面积3705平方米，成交价为1.645亿元；地上二层建筑面积4354平方米，成交价为1.312亿元。两处物业均由同一买家上海嘉恒鑫咨询管理有限责任公司收入囊中。

买家上海嘉恒鑫成立于2021年，主要从事商务服务业，由上海睿熠信咨询管理有限公司持股70%，上海宝华企业集团有限公司持股30%。

这并非该资本组合首次收购协和城项目。2021年7月，同一股权结构的收购主体曾以24.68亿元拍下协和城4号地块。

此次成交的物业是上海公认的黄金商圈。对比2015年协和城一期公寓售价已达每平方米8-10万元，如今商业物业以3.67万元/平方米的单价成交，堪称“骨折价”。

这一价格远低于今年8月的首次拍卖流拍价6.43亿元。拍卖遇冷的原因与物业的特殊状况相关：土地使用年限只剩下不足18年，将于2043年5月到期。

协和城的故事始于1992年，当时香港太平协和集团取得了南京西路永源浜的多宗地块。然而，项目的开发异常缓慢——一期在2000年竣工后，二期就一直处于“即将开发”的状态。

协和城项目沉寂多年的背后是复杂的债务问题。2018年起，协和城的开发商上海静安协和房地产公司接连被平安大华、陆家塘信托等机构起诉，要求偿还40亿元违约贷款。

2019年，静安区规划资源局将协和城二期部分地块认定为“闲置土地”，依法予以查处。土地闲置原为企业自身原因所致。

协和城的案例展示了房地产领域“慢开发、等地涨”模式的兴衰。在房地产黄金时代，这种模式确实为开发商带来了巨大收益——中国地产集团（原香港太平协和集团在内地的实体）的利润主要来自“投资物业公平值的变动”，而非房产销售。

从股权结构看，此次收购是早有规划的资本布局。上海嘉恒鑫咨询管理有限责任公司由上海睿熠信（70%股权）和上海宝华集团（30%股权）共同持有，这一股权比例与2021年收购协和城4号地块的项目公司完全一致。

有分析认为，这些专业资本看中的是协和城在南京西路的稀缺地段价值。虽然物业老旧、年限缩水，但位置是无法复制的。

“他们可能在赌城市更新政策，”一位商业地产专家分析，“如果未来政策松动，这些核心地段的老物业将迎来价值重估。”

据业内人士推测，拿下协和城一期地上商铺后，新浪与宝华合作开发的永源路商业氛围可以得到延续，对整个项目的完整开发有特别大的益处，从实质上盘活了整个协和城项目与南京西路的源头。

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永源路上，协和城一期商铺依然人来人往，而二期地块依旧荒芜。但变化正在发生：根据规划，永源浜4号地块项目建成后，将成为互联网高科技信息产业总部、金融服务业总部等总部式办公场所，新浪上海新总部或落户于此。

对于此次成交的土地使用年限仅剩18年的商场，新浪与宝华联合体将如何打造，业界正拭目以待。