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摘要：
美东时间10日周四，Airbnb以ABNB为代码在纳斯达克挂牌交易，开盘报146美元，是上市发行价的2.1倍。据彭博统计，这可能是美国10亿美元规模以上IPO融资历史上最大的开盘涨幅。
12月11日，在过去十年里，全球民宿短租公寓预定平台Airbnb颠覆了旅游业，激怒了监管机构和许多本地社区，并创造了一个由短期租赁运营商组成的微型经济。美国当地时间周四，Airbnb还向投资者兜售了一个看似不可能的故事，即成为新冠肺炎疫情中的大赢家。
周四，Airbnb股价在上市首日的交易中飙升，报收于每股144.71美元，较68美元的首次公开募股(IPO)发行价上涨113%。这使得Airbnb的市值达到1007亿美元，让它成为该行业的“独角兽之王”，市值超过了Expedia Group和万豪国际(Marriott International)的总和。Airbnb的IPO募集了35亿美元资金，成为今年规模最大的IPO。
而就在一天前，外卖初创公司DoorDash也顶住了压力，在上市首日筹集了34亿美元资金，当天其股价飙升了86%，市值增至680亿美元。追踪IPO的复兴资本(Renaissance Capital)数据显示，这两家公司的首次公开募股是在其他一系列热门IPO之后进行的，这些IPO加起来，使2020年成为自1999年以来美国IPO最繁忙的一年。
疫情的巨大威胁仍在
今年史无前例的新冠肺炎疫情重创了Airbnb依托的旅游业，导致这家明星独角兽将春季上市计划推迟到了年末。
招股书显示，抢在上市之前，Airbnb三季度成功扭亏为盈，实现利润2.19亿美元，业绩较二季度旅游业崩溃时的亏损5.76亿美元大为改善；三季度营收同比下降19%至13.4亿美元，约为二季度的四倍。今年前九个月，Airbnb累计亏损6.97亿美元，营收25亿美元。
Airbnb将三季度的成绩归功于在欧美和亚洲放宽防疫限制后国内游、短途旅行、长期留宿的复苏。
但进入四季度，欧美多地的病例再次加快增长，单日新增病例频创新高，这可能短期内冲击Airbnb的业务。Airbnb在招股书中已经警告，新冠疫情“将继续对我司的业务、营运数据和财务状况造成严重的负面影响。”
Airbnb在招股书中表示，去年年底到今年9月，平台活跃房源数量尽管有一定程度的减少，仍未出现“重大”变化。不过，如果中期旅行限制仍然持续，依赖Airbnb收入来支付房屋抵押贷款的房东可能再难维系。
扭亏为盈可能昙花一现
在疫情爆发前，截至2019年，Airbnb营收增速已经连续第三年放缓，同比增长仅32%。Airbnb在招股书中警告，预计未来增长将继续放缓，暗示其营收爆发式增长的时日可能已经过去。
有评论认为，Airbnb三季度业绩好转得益于大力削减成本，以及疫情期间消费者对靠近家的旅行目的地兴趣大增。
招股书显示，三季度Airbnb扭亏为盈部分源于大力削减支出。今年前9个月，Airbnb广告支出较去年同期减少了近4亿美元，同时解雇了四分之一员工，并裁掉了部分非核心业务。
2015年到2019年间，除2018年外，Airbnb的年度成本都超过营收，今年前9个月的成本与营收差距为4.9亿美元。去年Airbnb的亏损额超过了此前四年的亏损总和，今年前9个月的亏损额是去年同期的两倍多。
考虑到三季度因季节性因素影响历来是Airbnb平台业绩强劲的季度，以及四季度疫情反扑，今年Airbnb可能再度全年报亏，这意味着公司成立以来从未有一年盈利。
有前景也有投资风险
去年，网约车巨头Uber的IPO显得乏善可陈，办公空间共享初创企业WeWork的IPO尝试以失败告终，令科技行业士气大跌，导致2020年初的裁员。随着疫情的爆发，这种沮丧情绪加剧，许多初创企业因预计经济增长放缓而缩减规模，甚至搁置IPO计划。
但在今年夏天，科技行业开始蓬勃发展，股市大幅回升。大量科技公司的IPO给硅谷的初创企业、投资者、创始人和员工带来了大量现金。Airbnb的估值现在超过了Uber，接近Facebook在2012年IPO时的水平。电商初创公司Wish、游戏开发商Roblox和购房公司OpenDoor也计划在本月上市。
与其他初创企业的产品需求在疫情期间飙升不同，Airbnb在过去一年中的大部分时间里都在摇摇欲坠，因为人们取消了预订。今年前九个月，Airbnb带来了25亿美元的收入，低于去年同期的37亿美元。在此期间，该公司亏损6.97亿美元，是去年的两倍多。今年4月，Airbnb筹集了紧急资金，关闭了许多附带项目，并搁置了IPO计划。今年5月，该公司解雇了大约7600名员工中的四分之一。
为了让投资者相信，Airbnb与疫情期间的其他赢家属于同一类别的企业，该公司在招股说明书中提出了一个宏伟的愿景。这份文件辩称，Airbnb发明了一种新的旅行方式，同时也提供了经济刺激，一种治疗孤独的方法，并传播了“健康旅游”概念。
在由Airbnb创始人切斯基、乔·格比亚(Joe Gebbia)和内森·布莱查日克(Nathan Blecharzyk)签名的信中，切斯基在多次采访中重复了一些谈话要点，称赞危机让他对公司未来变得清晰起来。该公司强调，其房屋租赁可以满足在城市以外自驾游旅行者的需求，而且在疫情爆发两个月后，其预订量开始反弹。招股说明书甚至认为，疫情加速了切斯基的大胆预测，即人们有朝一日会“住在任何地方”。这些信息引起了投资者的共鸣。
疫情对Airbnb来说尤其困难，因为它在很大程度上具有“火箭飞船”的轨迹。该公司成立于2008年，当时主要以让人们出租额外房间的方式运行，并迅速扩展到全球700万套房屋租赁网络。
Airbnb成了过去十年高估值初创企业的代表，它们利用零工经济、智能手机和成堆的风险投资颠覆旧有行业，实现快速增长，推迟上市，并存在盈利质疑。Airbnb的迅速崛起将度假屋和游客的想法带入了城市公寓和居民区。它的创始人宣扬信任、社区和像当地人一样生活的信息。
红杉资本(Sequoia Capital)投资者、Airbnb董事会成员阿尔弗雷德·林(Alfred Lin)说：“当我们回想起与切斯基、格比亚和布莱查日克的会面时，依然记得他们有能力讲述一个与现有世界截然不同的故事。”一路走来，Airbnb始终面临着房屋租赁方面的监管和更严格的规定。该公司一直在努力应对人们对安全的担忧，这些问题包括：在其出租屋举办的派对、砸坏住处的客人、欺诈性的名单、隐藏的摄像头，以及对客人进行种族歧视的房东。
随着业务在疫情中恢复，这些挑战一直存在。派对激增，Airbnb房源的邻居们在抱怨中变得更加激进。房东对该公司在疫情期间推翻他们的取消政策感到愤怒，各城市已经开始探索更严格的监管措施。Airbnb在招股说明书中承认了这些风险，同时强调了它在灾难面前的适应能力。在采访中，切斯基说，Airbnb预计商务旅行或大众旅游不会很快反弹，但该公司已经做好了迎合其他类型客人的准备。
切斯基提到Airbnb如何迎合那些寻求户外活动和长期停留的人，以及那些不能回家的大学生的需求。他说：“如果有哪个时刻能让我们证明自己拥有强大的适应能力，那就是疫情中。”
◎来源丨网络
