通胀即将见顶？美国通胀预期出现11年来最大跌幅

美联储大幅度加息下，金融环境不断收紧，叠加美国股市大跌令市场泡沫消退，表明华尔街正在认真聆听美联储的鹰派立场，这最终将有助于为通胀降温。与此同时，基于市场的通胀预期在5月显著下降，表明美联储在遏制通胀问题上取得了缓慢但正面的进展。

虽然从4月份的美国CPI数据上看，通胀几乎没有即将见顶的迹象，但基于市场的通胀预期在5月出现了明显降温。

5年-5年远期通胀预期在4月时达到了2.67%的多年新高，在5月回落到2.22%一线，这是该通胀预期指标自2011年以来的最大跌幅。

与之呼应的是，追踪美国国债通胀保值证券（TIPS）的ETF在5月流出了21亿美元资金。

不过需要指出的是，从5年-5年远期通胀预期的历史数据来看，该数据波动较大。例如在2010年4月到2010年8月期间，曾从超过2.7%跌至不足1.8%，随后再度大幅攀升，在2011年4月时达到近年的峰值，超过3%。

同日公布的纽约联储调查显示，美国消费者预计通胀冲击将会过去。纽约联储周四发布报告，美国消费者仍然大多认为当前的通胀冲击只是暂时的，长期而言物价涨幅将在低位稳定。这项调查证实了纽约联储早前的发现，显示尽管短期通胀预期正在上升，但消费者预计未来5年物价平均涨幅约为3%。研究人员称，这表明消费者预计近期的价格飙涨会随着时间的推移而降温。“虽然短期通胀预期继续呈上升趋势，但中期通胀预期在过去几个月似乎已经进入平台期，而长期通胀预期依然稳定。”

美联储在修复供应链问题，或是扩大能源、粮食等商品的生产方面，是无能为力的。美联储对通胀的控制，是从需求端入手——让市场对实物商品和投机资产的需求下降。

本周三，美联储在会议纪要中表示，要更快行动，再来两次50个基点加息，限制性政策可能更合适。

5月27日周四，美国商务部数据显示，美国4月PCE物价指数同比增长6.3%，预期值为6.2%，前值6.6%。这也是该指标自2020年11月以来的最小增幅。

美联储决策者最关注的指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比增长4.9%，预期4.9%，前值5.2%。从环比来看，核心PCE物价指数4月环比增长0.2%，这是该指标自去年夏天以来的最小增幅。

尽管PCE物价指数在4月的增速相比前值有所放缓，但这仍是自1982年以来最快的通胀增速。

4月份通胀放缓主要是汽油和其他能源价格下跌推动的。天然气价格在俄乌危机后的2月和3月飙升，但最近几周它们再次上涨，这可能会推动5月份的通胀指标回升。近几个月来，食品价格也迅速上涨。

同时公布的收入数据显示，美国4月个人收入环比增长0.4%，预期值0.5%，前值0.5%；美国4月个人消费支出（PCE）环比增长0.9%，预期值0.8%，前值修正值1.4%。正如预期的那样，支出飙升，而收入仅呈现温和增长。

大多数经济学家预计，以美联储青睐的通胀指标衡量，到今年年底，通胀率仍将保持在4%左右或更高。如果物价上涨到这个水平，可能意味着美联储仍将继续加息，将通胀率降至2%的目标水平。

美联储主席鲍威尔此前承诺将继续提高美联储的关键短期利率，直到通胀“以明确和令人信服的方式下降”。

◎来源丨华尔街见闻