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传统行业怎么做RWA，RWA流程

小火数藏解决方案

2025-10-10

导读：点击上方蓝字关注我们扫描文末二维码进群交流传统行业实施 RWA 的本质是通过「技术信任替代制度信任」，传统行业可借鉴绿地集团、蚂蚁数科等案例，通过资产代币化盘活存量、拓展融资渠道，在数字化转型中抢占先

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传统行业实施 RWA（现实世界资产）的核心在于通过区块链技术将实体资产转化为链上可交易的数字权益，这一过程需要多维度协同推进

资产筛选与准入：明确「能做什么」

1. 适合代币化的资产类型

·不动产类：商业写字楼、公寓（如绿地集团香港铜锣湾写字楼 RWA 项目，将 29 亿港元资产拆分为 100 万份数字化股份）

·金融资产：应收账款、私募股权（如蚂蚁数科与朗新集团合作的充电桩收益权 RWA，9000 多个充电桩未来收益权代币在香港被抢购一空）

·另类资产：艺术品、古董（如苏富比认证机构评估的艺术品代币化项目）

2. 核心筛选标准

·合规性：资产需通过法律确权（如不动产需提供房产证、土地使用证），金融资产需符合监管要求（如私募备案）

·价值稳定性：避免高波动资产（如比特币不适合作为 RWA 标的），优先选择现金流稳定的资产（如年租金收益明确的写字楼）

·可分割性：支持小额拆分（如 1 亿元写字楼拆分为 1000 万份 10 元代币），降低投资门槛

资产确权与价值评估：筑牢「地基」

1. 确权：扫清产权障碍

·法律核查：调取工商、税务记录，确认资产无抵押、查封及债务纠纷；多人共有的资产需签署《共有权人同意书》

·公证与备案：部分地区需办理资产确权公证（如上海陆家嘴写字楼项目通过公证处确认产权无纠纷），并在相关机构备案

2. 评估：专业机构确保公允

·不动产：采用「收益法 + 市场比较法」（如某写字楼年租金 600 万元，结合地段评估价值 1.2 亿元）

·金融资产：通过 DCF 估值法计算现金流现值（如应收账款 RWA 项目由会计师事务所评估未来回收价值）

·艺术品：由苏富比、佳士得认证机构结合稀缺性和历史交易数据评估（如某古董花瓶代币化前需专家鉴定）

法律与技术双架构设计：搭建「框架」

1. 法律架构：风险隔离与合规适配

·SPV（特殊目的实体）：成立独立公司持有资产，避免与发行方其他债务关联（如开曼群岛豁免公司或新加坡私人有限公司）

·监管合规：

·香港：证券型 RWA 需获证监会批准，遵守《证券及期货条例》（如德林控股地产 RWA 仅向专业投资者开放）

·欧盟：适用 MiCA 框架，需披露资产详情并设立欧盟实体（如某新能源 RWA 项目接入欧洲区块链服务基础设施 EBSI）

·美国：通过 Reg D 506 (c) 面向合格投资者发行（如国债代币化项目豁免注册）

2. 技术架构：选链与代币标准

·区块链选择：

·公链：适合大众投资者（如以太坊、Polygon，Centrifuge 采用 Polygon 降低 Gas 费）

·联盟链：适合机构投资者（如 Hyperledger Fabric，隐私性强且合规可控）

·代币标准：

·ERC-20：用于可拆分资产（如写字楼代币按 1:1 对应租金收益权）

·ERC-721/1155：用于不可拆分资产（如一幅名画对应唯一 NFT）

落地发行：从代码到合规的「最后一公里」

1. 智能合约开发与审计

·核心功能：定义代币总量、收益分配规则（如租金的 80% 自动发放给持有者）、赎回机制（如持有 1 年可兑换现金）

·安全保障：需第三方审计（如 OpenZeppelin 检测重入攻击、溢出漏洞），2023 年某 RWA 项目因合约漏洞损失 1200 万美元的案例警示了审计的必要性

2. 发行方式：私募为主，公募谨慎

·私募发行：面向合格投资者（个人资产超 100 万美元），签订《风险揭示书》（如某商业地产 RWA 项目募集资金用于资产维护）

·公募合规：需通过监管审批（如美国注册为证券代币，欧盟注册为 MiFID 金融工具），流程复杂且周期长

行业实践与案例参考

1. 房地产领域

·绿地集团：将香港九龙油尖旺商圈写字楼代币化，拆分 100 万份权益，最低 2100 港元即可投资，年收益分派通过智能合约自动执行

·RealT：将美国公寓租金收益权代币化，投资者可按份额获得月度分红，平台支持代币在 OpenSea 等市场交易

2. 新能源领域

·蚂蚁数科与朗新集团：将充电桩未来 5 年收益权代币化，发行 1 亿枚「充电 Token」，年化收益 6%-8%，项目上线 72 小时售罄

·某光伏企业：将碳减排量 Token 化为 10 万份「碳汇 Token」，在 Uniswap 质押获得年化 12% 的 USDC 收益，同时保留碳配额市场波动收益权

3. 农业与制造业

·马陆葡萄 RWA：通过 IoT 传感器采集种植数据，消费者扫码可溯源，发行「葡萄产业 Token」吸引 C 端投资者占比 65%

·某汽车厂商：将闲置工业机器人 Token 化为 1000 份使用权凭证，中小企业可按作业面积购买「小时 Token」，设备闲置率从 30% 降至 8%。核心功能：定义代币总量、收益分配规则（如租金的 80% 自动发放给持有者）、赎回机制（如持有 1 年可兑换现金）

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