在金融交易市场中，价格的涨跌看似是由多空双方的博弈决定的，但实际上，价格的变化是由更深层次的供需关系和市场动态驱动的。今天，作为 STARTRADER 星迈的外汇经纪人，我想和大家分享为什么交易市场的涨跌不是由主动订单决定的，而是由流动性供应商决定的，以及背后的真正驱动因素。
一、主动订单的定义和适用人群
主动订单是指交易者主动发起的订单，旨在立即执行交易。这种订单通常用于追求快速执行的交易者，如高频交易员和短线交易者。主动订单的执行速度和灵活性使其成为这些交易者的首选工具。
二、流动性供应商的定义和细分团体
流动性供应商是金融市场中的关键实体，通常是金融机构、经纪公司或市场制造商，负责确保跨资产类别的无缝交易。流动性供应商通过提供买卖报价，确保市场上有足够的流动性，让市场参与者可以方便地买卖资产。流动性供应商可以分为以下几类：
银行：作为顶级的流动性供应商，银行通过提供买卖报价和参与市场交易，为市场提供必要的流动性。
非银行金融机构：包括投资银行、基金公司等，这些机构通过高交易量增加市场流动性。
零售经纪商：为个人投资者提供交易服务的经纪商，他们通常与顶级流动性供应商合作，为客户提供流动性。
三、流动性供应商的报价驱动
流动性供应商通过提供买卖报价，直接影响市场价格。在报价驱动市场中，做市商负责提供流动性，他们通过连续的报价和限定数量的双边报价，为市场提供交易机会。即使投资者未能与其他渠道达成交易，仍然可以通过支付溢价来选择与做市商达成交易。因此，通过双边报价，做市商维护了市场的基础流动性，满足了市场参与者对交易及时性的基本需求。
四、交易机制的影响
不同的交易机制下，流动性供应商的作用也不同。在做市商制度下，指定的做市商通过连续的报出买卖价格和愿意交易的数量对市场提供流动性。投资者对流动性的需求是通过提交市价委托单并且该委托单满足做市商的买卖价格来实现。做市商具有保持交易连续性的责任。在电子撮合制度下，没有专门指定的流动性提供者，流动性的提供是通过一个公开的限价委托单簿而提供的。在竞价市场也称委托单驱动市场上，由来自交易商的委托单，根据预先决定的交易规则进行匹配交易成交，从而对市场提供流动性。
五、市场情绪与行为
市场情绪和投资者行为对流动性供应商的报价有重要影响。在没有外界冲击的情况下，股市的流动性具有“流动性的自我实现”机制。然而，投资者为了降低自己的流动性成本，会主动进行选择，采取对自己最有利的交易策略，他们在流动性水平较高时进行交易，而在流动性差时则不采取行动。此外，市场参与者的差异性也会影响市场的流动性，这种差异的存在使得投资者的投资组合多样化，因而能够增加市场的流动性。但是，如果投资者的差异性不大，都采用相同的策略或者竞相模仿他人的行为，则可能产生羊群效应，导致单方向大量的委托单无法被执行，从而对股市流动性产生巨大的影响。
总之，交易市场的涨跌不是由主动订单直接决定的，而是由流动性供应商的报价、交易机制以及市场情绪等多种因素共同作用的结果。理解这些因素如何影响市场，可以帮助交易者更好地把握市场动态，制定更科学的交易策略。在 STARTRADER 星迈，我们致力于为交易员提供专业的支持和资源，帮助大家在外汇交易中取得成功。
