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《稳定币条例》
一、颁布与生效
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2025 年 5 月 21 日,香港立法会正式通过《稳定币条例》草案。
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2025 年 5 月 30 日,香港特别行政区政府在宪报刊登该条例,使其正式成为法例。
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条例自财经事务及库务局局长以宪报公告指定的日期起实施。三类必须持牌的活动
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在香港发行任何锚定法定货币的 “法币稳定币”,如锚定美元、欧元等。
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无论发行主体所在地,在全球范围内发行港元稳定币。
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通过线上线下全渠道向香港公众推广稳定币。
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资产隔离:发行准备金必须独立托管,禁止与自有资金混同。 -
实时赎回:需在合理时间内按面值兑付,防止 “挤兑危机”。 -
定期审计:每月披露储备资产构成,并接受第三方机构核查。 -
风控机制:建立压力测试模型,以应对极端市场波动。
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仅限持牌机构:只有获得牌照的发行人可向散户销售稳定币。 -
利息限制:持牌人不得支付或允许支付稳定币的利息。
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存量稳定币发行人需在 12 个月内完成牌照申请。 -
未获牌机构必须停止在港业务,但可申请延长 6 个月清算期。
稳定币的定义与分类
图片来源:公众号《星链宇宙》
稳定币对 RWA 的影响
- 政策协同
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条例要求稳定币储备资产限于现金、存款、国债等高流动性低风险资产,为 RWA 交易提供法定价值锚定,降低投资者对价值波动的担忧。 -
允许合规稳定币作为跨境支付工具,间接推动 RWA 项目的跨境融资和结算,例如内地企业可通过香港合规通道实现资产代币化融资。
- 技术互补
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稳定币作为链上计价和结算工具,解决 RWA 市场流动性痛点。例如港元稳定币可实现 7×24 小时实时清算,提升房地产、新能源设备等非标资产的交易效率。 -
通过稳定币支持 RWA 碎片化,如将千万级房产拆分为小额代币,降低投资门槛,吸引更多投资者参与。
- 市场推动
- 香港试点案例:2024 年全球首只代币化绿色债券采用智能合约自动分账,稳定币条例实施后将进一步扩展此类 RWA 融资规模。
- 内地企业机遇:拥有数字人民币跨境结算经验的金融科技企业,可借助香港稳定币框架加速 RWA 项目落地,如充电桩收益权、光伏电站融资等。
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