“接力贷”是否会造成下一次泡沫经济?

该政策经广西本地媒体《南国早报》证实，由广西日报旗下的广西新闻网转载。值得注意的是，在2月12日晚间，中信银行南宁分行负责人对此新闻做出回应表示，该规定是指贷款人年龄+贷款期限放宽至80年，但贷款人年龄不得超过70岁这一规定并没有改变。即如果是年满50周岁的购房者，他可以申请最高30年的房贷，但70岁后还贷人则不再是该购房者。这大概率是一种父母+子女的“接力贷”形式，也被相当一部分网友调侃称其为“贷代相传”。

尽管这个中细节有所差异，但我们仍然可以从中分析房地产市场透露出的一些重要信号。

1. 楼市低迷，各地新房二手房成交量明显萎缩，从而导致银行的房贷业务受创。在2020年的增长过后，连续两年的增长量明显乏力，2022年的个人住房存款年增长量甚至只有0.48万亿元。个人房贷与生户比值成负增长同样可以表明房市的低迷现状。数据显示，自2023年1月份生户存款增加6.2万亿元，而个人房贷增加2231亿，其中半数是“转贷”。从这两组数据不难看出，居民申请房贷的积极性大幅度下跌。

市场寒意仍然存在，楼市回暖艰难。楼市的调控实际上是一个政策收紧，政策放松的重复工作。市场热时就加以控制，市场冷时则加强刺激，而近几年来则是不断刺激消费者的过程。拉长贷款年限其实就是在扩大贷款人群。银行将目标客户从社会中坚力量部分转移到准退休或已退休的老年人身上，这是因为银行的贷款业务因房地产市场的低迷受到了负面的影响。正说明市场寒意未消，而银行此时的政策就是在推动楼市回暖做出努力。

2. 作为银行最优质、最稳定的利润来源，房贷业务的低迷无疑会对银行造成影响。银行为了获得更多的客户，赚取更多的利润，选择采取强刺激手段。该政策主要针对两种人群，一是外籍户籍人口，在限购城市已有一套房，但仍想加购第二套房。二是有一定存款的老年人和有还款能力的年轻人。此政策的低首付长还款年限可以缓解这类人群的购房压力。表面上看是银行放宽信贷政策，本质是从鼓励加杠杆这方面加大刺激力度。房地产杠杆同时由首付比例和贷款最长年限决定。拉长居民资产负债表的方式之一就是增加贷款年限，而购房人首付越少、贷款年限则越长、银行获得的利润就越多。这样在不降低利率的情况下释放了一定的加杠杆空间，使银行锚定一批优质客户，以此增加利润。

3. 疫情对全球绝大部分地区的经济形式造成显著冲击，因为不确定性的急剧升高，引发金融和资本市场动荡；全球贸易增长也明显放慢，各个国家都面临着十分严峻的挑战。此时，像广西南宁一样的省会城市，新房供求均创近年新低，所以从政策上通过拉长贷款年限来降低贷款门槛，从而吸引人才聚集，推动经济发展。这与很多城市实行的人才落户政策有异曲同工之妙。在短期为楼市复苏做铺垫，同时从长远发展的角度争夺人口资源。该政策在一定程度上可以起到降维打击三四五线城市，即对小城市的人口进行虹吸；并且可以帮助银行锁定有积蓄的老年人和有还款能力的年轻人。

这种延长还贷年龄的做法不禁让人联想到上个世纪80年代的日本。在经济泡沫破裂之前，日本政府曾推出过类似的“子孙贷”，“百年贷”等各种长期的、接力的还款方式。当时实行的松散货币政策和财政刺激政策加速了资产价格的上涨，包括股票、房地产、土地和企业股权等。许多人开始购买和投资这些资产，导致市场价格迅速膨胀，市场信心达到了顶峰。但众所周知，这种资产价格上涨的过程是不可持续的。1989年，日本股市和楼市同时崩溃，最终导致日本经济开始走向衰退，失业率不断攀升。

回看南宁等多个地区相继推出的新型贷款方式，业内人士做出以下表示：首先目前尚未有明确条款表明“接力贷”模式是否符合相关规定；其次此类操作模式在市场低迷期影响不大，但一旦市场升温，就会沦为炒房的工具。所以面对疫情后，为了刺激经济复苏，各地不断推出的新政策，小编建议大家保持定力，谨慎评估，量力而行。毕竟泡沫经济的特点就是资产价格异常上涨和市场信心的异常乐观，但这种现象具有不可持续性，往往会导致经济失衡，风险加大的问题。