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开端
2020年5月22日，第十三届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李克强在2020年国务院政府工作报告中提出，提升国资国企改革成效。实施国企改革三年行动。完善国资监管体制，深化混合所有制改革。基本完成剥离办社会职能和解决历史遗留问题。国企要聚焦主责主业，健全市场化经营机制，提高核心竞争力。今年是三年行动的收官之年，国资委再提加大优质资产注入上市公司力度，加强上市公司资源培育储备，孵化一批科技创新实力强、市场前景好的优质资源对接资本市场。
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官方解释
国务院国有资产监督管理委员会：“国有企业改革三年行动是未来三年落实国有企业改革“1+N”政策体系和顶层设计的具体施工图，是可衡量、可考核、可检验、要办事的。做好这项工作，对做强做优做大国有经济，增强国有企业活力、提高效率，加快构建新发展格局，都具有重要意义。国务院国资委将坚定不移狠抓国企改革的责任落实、重点举措、典型示范，切实提升改革综合成效，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。”
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满足的条件
简单来说，二级市场上的国企改革一般需要满足以下条件：
1.上市公司大股东为地方国资。
2.上市公司历史以来经营、盈利状况停滞，甚至出现亏损；或者上市公司需要通过资本运作来做大做强。
3. 大股东旗下拥有未上市的优质资产。
国企改革
核心逻辑
国企改革的核心逻辑就是加强上市公司的利用率，通过敦促地方政府运用资本运作的手段，将旗下更多的优质资产并入上市公司。进一步改善A股的空壳公司以及常年运作不佳的公司。因此，公司会在某天突然停牌，然后公布一系列计划如：并购重组的公司具体信息，股权转让后大股东的变更，具体股票增发融资方案等。一般来说，自停牌公告后，公司会在一至两周后复牌，届时通常会出现一字涨停的现象。
市场反应
资金疯狂追逐资产证券化低的国企集团。拿军工为例，截至2021年中航工业集团旗下的上市资产高达72%，而较低的航天科工（15%），航天科技（15%）等就备受资金追捧。市场认为这类公司的大股东旗下仍有大量未上市的优质资产，因此进行改革重组的概率会更大，因此给到了一些未来成功重组的预期（下图数据为2022年5月30日收盘后涨幅,涨幅位列前茅的业务均为资产证券化低的国资集团）
结语
国企改革结构性地提高了各地上市公司的质量，是国务院做出的非常明智的决策。今年为3年改革计划的最后一年，最近的相关公司会层出不穷。但仍需要注意背后存在的极大风险。
1. 内幕交易，老鼠仓横行：很多公司在停牌前就已经被内幕资金大量购入导致股价过高赔率下降。
2. 重组存在失败的可能，以及失败后的严重跌幅：自15年后，中国证监会推出一系列措施加强借壳、并购收购重组的审核，拿凤凰光学为例，该股自21年8月起开始计划重组，最后因审核等一系列问题在近期无奈宣布终止重组，股价暴跌。
3. 重组后公司市值可能会提高，但由于大量增发股票，会导致股价下降，反而还是重组前的持有的股票市值高。
4.国企改革就是炒概念、炒预期，很多标的并无强业绩支撑。若大股东长时间无动作或放弃改革，将会承受时间成本以及先前泡沫的破裂。
不同于21年的新能源，20年的白酒。22年的国企改革将会让利润和亏损的两极化更加明显。在真正宣布重组后，或是宣布重组终止后，只会伴随着买不进去的涨停或者卖不出去的跌停，成王败寇，九死一生。会有多少人在这场博弈中暴富？又会有多少人在盲目的追捧中陨落？让我们拭目以待。
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