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今天的百度热搜显示，四月居民存款减少1.2亿这个话题排到了17位，引发了全民热度，许多人关注钱没有在手，也不在账户存着，那这笔钱到底去哪儿了。其实首先需要指出的是，4月份居民存款减少并非今年才有，往年也常有，这属于季节性波动。而从宏观角度来讲，居民存款的变动是根据当前市场的情况以及居民收入、消费情况等变化而产生的。这一降低情况也是有理可依的。
根据2023年5月11日由中国人民银行公布的四月金融统计数据报告显示，4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；同期人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。在新增社融方面，4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元——4月信贷投放季节性回落，信贷节奏趋于平稳，实体经济和市场主体经营活动活跃度明显提升；而4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。具体来看，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元——这说明在资本市场和理财市场回暖背景下，居民储蓄有所分流。
居民储蓄重返理财市场
随着今年债市行情回暖，理财产品净值回升，理财产品规模也在逐步回升中。根据国盛证券金融行业首席分析师马婷婷表示，“4月个人存款明显减少，考虑到4月银行理财增长整体回暖，尤其是现金管理类增长较好，预计是居民存款的主要回流方向，此外储蓄型保险、股市或也有一定贡献”；招联首席研究员董希淼也认为，“随着资本市场稳定、理财产品净值回升，居民投资理财意愿逐步恢复，部分存款回流到资本市场、理财市场。此外，近期黄金价格上涨较快，部分居民还加大了对与黄金相关的资产配置。这也与一段时间来存款利率不断下行有关”。
根据宏观经济理论显示：投资乘数（k）与边际消费倾向（β）的关系即k=1/(1-β)，与边际储蓄倾向（s）的关系即k=1/s，
β为边际消费倾向，s为边际储蓄倾向，边际消费倾向越大，投资乘数越大，边际储蓄倾向越大，投资乘数越小。这就意味着，如若居民的个人储蓄倾向越小，说明消费的倾向越高，而消费会促进资本市场的发展，所以投资乘数也会越高，居民投资获得的利润会升高——从而，可以证明，居民储蓄降低其实是因为有一部分流入到了理财市场中进行了投资。
长期贷款同时减少 居民储蓄一部分用于提前还贷
根据央行公布的数据显示，4月住户贷款减少2411亿元，其中与购房相关的中长期贷款也减少1156亿元。结合存款的降低以及贷款的减少，尤其是中长期贷款的减少，再加上前段时间“提前还贷”方面的热搜话题，可以判断，一部分的居民储蓄可能被用于提前偿还中长期贷款。
众多业界大拿对此持肯定态度：根据光大证券金融业首席分析师王一峰表示，“4月居民存款都会出现季节性回落，一定程度上与资金出表购买理财存在一定相关性。但还有一个不可忽视的因素，就是居民缩表意愿提升，早偿按揭力度加大，会导致居民存款和贷款的同时“灭失””；“4月居民和企业部门存款分别减少1.2万亿元和1408亿元，较去年同期分别多减4968亿元和198亿元，首先有季节性因素的影响，其次或反映了债牛背景下部分存款流入理财，最后或有部分居民选择提前还贷。”财通证券首席宏观分析师陈兴认为；中金固收分析师韦璐璐在分析4月份居民存款的流向时也倾向认为“除部分居民存款重新流入理财外，另一方面或是由于居民仍在积极还房贷”。
综上，居民储蓄的降低其实并不是钱丢了，反而是反映说明了一定程度的市场恢复情况。基于季节性波动的情况下，居民储蓄一部分在当前市场影响下流于银行理财、股市等投资方向，一部分在市场、意识影响下流于提前还贷方向，无不证明着市场的流动性与稳定性的提升。虽然无法完全解释全部流向，但在国家的调控、干预下，对资金的流动我们还是可以放心的。
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撰稿人｜圆喵
责编｜瞻澜宣传猿
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