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【证券食堂·早点】2021.09.08

中证报价

2021-09-07

导读：享用精神食粮，就在证券食堂

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【国君非银|投资与财富管理驱动券商H1业绩增长——2021年券商行业中报业绩综述】

投资、资管和代销业务驱动证券行业2021年H业绩实现快速增长。

2021年券商业绩增长的本质原因来自居民权益类资产配置需求旺盛推动财富管理产业链大发展，以及机构客户多样化需求发展带来金融资产扩张。居民向权益类资产配置趋势明显、市场广大，券商代销收入同比大增142.2%，权益类公募基金保佑规模同比微增，财富管理转型驶入快车道；机构客户投资需求提升，带动场外衍生品业务快速发展，半年末权益类场外衍生品存续名义本金同比增长78.1%，驱动金融资产扩张。

投资与大财富管理业务是获取竞争优势的关键所在。无论是净利润总量排名还是净利润增速排名位居前列的券商，其业绩增长的主要驱动力均来自于投资业务和财富管理产业链（代销+资产管理）业务，投资和财富管理业务的强势是获取行业竞争优势的关键。

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刘欣琦/高宇飞，公众号：欣琦看金融【国君非银】投资与财富管理驱动券商H1业绩增长——2021年券商行业中报业绩综述

【金融衍生品系列——互换｜标准共识】

互换是一种衍生合约，通过这种合约，双方将来自两种不同金融工具的现金流或债务进行交换。大多数互换交易涉及基于名义本金(如贷款或债券)的现金流，尽管工具几乎可以是任何东西，但通常，本金是不会转手的。但基于本金产生的每一笔现金流是互换交易的重要部分。

一种现金流通常是固定的，而另一种是可变的，基于基准利率、浮动汇率或指数价格。最常见的互换是利率互换，这种工具在银行中被广泛运用。互换不在交易所交易，散户投资者一般也不参与互换交易。相反，互换合约主要是企业或金融机构之间的场外合约，是根据双方的需要定制的。

互换合约可以被看作是一系列的远期合约。最后有两种现金流，一种来自于总是对名义金额支付固定利息的一方，即互换的固定端，另一种来自于同意支付浮动利率的一方，即浮动端。

互换可以用来对冲某些风险，如利率风险，或对基础价格预期方向的变化进行投机。

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SNC 分析部，公众号：标准共识金融衍生品系列——互换｜标准共识

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中证机构间报价系统股份有限公司是经中国证监会批准设立并授权中国证券业协会管理的金融机构，作为我国多层次资本市场中的重要金融基础设施，坚守服务场外市场建设的初心使命，致力于场外证券业务监测监控体系建设、行业数据服务和场外衍生品市场综合服务。

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中证报价中证机构间报价系统股份有限公司是经中国证监会批准设立并授权中国证券业协会管理的金融机构，作为我国多层次资本市场中的重要金融基础设施，坚守服务场外市场建设的初心使命，致力于场外证券业务监测监控体系建设、行业数据服务和场外衍生品市场综合服务。

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