本期话题
我们如何发展场外业务？
您好！我是李博，很高兴与您分享场外市场国际经验。上期为您介绍了境外券商场外业务开展情况。本期话题：我们如何发展场外市场？
首先要重视场外业务，因为它是我们未来在蓝海远航的“巡洋舰”。那么，如何打造这艘“巡洋舰”呢？送您两个“工具包”，一个是“发展包”，另一个是“风控包”。
先打开“发展包”，看看里面都有啥？里面有三样工具，分别是：定位、产品和平台。
定位：就是结合自身业务优势，探索差异化发展路径。
产品：就是提升产品设计能力，为投资者提供更丰富的产品或服务。
平台：就是充分发挥柜台市场各项功能，提升服务的广度和深度。
（一）第一样工具：定位
首先，要明确定位，如果定位是业务条线，就可以重点探索柜台自身的盈利模式；如果定位是业务支持和管理条线，则重在服务公司现有主营业务。其次，充分利用现有资源，发展业务，比如分属于经纪板块，就可引入信托计划、银行理财等多样化的外部产品，利用现有投资者资源以及销售能力，结合柜台交易功能，为投资者提供更便捷、多样的财富管理服务；如果分属于自营板块，就可以加大场外优质资产的研究，积极参与自营做市，寻找新的利润增长点；如果分属于投行板块，则可以发挥投行的专业优势，为企业提供新的融资方式，大力推广债务融资，比如资产证券化、非公债等。最后，探索柜台业务差异化发展路径，并与场外衍生品、区域股权市场等业务有机结合，推动公司场外业务成为新的利润增长点。这叫：结合自身业务优势，明确定位，探索差异化发展路径。
（二）第二样工具：产品
柜台业务的核心是为投资者提供各类金融产品与服务，所以提升产品设计能力是关键。我们不妨在收益凭证、资管产品基础上，开发私募基金、信托计划、基金专户、资产证券化、银行理财、并购基金、股权基金、私募股、私募债等产品，将柜台市场建设成为包含理财、债券、股权、衍生品等各类产品的“金融超市”，“从白菜萝卜西红柿，到鸡鸭鱼肉禽蛋奶，”投资者想要啥就有啥，岂不快哉！
为了实现上述目标，我们可以从以下几个方面着手：首先，通过自主发行公司的收益凭证、资管产品，并引入信托、银行理财等外部产品，丰富产品线；其次，依托集团内部资源，引入私募基金等产品，并承揽承做资产支持证券、私募股权融资等项目，在投融双方之间充当资本中介，提升产品设计能力；第三，结合人工智能，考虑加入“基金中的基金”（Fund of Funds）和“管理人的管理人基金”（Manager Of Managers），即FOF和MOM类产品，丰富资产配置手段；第四，借鉴境外经验，有序推进场外衍生品业务。起步阶段重点发展一些场外期权、互换、回购类产品，积累经验后，再逐步发展其它类型产品。这就叫：增加产品设计能力，提供更丰富的服务。
（三）第三样工具：平台
柜台市场作为证券公司主导的平台，具备交易和登记结算的双重功能，进而能衍生出发行登记、转让交易、质押融资、投融资、做市等多重功能。如何充分发挥柜台市场多功能，成为柜台业务发展的关键。
首先，可从服务投资者财富管理需求出发，借助柜台发行登记、转让交易功能，形成不同参与门槛和风险收益特征的各类私募产品的发行交易平台，并依托质押融资、做市交易等方式盘活资产，最终为投资者提供全方位、可定制的财富管理服务；其次，柜台市场可以研究通过推荐发行、直接投资或股权产品等形式满足中小微企业的直接融资需求，以发挥投融资功能；最后，通过柜台市场，将证券公司原本独立的资管、投资、经纪、投行、国际、私募股权等业务串联并联，发挥协同效应。这就叫：充分发挥柜台市场多功能的平台作用。
好，说完“发展包”，再来看看“风控包”里都有啥？里面有四样工具，分别是：组织、制度、评估控制和投资者适当性管理。
第一件工具：组织，就是健全业务决策体系及组织机构。
可在公司内部自上而下建立完整的柜台业务决策和管理体系，从董事会、经营层、专业委员会、职能部门到具体岗位。这类组织体系既可是专门的，也可是纳入相关业务条线的。
第二件工具：制度，就是完善柜台业务管理制度。
包括制定柜台交易、产品引入、登记结算、交易、做市、信息披露、投研、投资者适当性、合规风控等方面的业务规则和管理制度。
第三件工具：评估控制，就是加强柜台的市场、信用、操作、流动性、合规等5个方面的风险评估与控制。
第四件工具：加强投资者适当性管理。一是向投资者充分披露柜台产品的风险，特别是针对结构复杂的产品，比如雪球，加强投教；二是加强场外业务的知识宣导，增强投资者的场外知识储备，提高业务接受程度。在做好这两块工作的同时，我们应根据《证券期货投资者适当性管理办法》及有关规则，制定相应的适当性管理制度。根据不同产品，制定准入标准，并建立投资者分类和产品风险评级制度，实现投资者和产品之间的合理匹配。
为了帮助您更好理解本期内容，准备了一道判断题，请您对以下问题作出判断：
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好，本期内容介绍完了，恭喜您对场外市场又有了更深的了解。
下期将与您分享境外场外市场发展给我们带来哪些经验与启发。
如果您还想了解其它什么话题，包括场外衍生品、基金投资以及对本系列内容的意见与建议，欢迎您在评论区留言。您的期待是我们努力的方向。
我是李博，咱们下期再见！
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