近期，基金和理财公司发行多只混合估值产品，受到了市场的关注。“混合估值法”是将“摊余成本法”和“市值法”混合起来进行估值，即部分资产采用“摊余成本法”，部分资产采用“市值法”，它更加强调这个估值方法的多元化运用。
本期《投教信息周刊》，我们将围绕混合估值法为大家进行科普。同时，我们将继续欢迎各金融机构、专家、学者积极投稿至邮箱zzbj_edu@cmdm.org.cn，我们将注明来源。
为有效落实《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》《关键信息基础设施安全保护条例》相关要求，规范证券期货业网络和信息安全管理，防范化解行业网络和信息安全风险，维护资本市场安全平稳高效运行，证监会制定并发布了《证券期货业网络和信息安全管理办法》（以下简称《办法》）···（阅读原文）
为贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，按照《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》部署和加快推进基础设施REITs常态化发行的有关工作安排，证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》（以下简称《业务指引》），支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展···（阅读原文）
在多家基金公司推出混合估值基金之际，银行理财子公司也在不约而同地推出旗下混合估值理财产品，成为市场关注点。
据记者了解，近日工银理财推出旗下首只混合估值法理财产品，平安理财、兴银理财近期也将混合估值理财产品作为元宵节“主打”产品推向市场，浦银理财近段时间推出的恒利稳健、悦鑫利固收封闭式系列理财产品也基本上都是混合估值法理财产品。
所谓的混合估值理财产品是指两种估值方式（摊余成本法和市值法）相结合，部分资产采用摊余成本法进行估值，部分资产采用市值法进行估值的理财产品。
多位业内人士看来，混合估值理财产品是在经历债市大震荡之后，为了满足投资者对于低波产品的投资需求，银行理财子公司推出的稳健型产品。混合估值产品并不意味着不存在风险，当持仓的采用买入持有策略债券出现发行人违约等事件时，管理人需及时进行减值会计处理并确认损失准备，相关处理将在产品净值中及时体现。此外，混合估值产品均带有较长的封闭期，投资者也要考虑自己的资金流动性需求···（阅读原文）
一、摊余成本法估值之政策基础
摊余成本法估值的资管产品所需满足的条件：（1）资产管理产品为封闭式产品；且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；或所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。（2）符合要求的货币市场基金和现金管理类理财。
我们梳理了可通过现金流测试应用摊余成本法估值的资产类型，总体来看，本金和利息支付可能发生时间变更或金额变更的债券均无法通过现金流测试。不含变更权的利率债、信用债、同业存单、金融债等可以通过现金流测试···（阅读原文）
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（来源：长江证券财富管理）
（供稿机构：财达证券）
（供稿机构：国融证券）
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