编者按：伴随着居民、实体企业以及金融机构在风险管理和财富管理方面的多样化需求，越来越多的场外期权结构出现在大众视野中，为方便大家了解各类结构的特点和区别，中证报价投教基地推出“结构笔记”专栏，邀请交易商梳理主流场外期权结构，介绍这些结构的风险收益特征及应用场景，希望能够帮助大家更加全面地了解各类结构的作用。
合作机构：国联证券股权衍生品业务部
*本文雪球指一种自动赎回型期权结构。
壁虎是风险控制能力极强的动物，当它意识到周围环境变得危险时，会果断地断尾求生。壁虎型雪球结构就是借鉴了此类方式，在原有雪球结构基础之上增加了避险事件机制，在设定的避险观察日之前，即使产品未触发敲出事件，但只要挂钩标的从未跌破约定的避险价格，则触发避险事件，投资者可获得约定票息，产品也将提前终止。
1、多层下跌保护，避险属性强；
4、通过调整避险事件机制中的避险价格和观察日，可灵活适配不同风险偏好投资者。
1、适配希望财富资产有效配置、获得高于传统固收收益的稳健型投资群体；
2、相较经典结构，壁虎雪球对后市看涨预期较低，但对市场短期无大跌信心更强。
情景1：存续期内发生敲出事件，某一敲出观察日收盘价大于或等于敲出价格，年化票息收益为名义本金的8%。
▍ 风险提示
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