传统的股票联结票据所嵌入的期权通常都是以发行人自身的股票或者发行人母公司的股票作为标的物。如果对这个特征进行变化，以第三方的股票作为标的物，那么就创造出了新的股票类结构化产品。
以第三方股票为标的物的股票联结票据通常可以分成四个类型。
▍可交换债券（Exchangeable Bond）
可交换债券是一种复合型衍生债券。可交换债券的投资人可在约定的期间之后，将债券按比率转换为股票，但转换标的物为发行公司所持有的其他公司的股票。可交换债券一般发生在母公司与其上市子公司之间，即由母公司发行债券，债券到期时可以转换成其上市子公司的股票。可交换债券在融资和投资方面均与普通可转换债券有几乎相同的作用。可交换债券的一个用途体现在下述这种情况中：A公司由于资本重组或者并购等原因而持有了B公司一定规模的股票，这时A公司有融资需求，但是又不愿意将所持的B公司股票卖出，于是A公司发行了以B公司股票为标的物的可转换债券，这就是所谓的可交换债券。可交换债券可以使A公司以相对较低的成本融入资金，同时不需要立即放弃B公司的股票所有权，也避免了发行可转换债券可能导致的股本稀释效应。
▍上市债券（Going Public Bonds）
上市债券也被称为上市前预售可转换公司债券。这种可转换债券中期权的标的物是一家未上市但是即将上市的企业的股票。对于即将上市的企业而言，发行上市债券有比较重要的用途，那就是当股票市场低迷或者企业目前经营状况不够好而不利于IPO融资时,发行上市债券可以获得成本较低的融资，并把IPO融资的时间延后,以等待资本市场的复苏或者让企业有更多时间进行经营调整。对于投资者而言，上市债券既可以使投资者获得股权风险暴露，同时又有债券所提供的本金保护。
▍合成股权（Synthetic Equity）
合成股权的基本结构与可转换债券类似，最大的差别是嵌入期权的标的物是与发行人无关的第三方股票或者股票组合（股票指数）。发行人使用合成股权的原因，往往是因为发行人自身没有股份制的特征。
▍合成可转换债券（Synthetic Convertible Securities）
与普通的可转换债券一样，合成可转换债券的标的物股票也是发行人的普通股票，但是发行人在发行合成可转换债券的同时，对其中的期权进行了对冲，从而避免了股本稀释效应的发生。具体而言，合成可转换债券的发行人（通常是上市公司）在向投资者卖出该产品并融入资金的同时，再与该产品的创设者（通常是投资银行）签订一份期权协议。该期权协议使发行人在投资者行使转换权的时候，有权以事先确定的价格从投资银行手中买入相应数量的股票（发行人自己的股票），而投资银行只能到二级市场中买入相应的股票并交付给发行人。这样，在债转股的时候发行人就不需要发行新股，从而不用担心股本稀释效应。同时，通过发行可转换债券，发行人的融资成本又比普通债券的融资成本低。当然，发行人为了从投资银行那里获得期权，需要交付一笔期权费用。
在某些场合中，合成可转换债券是指通过将二级市场中的证券进行组合打包而形成的一个具有可转换债券特征的资产组合。例如，将某个公司发行的普通债券和该公司发行的认股权证相组合，就得到一个合成可转换债券。
*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。