CDO平方是指在抵押资产（也被称为基础资产）中包含CDO分档的担保债务凭证。其中，现金型CDO平方的抵押资产组合由已经存在的现金型CDO分档构成；合成型CDO平方的资产组合主要是由CDS构成，在大多数合成型CDO平方中，作为抵押资产的基础CDO仅是为了被包含在CDO平方中。
以由其他CDO中间档构成的CDO平方来具体说明该创新产品的概念。设定特殊目的机构A以CDO1、CDO2和CDO3的中间档为抵押资产构成CDO平方，该产品同样被分为优先档、中间档和股权档。假定构成CDO1、CDO2和CDO3之间没有相关联的抵押产品，且3个产品的股权档均为6000万元人民币，并可弥补各自抵押资产中3家公司违约带来的损失。因此，如果任一基础资产的违约数超过3个，则CDO平方的股权档将遭受损失。
相比较普通的现金型或合成型CDO，CDO平方由于包含了更多信用资产而达成了更高的分散化目的。同时，投资于CDO平方还能获得相对更高的收益。由于这两方面的特征，CDO平方产品受到了投资者的青睐。
*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。