▍信用价差联结票据
信用价差联结票据（Credit Spread-Linked Notes）是由信用价差远期合约或信用价差期权与普通债券组合构成的。其中的信用价差是指标的物债券的到期收益率与基准债券到期收益率之间的差值。
信用价差联结票据对于投资者的吸引力主要来自三个方面：第一，投资者不必直接投资于信用资产，规避了可能存在的流动性和法规限制问题。第二，即使投资于信用类资产的渠道非常畅通，但是直接投资于信用类资产还会带来利率风险或汇率风险等额外的风险，而投资者可能只希望获取信用风险暴露。第三，可利用信用价差联结票据进行利差久期（Spread Duration）的管理。为了说明信用价差联结票据的具体运作方式，下面将分两期通过2个案例说明包含信用价差远期合约和信用价差期权构成的票据。
*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。