

【证券食堂·早点】2021.11.22

中证报价

2021-11-21

导读：享用精神食粮，就在证券食堂

欢迎大家把证券食堂微信公众号设为星标，这样就能收到我们每条推送啦~

【中金2022年展望 | 大类资产：稳中求进】

2022年宏观环境面临诸多挑战：全球增长放缓，滞胀风险增大，海外流动性收紧，疫情“长尾退出”。我们认为资产配置需要注重平衡稳健，同时从市场环境的相对变化中寻找机会。我们预期2022年中国增长有望企稳，国内宏观环境边际改善，可能为中国资产带来一些中短期机会；商品供需矛盾有所缓解，估值可能开始均值回归。未来3-6个月，我们建议适度超配中国利率债和股票，标配信用债、黄金与海外资产，逐渐降低商品配置；2022年下半年以后，建议降低收益预期，资产配置更加均衡。我们从五个维度展开具体讨论：

经济周期：中国边际改善，海外边际放缓。

通货膨胀：供需错配缓解，通胀筑顶回落。

国内流动性：信贷脉冲为资产轮动提供关键线索。

海外流动性：潮水退去，风险浮出。

估值：中国资产估值吸引力逐渐凸显。

点击查看原文

李昭杨晓卿王汉锋，公众号：中金点睛中金2022年展望 | 大类资产：稳中求进

【桥水公司是如何构建风险均衡策略的？】

最近，人们对风险均衡有所争议。由于桥水公司早提出这种投资策略，目前的资金管理规模也大，因此我们有必要对此作出解释。发现真相是一个双向交流的过程。我们的职责是真实表达我们的观点，读者的责任是积极而坦率地提出质疑，从而进行共同探讨。只有通过这种深度交流，我们才能各自作出自己认为正确的选择，并积极筹划对策。

1990 年，瑞·达利欧（Ray Dalio）筹集了足够的资金，为其后代设立了一只信托基金。瑞认识到，资产配置的策略能否成功取决于基金经理的技能，但未来谁会赚钱谁会赔钱却很难辨别，所以如何进行战略性的资产配置才是重要的抉择。瑞还观察到，在影响所有国家的周期性高通胀和经济衰退时期，所谓的精英投资者也损失了财富。他不能信任受托人及其托管人能够妥善管理资产配置，而且认为投资的基本原理能够超越时空，于是他创立了一种超越时空的战略性资产配置组合，也就是说，这种投资组合不仅适用于100年前或者更早的时代，而且适用于任何经济环境，包括极端的经济环境，如1930 年代美国通缩性大萧条和 1920 年代德国恶性通胀性经济衰退。

点击查看原文

瑞达利欧及其团队，公众号：我的投资观桥水公司是如何构建风险均衡策略的？

【免责声明】：本文仅为投资者教育之目的而转载发布，不构成投资建议。转载自其他平台或媒体的文章，本平台将注明来源及作者，但不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，仅作参考。

我们尊重原创，转载自其他平台或媒体的文章，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们删除。

【声明】内容源于网络

中证报价

中证机构间报价系统股份有限公司是经中国证监会批准设立并授权中国证券业协会管理的金融机构，作为我国多层次资本市场中的重要金融基础设施，坚守服务场外市场建设的初心使命，致力于场外证券业务监测监控体系建设、行业数据服务和场外衍生品市场综合服务。

内容 1684

粉丝 0

中证报价中证机构间报价系统股份有限公司是经中国证监会批准设立并授权中国证券业协会管理的金融机构，作为我国多层次资本市场中的重要金融基础设施，坚守服务场外市场建设的初心使命，致力于场外证券业务监测监控体系建设、行业数据服务和场外衍生品市场综合服务。

总阅读878

粉丝0

内容1.7k