凤凰期权是一种具有自动赎回结构的障碍期权，也被称为凤凰式自动敲入敲出期权结构，投资者不需要支付期权费，仅需要缴纳保证金就可开展交易，按照合约规定观察未来一段时期挂钩股票股价的表现，获得收益或承担损失。凤凰期权优势在于可在获取投资收益同时提供一定程度下跌保护，但是需要注意的是，在挂钩标的连续、大幅的单边下跌的情况下，凤凰期权也存在一定的风险。
为服务实体经济发展和资本市场改革中心工作，凝聚行业研究资源助力高质量发展，中国证券业协会（以下简称协会）组织开展了2022年重点课题研究工作，研究主题为“全面注册制下资本市场与证券行业高质量发展”。目前已顺利完成课题立项工作···（阅读原文）
（来源：中证协发布）
各信用评级机构：
为促进债券市场信用评级业务的规范健康发展，充分发挥信用评级的中介服务职能作用，中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）和中国证券业协会（以下简称证券业协会）就2022年第二季度债券市场14家信用评级机构[1]的业务发展情况、违约预警情况、内部建设及业务合规情况进行了总结。有关情况具体如下···（阅读原文）
（来源：中证协发布）
凤凰结构要素
适用人群：想要每月获得固定现金流的投资者。
适用场景：
1、看好某个当前处于下行通道的标的资产，且认为跌不深，不超过某一个幅度。
2、标的资产行情未来看震荡或者上涨···（阅读原文）
（来源：衍选）
凤凰期权是雪球期权的变体，参数包括挂钩标的、期限、敲入价格、敲出价格、派息界限及票息。凤凰结构的敲入敲出等特性与雪球结构完全一样，但不同的是，凤凰期权每月向投资者进行派息，派息不依赖于敲出触发。只要在任何一个敲出\派息观察日（例如每个月度观察日），挂钩标的收盘价高于派息界限（通常设定为等于敲入价格水平，例如期初价格的65%），则发生派息事件，投资者即可获得当月派息，实现落袋为安···（阅读原文）
（来源：浦银安盛资管）
凤凰期权组合又称凤凰式自动敲入敲出期权结构，在获取投资收益同时提供一定程度下跌保护，是承接温和看涨投资观点的优秀产品。
收益实现方式适合温和看涨（不发生大跌）观点：凤凰式（Phoenix）：温和看涨，持有期限越长获利越高，期间有持续现金流兑付，逐步获利落袋为安；向上敲出机制：存续期间月度观察，若月度观察日标的价格超过约定水平（例如期初价格的100%），交易提前终止并兑付收益。
向下敲入机制：存续期间日度观察，若标的价格下跌到约定水平（例如期初价格的70%），客户到期可能承担投资损失···（阅读原文）
（来源：投资银河汇）
（供稿机构：中原证券）
（供稿机构：国融证券）
（供稿机构：方正证券）
华西证券投教基地特邀讲师