一、估值服务概况
为提升服务场外市场的能力，满足参与人对场外金融工具的公允价值信息需求，中证报价数据服务部门研究开展了估值服务（以下简称“中证报价估值服务”）。
1、估值分类评价
为满足固定收益型收益凭证的估值需要，中证报价估值服务自建收益凭证发行人估值分类评价指标体系，对收益凭证发行人（全部为证券公司）主体信用风险进行评价。报价系统收益凭证发行人估值分类评价体系包括证券公司综合信用评价和重大事件调整两部分，证券公司综合信用评价分为三个层级：第一层为目标层，即确定券商综合信用评价结果；第二层为准则层，包括定量部分和定性部分；第三层为指标层，包括9个定量指标和4个定性指标，从业务运营能力、市场竞争力、风控合规、财务实力维度对证券公司的偿债能力和偿债意愿进行评价。2022年9月，根据中国证券业协会发布的《证券公司2021年业绩排名情况》等信息，应用层次分析法进行估值分类评价并更新了估值分类评价结果，各等级分布如下：
图一：中证报价估值分类评价结果
（2022年9月更新[1]）
估值分类评价标识包括AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C级共九档，各档次可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级；微调不改变所在档次。各等级含义如下表：
表1：中证报价估值分类评价符号
2、估值报价商
估值报价商制度是为了解决场外市场交易不活跃、交易信息不对称的问题，参照相关国家场外品种估值经验的安排。通过选择定价能力较强的市场机构作为收益凭证估值报价商，由估值报价商每个交易日或每周向中证报价提供拟发行固定收益型收益凭证的关键期限收益率，作为估值数据来源补充。截至目前，已有二十二家证券公司成为报价系统的估值报价商，估值报价成为生成收益凭证收益率曲线的重要数据来源。
截至2022年1月25日，中证报价估值服务的估值报价商构成如下：
图二：中证报价固定收益型收益凭证估值报价商构成
表2：估值收益率曲线一周变动情况（BP）
表4 全市场本周收益凭证数据源情况（与上周比较）
图三：本周收益凭证发行场所构成
收益凭证分为本金保障收益固定型、本金保障收益浮动型和非本金保障型。本金保障固定收益型收益凭证是指固定收益型收益凭证；本金保障收益浮动型收益凭证包括固定+浮动型收益凭证和二元结构型收益凭证；非本金保障型收益凭证主要包括浮动型和其他型[3]。
报价系统估值服务周报基于自建估值分类评价模型和估值方法，以历史数据源编制，作为场外金融工具公允价值参考。市场机构如需查询估值结果、希望加入估值报价商或对估值分类评价（即“估值等级”）有任何意见或建议，请与我们联系。个人投资者如需了解更多场外市场估值信息，请联系您开户的证券公司。