*本文内容选自《场外衍生品知识读本》第四章《场外期权》。
二叉树（Binomial Tree）定价模型是一种基于风险中性测度、使用二叉树结构对金融工具进行定价的方法。该模型由Cox等在1979年提出，对金融衍生品市场的发展起到了重要作用。
在单期二叉树定价模型中，假设标的价格在到期时有两种情况：价格上涨或下跌，期权的价格为期权到期时可能发生的两种情况下的现金流期望值的贴现。多期二叉树模型通过构建多节点二叉树，模拟股票价格的未来路径，其中根节点表示当前的股票价格，每个子节点表示在未来某个时间点上股票价格的可能情况。在每个节点上，计算出标的上涨和下跌的概率以及价格（通常基于资产价格的波动率、利率以及期权的到期时间来计算）。构建完整的二叉树后，可以根据期权的收益结构（Payoff）计算出期权在终端节点的价格，从终端节点开始逐步向前计算每个节点的期权价格，直到回到根节点，得到期权的当前价格。
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