我们可以用A股市场上投资者的投资经验作为参考。在对当前的市场状况进行总体描述的时候，投资者都会以上证指数或者沪深300指数作为标的物。目前A股市场上有超过2000多只股票，很显然投资者很难对每个股票的基本面和技术面走势都非常清楚。如果希望对整个股票市场有一个风险暴露，投资者可以选择购买沪深300ETF或者股指期货。
同样，比如在商品期货市场，我国境内目前有超过30多个商品期货品种，国外市场有些交易所的商品期货品种甚至高达100多种，有色金属、能源石化、农产活畜、金融期货不尽相同，走势也差别很大。如果我们需要获得关联于整个商品市场的总的风险头寸，应该关注的不是某一个商品的头寸，而是商品价格指数。
此前已经使用了一些常用的价格指数，比如CPCI（Chase Physical Commodity Index，大通商品指数），CRB（Commodity Research Bureau，商品调查局指数），Dow-Jones AIG（道·琼斯商品价格指数）以及GSCI（Goldman Sachs Commodity Index，高盛商品价格指数）等等。
商品价格指数通常是这样设计的，它可以代表和跟踪一篮子商品或商品期货合约的价格变动。这里面所隐含的逻辑是指数收益能够模拟一个投资者在市场中持有一篮子的未经杠杆化的头寸，主要驱动因素来自商品投资允许商品不同风险头寸予以暴露、商品价格指数能够用来作为商品投资的绩效衡量标准。
从实际来看，商品价格指数在商品市场中的地位和作用逐渐可以比拟商品衍生工具的交易(如期货、期权和远期)。我们发现，市场上越来越多的结构化产品是基于商品价格指数，而不是单个商品本身。
*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。