一是部分投资者往往寻求商品价格的风险敞口，但又不想承担商品生产者的信用风险敞口。而我们提到的这种商品挂钩的结构化票据一般都是为高信用等级的发行人设立的，因此将商品价格风险和信用风险进行了有效剥离，迎合了市场需求。
二是投资者对于承担商品价格风险敞口的周期、类型和程度有着特别需求，但这类需求比较难在商品挂钩的融资交易中得到满足。而商品挂钩的结构化票据则能够利用商品的现货和衍生工具市场将投资者需求和发行方需求很好地进行撮合。
三是票据发行人同样有着特别需求。很多融资方认为此前所述的基于商品挂钩的融资交易弹性不足。这里所谓的弹性主要是指在整个交易的风险控制过程中往往要在债券发行的一段时间后再重新结构化。因此也促使了两个方面的发展:第一是从公开市场融资转向银行融资，即金融重新“着媒”化；第二是加大商品衍生工具的使用并以表外的方式来管理衍生工具价格风险。这两种发展都促使了商品挂钩衍生工具的发展。
前文提到，投资者购买一份商品挂钩的结构化产品，可能获得两种风险敞口特性：一个是远期特性，一个是期权特性。我们据此将商品挂钩的结构化票据又细分为商品远期挂钩的结构和商品期权挂钩的结构两种。后面我们用三个案例来介绍一下。
*本文内容选自中国期货业协会《结构化产品》（第二版），内容略有调整。