备兑开仓策略是指在拥有标的证券的同时，卖出相应的认购期权，使用标的证券作为期权担保品并赚取权利金收入的策略。该策略使用百分之百的现券担保，不需额外缴纳现金保证金。
▍备兑开仓有何交易目的？
投资者进行备兑开仓的主要目的是增加持股收益，降低持股成本。投资者持有标的证券，但预期未来上涨可能性不大，因此可以通过卖出认购期权获得权利金，以增加持股收益。从持股成本角度考虑，由于反复展期卖出认购期权，每次的权利金收入可以逐渐降低持有股票的成本。
▍如何计算备兑开仓的成本？
备兑开仓的构建成本=股票买入成本一卖出认购期权所得权利金（不计交易成本，下同）
举例：2012年6月18日中国平安的收盘价是46.12元。当日，投资者以收盘价买入1000股股票，并以每股1元卖出一份2012年8月到期、行权价为48元的认购期权。假设2012年8月17日（到期日）中国平安的收盘价是45.62元，那么，投资者采用备兑开仓的构建成本=买入股票成本-卖出期权的权利金=46.12-1=45.12元/股
*本文内容选自上海证券交易所《上海证券交易所期权投资者知识测试辅导读本》(第三版)。