泰度·今日收评：如何把握涨价题材？

连续两天，市场都是上午强下午弱，一方面体现了上方的压力，另一方面反弹到这个位置已基本完成了对超跌的修复，我们倾向于能影响指数继续向上的因子还不够多，所以体现在盘面上就是上方均线会产生压力。

对于后续行情，我们延续昨天的箱体视角，目前的波动仅是箱体内的震荡，也许并不重要，未来的大方向在于对箱体的突破。但今天的冲高回落可以新增一个趋势的视角，即如果将最近的指数高低点连续可以发现，三大指数都还没有走出最近的下降通道，今天恰好是碰到通道上轨回落，所以接下来主要宜警惕下行的风险。

板块方面，有机硅、固态电池、消费电子、抗流感等涨幅居前，领涨的有机硅是涨价概念，今天收评我们就来讨论下应该如何把握涨价题材这个话题。

首先是分类：涨价作为一种现象，其背后逻辑大体可以概括为供需关系变化，再结合当前具体情况，还可以细分为下面五个种类：一是受益于全球主要央行降息的顺周期逻辑，如贵金属、铜、铝、锡、钴、钨、锑锭和化工原料等；二是前一个逻辑再叠加国内的反内卷逻辑，如钢铁、煤炭、造纸等；三是前两个逻辑再叠加行业复苏，比如新能源产业链从上游原材到下游设备都有涨价；四是行业周期变化叠加AI应用的需求增量，比如存储芯片、铜、铝等；五是受季节性影响的农产品，比如近期的蔬菜、玉米还有之前火爆的奶皮子、鸭绒等。

其次就是挑选：虽然初看上去也许是逻辑越多，涨价越多，但事实上，各种逻辑的权重并不一样，各行业的供需错配程度也不一样。一般来说，需求侧增量越大越确定再加上供给受限会是对涨价最有力的支撑。于是可以看到，存储芯片的身位要比较明显超出其他品种，贵金属稍逊一筹，铜、铝虽然也有供给缺口，但毕竟没有那么稀缺，再逊色一些。如此挑选完只是初筛，因为对应到投资端，情况要更复杂一些：目前是越稀缺的品种涨得越高，涨得不多的逻辑多少都有缺憾，标的选择依然困难。因此，如果要找现在还具备性价比的涨价方向，我们觉得得看产能的出清程度和库存，那么新能源设备（光伏、风电）、电池材料、钢铁、能源金属等也许值得关注。

最后，我们把化工品涨价单独拎出来说。这个题材看起来简单实则很难把握，因为大部分投资者都是听说xx涨价后，再去看相关概念股，这样即便反应再快，多半还是会慢嗅觉敏锐、信息渠道丰富的专业资金一步，然后就面临着追不追涨的问题，即便运气好追涨成功了，过一两天还会面临要不要止盈的问题——接下来就常常是要么过早止盈，要么是坐了过山车。那么如何应对呢？我们认为虽然化工品涨价常是短期爆发的一波流，但还是应该以价投思路对待，哪怕错过了初期的涨幅也不用急，老老实实按着价投框架，摁计算器看涨价到底能给企业带来多少增量，看估值。而且为了防止价格回落的风险，最好是这个标的哪怕不靠涨价本身就有低估的。有朋友可能会说，这样太慢了，其他资金哪会管那么多，而且算估值，估计十有八九都不敢买。我们说，十次有九次不敢买，也许就对了。投资不争先而争滔滔不绝，涨价逻辑本身就属于带着一定映射的投机，且是明牌博弈，如果觉得这很容易，不如先问问自己“为什么卖给你筹码的那些人要卖呢？是他们不知道涨价了吗”。因此越是这种这时候越需要冷静，价投思维相当于加了一道安全带，而且就像前面说的，如果没有估值（哪怕只是很粗糙的估值），那么即便买了接着涨了，又怎么止盈呢。

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数据、资讯来源：华泰证券专业版、财联社、Wind