

都扛不住了，竟然还IPO

海榕财富风险投研

2025-12-16

导读：远离非明星股和小盘股

大家好，我是海榕君。

今天股市又是惨淡的一天，早上满怀希望，收盘充满失望，盘中看段子解压。

今天A股高达1091个公司上涨，仅有0.4万家公司下跌，中位数待涨1.66%。

几乎所有板块都在下跌，连红利指数也跌了0.8%，香港市场更惨，恒生指数下跌1.54%，恒生科技指数下跌1.74%。

A股这边的社群在骂股市，港股那边的社群跌的没人说话了。

今天盘中，互联网行业又传出一个鬼故事，还是用长江证券卖方分析师的对话中传出，具体内容是：互联网大厂税率将从15%上调到25%的风险。

盘后，托朋友问了一下长江证券，消息为假。

实际情况是，互联网公司，早在2022年就已经把部分子公司的税率，上调为25%。

在2022财年的财报电话会上，阿里巴巴向投资人预警，公司部分业务不再被视为重点软件企业，从而不再享受10%的税收优惠政策。

腾讯的有效税率接近20%，过去3个财报年份，如果按照财务口径的税率，分别是10.5%

、

28.5%

、

19.6%。

阿里巴巴过去3个财报年份，如果按照财务口径的税率分别是 10.3%

、

14.7%

、

19.4%，阿里巴巴披露，只有5个公司享受15%的高新企业技术优惠。

互联网公司的一部分部门，确实是高新技术企业。

例如：阿里巴巴有全亚洲最大的云计算系统，和平头哥芯片，腾讯也有自己AI紫云推理芯片。腾讯会议比zoom平台更优秀，可以通过AI一键语音转文字记录内容。美团投资了很多机器人公司，开始搞无人机运送货物了，这不是高科技吗？

国内，一方面抱怨中国企业做不成谷歌和meta, 一方面又在扼杀这些中国科技企业，这样真的好吗？

说说其他的：

1. 美联储候选人有变化，CNBC报道，特朗普一些亲信推举前美联储理事凯文·沃什，市场前期一边倒到哈塞特，现在美联储前理事沃什和哈塞特的当选几率，几乎持平。

沃什和哈塞特都认可降息逻辑，但前者更倾向慢慢降，哈塞特倾向快速降，候选人变化，对美股和港股的市场情绪也有一些影响。

2. 纳斯达克延长交易时间, 从前期的6.5小时，增加到23个小时。

3. 今天市场最大的瓜，前三六零的一个高管炮轰老周，自称帮其做假账至少几十亿。这件事发酵后，三六零股票尾盘加加速跳水，最终收跌5%。

三六零当年回归A股，也是万众瞩目走“绿色通道”的，和现在摩尔线程待遇差不多，我觉得财务造假几十亿是假的。

4. 本月社零整体增速仅 1.3%，是疫情后（20233 年以来）的单月增速最低点。社零反应了整个消费的基本面，不仅仅白酒，我一个朋友在烟草局，他很早就说高价烟也卖不出去了。

5. 港股还在拼命IPO，港交所CEO展望2026年说，目前正在处理的上市申请，已经超过300家。

他真是不以为耻，反以为荣啊，完全不把港股股民当回事。

港股弱势的时候，一定要远离非明星股和小盘股，港股一天交易量就3000亿，大部分集中在明星股上。长期来说，流动性不影响公司价值，但会增加波动。

如果你拿的A股公司，又去港股上市了，整体也要小心，尤其是公司质量不怎么样，港股不缺优质公司。

.........

行情这么差，其中一个原因是国内数据下降太厉害，地产和社零数据都往下掉，加上万科那边的事还在谈，外资比较悲观，国内这边机构也年底休息。

如果不放水，还是多看出海、高股息、科技映射、精神和服务消费，注重看一些传统公司和出海结合的，前期被当成老登股。

今天我参加了一个险资的2026年展望会议，对明年行情比较看好，并且说是全部投管人将在高仓位运行，方向就是我上面说的几个。

就这么多了。

【声明】内容源于网络

海榕财富风险投研

主动投资很难，“抄作业”容易，卓越投资者每一次仓位变化可能背后都蕴含复杂的投研思辨和巨大的投研费用，大佬几十亿上百亿真金白银砸出去的肯定是深思熟虑，本公众号给大家一扇关注卓越投资者仓位变化的窗户，卓越投资者帮你看到未来。

内容 1268

粉丝 0

海榕财富风险投研主动投资很难，“抄作业”容易，卓越投资者每一次仓位变化可能背后都蕴含复杂的投研思辨和巨大的投研费用，大佬几十亿上百亿真金白银砸出去的肯定是深思熟虑，本公众号给大家一扇关注卓越投资者仓位变化的窗户，卓越投资者帮你看到未来。

总阅读1.5k

粉丝0

内容1.3k