塑料是以石油化工产业形成的各类高分子合成树脂为主要成分，通过加聚或缩聚反应聚合而成的化合物。按照特点及用途，塑料主要可分为工程塑料、通用塑料两大类，其中工程塑料中包含特种工程塑料，其性能与附加值更优。
塑料是改性塑料的基础材料，具有质量轻、绝缘、可塑性好等特性，被广泛应用于现代社会的各个方面，但普通塑料也存在强度和韧度低、耐磨抗冲性弱、耐热性差、容易老化、阻燃性差等问题。因此，在对材料性能要求较高的行业或使用场景中，需要对塑料进行改性处理，以达到使用性能的要求。
改性塑料是以合成树脂或天然树脂为主要成分，通过添加合适的助剂、填充料或其他高分子成份，经过填充、增韧、增强等手段加工改性，改变树脂基材在力学、热学、电学、化学等多方面性能的塑料材料。改性塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、耐老化等方面的性能大大优于未改性的塑料。
改性塑料应用领域广泛，不同下游行业对改性塑料的性能、指标需求有较大差异。下游需求的差异导致改性塑料产品配方、工艺等技术差异较大。此外，由于下游产品在注塑加工环节的区别也较大，材料厂商往往需要较长时间摸索以适配模厂要求，因此改性塑料行业内企业往往聚焦于特定类型的材料、工艺或特定应用领域，集中投入资源，进行技术、产品和客户开发，形成特定领域的领先优势，而具有多领域产品开发能力、技术能力的企业则相对较少。
改性塑料产业链分为三个部分，上游环节为塑料合成以及各类助剂、色粉等，中游环节为改性塑料及其制品的加工制造，下游为应用产品的开发和生产。
（一）改性塑料上游行业
改性塑料上游原材料包括各种作为基材的塑料以及各类助剂。塑料属于石油化工行业，改性塑料行业生产企业向上游大型石油化工企业或贸易商采购相应类别的塑料。其中，头部改性塑料企业凭借采购规模优势，多与石化企业签订长期战略合作协议，以锁定供应稳定性、平抑原材料价格波动风险；中小型企业则更依赖贸易商采购，灵活性更高但采购成本相对较高。改性助剂的采购则面向专业助剂厂商，部分高端助剂（如特种阻燃剂、高性能增韧剂）仍依赖进口，而中低端助剂已实现国产化替代。
上游行业的发展受国际油价、化工行业产能、环保政策等多重因素影响：国际油价波动直接传导至塑料基材价格，进而影响中游企业的生产成本；全球化工行业的产能扩张或收缩会改变原材料的市场供需平衡；此外，环保政策升级推动上游企业研发低污染、可降解的原材料及助剂，倒逼中游企业调整配方体系，推动全产业链向绿色化转型。
（二）改性塑料下游行业
改性塑料生产企业将改性塑料产品销售给下游加工制造厂商，加工成型为改性塑料制品。此后，根据下游不同行业的产品形态需求，改性塑料制品被进一步加工或组装，应用到下游各类不同的细分行业，如汽车、家电、消费电子、储能、通信、医疗、安防、光电照明、航空航天、军工等领域。下游行业的需求结构与增长趋势直接决定改性塑料行业的市场规模与发展方向。
下游行业的需求增长主要受政策支持（如新能源汽车补贴、储能扶持政策、5G 建设规划）、消费升级（家电、消费电子更新换代）、技术创新（新兴应用场景涌现）等因素驱动。同时，下游行业的标准升级（如汽车行业的国六排放标准、家电行业的能效标准、医疗行业的环保标准）也推动改性塑料不断优化性能，以满足更高的应用要求。
近年来，在国内市场需求不断释放驱动下，我国塑料产量一直处于增长阶段。据尚普咨询统计数据，2018年至2024年，我国塑料产量从0.89亿吨增长至 1.25亿吨，年均复合增长达到 5.96%。从具体类别来看，我国通用塑料、工程塑料产量均呈现逐年增长态势，2018年至2024年，通用塑料产量从0.86亿吨增长至1.2亿吨，年均复合增长率为5.84%；工程塑料产量从约300万吨增长至500万吨，年均复合增长率为9.25%。2018 年至2024年，我国工程塑料占比从3.28%提升至3.93%，未来渗透率提升空间较大。
近年来，全球改性塑料产量呈现较好增长态势，我国改性塑料起步较晚，但受益于技术进步和消费升级，我国已成为全球塑料材料最大的消费市场，改性塑料行业得以快速发展。根据尚普咨询数据，2018年至2024年，我国改性塑料产量由0.18亿吨提升至0.3亿吨，年复合增长率为8.83%。
改性塑料最早起源于国外，国际上通常使用改性化率（改性塑料产量/塑料产量）来衡量改性塑料行业在塑料工业中的地位。经过多年发展，发达国家改性化水平相对较高且保持稳步增长态势，据欧洲塑料协会数据显示，欧洲改性化率近年来基本保持在 50%左右。我国由于发展基础较为薄弱，改性塑料高端化存在材料、技术和工艺等局限，改性化率相对较低。根据尚普咨询数据，我国改性化率从2018年的20.14%增长至2024年的23.64%，但相较于全球近50%改性化率仍有较大提升空间。未来，随着我国改性塑料终端应用需求进一步发展，国内改性塑料将迎来长期市场扩容的红利周期。
（一）行业竞争格局
我国改性塑料起步晚，发展水平与发达国家依然存在着较大的差距，不少国际大型企业早期进入国内市场，通过代理商或者设立生产基地占领了大部分的市场。当前我国改性塑料行业高端市场主要由国外大型跨国企业占据，如巴斯夫、沙比克、科思创、杜邦等；近年来在政策支持以及行业参与者的不懈努力下，本土企业得以快速发展，具备自主研发创新能力的本土企业逐渐占据更多的中端市场份额，并向高端市场持续迈进；低端市场规模较大，中小企业数量多，主要生产初级产品，利润率较低，竞争激烈。
（二）行业内主要企业
1、巴斯夫
公司成立于1865年，全球规模较大的化工集团，其业务覆盖化学品、材料、工业解决方案、表面技术、营养与护理、农业技术等化工领域。在基础化学品、工程塑料和生物降解塑料领域拥有较强的研发能力和广泛的产品组合，2024年全年销售额为653亿欧元。
2、沙比克
公司成立于1976年，主要生产各类化工产品，包括聚合物、化学品、农业营养素、特材等。聚合物业务是其核心板块。该业务提供包括聚乙烯、聚丙烯在内的通用塑料，以及聚碳酸酯等高端工程塑料产品组合，产品广泛应用于汽车、电子电气、包装及医疗等行业。2024财年销售额1,400亿里亚尔。
3、科思创
公司成立于2015年，前身是拜耳集团（成立于1863年，德国知名的制药及化工跨国集团）的材料科学事业部，业务集中于“功能材料”和“解决方案和特殊化学品”两大细分领域，是全球知名的功能材料供应商，2024年财年销售额142亿欧元。
4、杜邦
公司成立于1802年，是全球知名的材料企业，在面料、包装材料、光伏等行业所需的材料领域具有技术领导力和创新能力，产品广泛应用于电子科技、新型汽车、水处理、工业技术等行业，2024年全年净销售额为124亿美元。
5、LG化学
公司成立于1947年，是韩国最大的化工企业。石油化学业务是LG化学的核心业务领域，建立了从乙烯、丙烯等基础原料到 PE、ABS、合成橡胶等下游产品的垂直一体化体系，具有世界一流的生产率和成本竞争力。2024年全年销售额49万亿韩元。
6、东丽
公司成立于1926年，是全球知名的纤维、功能化学品、碳纤维等材料领域的供应商。自创立以来，作为基础材料制造商，在树脂、化工产品、薄膜、碳纤维复合材料、电子信息材料、医疗和医药、水处理和环境等丰富领域创造了多款尖端材料和高附加价值产品。 2024年全年销售额超过2万亿日元。
7、金发科技（600143.SH）
金发科技设立于1993年，主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等9大类。产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、通讯电子、新基建、新能源、现代农业、现代物流、轨道交通、航空航天、高端装备、医疗健康等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。
8、会通股份（688219.SH）
会通股份设立于2008年，主要从事改性材料、特种材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企业之一。在特种材料领域，会通股份拥有以高温尼龙、PEEK、PPS、长碳链尼龙等为主的特种材料产品。在改性材料领域，会通股份针对客户需求进行了全面的产品线布局，拥有以聚烯烃、聚苯乙烯系列为主的改性材料产品。在家电领域、汽车领域、新市场板块、连接器、安防等领域实现了不同场景下的产品应用。
9、江苏博云（301001.SZ）
江苏博云成立于2006年，主营业务为改性塑料，应用于电动工具、汽车零部件、家用电器和消费电子等领域。江苏博云坚持研发制造具有全球竞争力的高品质改性塑料、不断突破产品的附加值上限，强化自身在产业链上的差异化价值及技术壁垒。
10、奇德新材（300995.SZ）
奇德新材成立于2014年，是一家立足于国家战略新兴产业的新材料领域，专业从事环境友好、功能性高分子改性塑料及其制品的高新技术企业。奇德新材目前正以轻量化及高强度的汽车专用工程塑料，GRS环保回收材料、碳纤维材料及制品等主要方向作为自主研发主轴，不断创新，扩大产品竞争优势，提升企业综合实力。
11、天健新材（874508.NQ）
天健新材成立于2008年，是一家专业从事高性能改性工程塑料的研发、生产和销售的企业，主要产品为改性PC、PC合金、改性PA、改性PPS等；此外，天健新材还应客户的需求提供部分改性TPU、改性PC 等原料分销服务，产品在3C电子、新能源汽车、智能家居、充电桩/枪及储能等多个下游领域得到广泛应用。
（一） 面临的机遇
1、国家产业政策的大力支持
改性塑料属于高分子改性材料， 高分子改性材料作为新材料领域的重要分支，不仅是我国重点发展的科技领域，更是我国制造强国战略和创新驱动发展战略的重要组成部分。近年来，为推动高分子改性材料行业发展，政府各级部门出台了一系列鼓励政策，推动其技术创新和应用环境。
2、经济转型推动材料领域的国产化趋势
在我国发展高端制造业、战略性新兴产业、构建“国内大循环”战略和实现经济转型的背景下，改性塑料作为重要的新材料种类，是我国实现目前规划的重要产业，发展国产高端改性塑料是我国实现新材料产业国产化的重要步骤。与此同时，受全球贸易因素影响，供应链稳定和自主可控得到高度重视。因此，我国经济的转型升级推动了材料领域的国产化，为本土具有自主研发和创新能力的改性材料企业创造了良好的发展契机。
3、改性塑料应用领域和市场空间不断拓展
改性塑料产品已大量应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等领域，受益于技术进步及产品开发，部分改性塑料的应用已拓展至航空航天、医疗器械等其他高端领域，逐步取代金属、普通塑料以及其他材料。改性塑料制品的应用场景不断升级，市场需求不断扩大，为改性塑料厂商提供了发展空间。
（二） 面临的风险
1、跨国企业加大中国市场投入，竞争加剧
随着经济全球化的深入，跨国石化巨头如杜邦、巴斯夫、科思创等纷纷在中国投资设厂。这些企业通常拥有上游石化合成能力，在原料供应、技术和规模等方面均存在显著优势，综合竞争力强，主导着全球及中国的高端改性塑料市场。
2、国内低端产品竞争将进一步趋烈
由于发展时间较短，国内改性塑料企业整体实力仍然存在不足，尤其是研发和自主创新能力较弱。低端市场中小企业众多，产品同质化严重，市场竞争激烈。此外，近年来环保监管趋严，改性塑料环保性能越发得到重视，重污染、缺乏核心技术、产品低劣的企业将面临被淘汰的风险。
3、专业人才存在较大缺口
改性塑料行业属于技术密集型行业，研发及生产过程涉及化学化工、新材料、机械制造、自动化控制等多个学科，且较为依赖于研发与技术人员的水平、能力与经验积累。国内行业起步时间较晚，基础较为薄弱，人才储备不足，特别是同时具备研发经验和工程经验的高素质人才尤为稀缺，复合型专业的高素质人才短缺阻碍了国内改性塑料行业的快速发展。
（一）塑料行业转型升级推动改性化率持续提升
改性塑料凭借耐热性好、高强度、高韧度、耐磨及抗冲性好的优点，近年来产业发展速度较快，但其应用规模仍然偏小，国际上通常使用改性化率（改性塑料产量/塑料产量）来衡量改性塑料行业在塑料工业中的地位，2024年我国塑料改性化率23.65%，仍有较大提升空间。随着我国优势企业不断发展改性塑料技术与制造能力，大力拓展业务规模，我国改性化率将不断提升，未来成长空间广阔。
（二） 技术进步推动中高端市场份额提高
长期以来，国际市场上高端改性材料领域主要被巴斯夫、沙比克、科思创、杜邦等巨头所垄断，尽管国内塑料产业发展速度较快，但由于起步时间较晚，整体产业存在着技术薄弱、规模较小的问题，高端产品主要依赖进口。国内部分改性工程塑料企业通过多年研发积累技术及经验，凭借差异化竞争优势以及本土化服务优势，在部分领域逐步占据中高端市场份额。随着我国经济的转型升级与国产厂商技术持续提升，将推动国产厂商在中高端市场占有率不断提高。
（三）低碳节能发展促进改性塑料行业可持续发展
提倡节能环保、构建低碳社会，是社会经济实现可持续发展的必然选择，改性塑料替代传统材料，“以塑代钢”“以塑代木”已成为全球生产和消费的发展趋势。同时，大力发展塑料改性技术，加快对传统塑料工业的技术升级，推动改性塑料在工业、农业、航空航天、国防等各个领域的广泛运用，对我国建设资源节约型、环境友好型社会具有重要意义。
此外，对于塑料污染治理的需求、低碳减碳发展的需求，全球生产企业通过大量采用 PCR 再生塑料，加快推进塑料废弃物规范回收利用和处置，将促进改性塑料行业可持续发展。
（四）产业集中度逐步提高
我国改性工程塑料制品制造行业发展历史较短，行业内以中小企业为主，集中度不高。行业内技术水平较强的企业，具备更强的研发能力，通过不断拓展自身产品链和应用领域，发展更多的优质客户，扩大自身业务规模。下游高端客户，为保证自身产品质量和稳定性，提高运营效率，也更愿意同技术水平较高、规模较大、产品类型更加丰富的企业进行合作。随着我国改性工程塑料制造行业的不断发展和成熟，具有技术积累优势、客户积累优势的企业市场份额将不断提高。
