小猫咪交易员12月18日交易收益：再度实现显著盈利。
Meta Platforms维持“强烈买入”评级
尽管自9月初股价回调约10%，仍维持对Meta Platforms, Inc.（META）的“强烈买入”评级。公司财务表现稳健，具备在AI、虚拟现实等高增长领域持续投入的能力。若元宇宙预算削减30%的传闻属实，将节省近60亿美元年支出，显著改善盈利预期。估值分析显示，当前股价较目标价低估约16%。
近期动态
Meta于10月末发布Q3财报，营收与盈利双双超预期。季度同比营收增速由Q2的21.6%提升至26.2%，每股收益（EPS）从去年同期的$6.03增至$7.25，基本面支撑强劲。利润率与用户活跃度等关键运营指标持续向好。
运营现金流由247亿美元增至300亿美元，自由现金流保持正值。截至Q3，公司账面现金达445亿美元，几乎无负债，为其在AI和VR领域的战略投资提供充足保障。
生成式AI布局加速
Meta计划于2026年初推出新一代专有大语言模型Avocado，区别于开源的LLaMA系列。该模型具备成功潜力：LLaMA累计下载量超10亿次，奠定用户基础；公司近年广泛吸纳顶尖AI人才；旗下社交平台每日产生海量数据，为训练提供高质量语料支持。
拓展AI生态：收购Limitless
Meta已收购AI可穿戴设备初创公司Limitless，具体条款未披露。该公司开发语音记录吊坠，可自动转录并生成内容摘要。此举使Meta成为少数布局该细分领域的科技巨头，有望增强其AI生态的差异化竞争力。
成本优化：元宇宙预算或削减
据传Meta正讨论削减元宇宙部门预算30%。该部门过去四季度累计亏损180亿美元，若削减落地，每年将节省近60亿美元，占公司过去12个月净利润的10%以上，构成积极盈利催化剂。
估值分析
META年初至今涨幅12%，市值约1.6万亿美元。当前估值倍数接近五年均值，未因AI投入获得明显溢价，具备吸引力。
长期前景更为乐观：2027年前瞻市盈率预计低于20倍，同期EPS仍有望维持两位数增长。基于华尔街对2026年EPS 30.12美元的平均预期，结合历史非GAAP市盈率25.26倍测算，目标价为761美元，较现价高出16%。
综合判断，Meta当前被显著低估。
风险提示
Meta计划2025财年资本支出高达700亿美元，占预期营收超30%，远超2023与2024年总和。尽管公司长期投资回报率（ROIC）优异，但若盈利增长未能匹配支出扩张，ROIC可能承压。即便下降至20%，仍属行业领先水平，但短期或影响市场情绪。
AI领域竞争激烈，微软、谷歌、亚马逊及OpenAI、Anthropic等对手实力强劲，Meta尚未建立绝对优势。
此外，作为全球最大社交平台，Meta面临持续监管压力。用户隐私泄露风险可能带来重大财务与声誉损失。多国加强青少年使用社交平台限制，也可能影响用户增长趋势。
投资结论
当前股价657美元的Meta仍具高配置价值，12个月目标价761美元。公司基本面稳固，AI战略布局清晰，叠加潜在成本优化空间，成长性、估值安全边际与盈利弹性三大逻辑未变。维持“强烈买入”评级。