集运超级周期落幕，行业进入“危险窗口期”
在世界航商大会港航物流一体化专题论坛上，Linerlytica联合创始人兼主编陈河毓指出，全球集装箱运输业过去五年经历了历史上最强且持续时间最长的超级周期，目前已进入尾声。未来三年，在运力集中交付、需求增速放缓、地缘局势变化及地中海航运（MSC）持续扩张等多重因素影响下，行业将面临供需再平衡甚至供给显著过剩的新阶段。
需求端增长乏力，虚增效应即将消退
尽管非洲、东南亚、南亚、中东及印度次大陆市场仍保持较高增长，拉美市场累计增幅可观，但全球整体需求增速正趋于自然回落。一方面，2023—2024年高基数效应将压缩后续增长空间；另一方面，美国市场需求持续疲软拖累全球平均水平。此外，当前红海绕行导致航程延长，人为推高了“有效需求”。一旦航线恢复正常，这部分虚增需求将迅速消失，预计全球集装箱运输需求增速将回落至2%—3%区间，难以支撑供给端快速增长。
供给端将迎来历史级释放高峰
从2027年下半年起，全球集装箱船订单进入密集交付期，2028年将成为史上供应最集中的一年。预计当年全球运力毛增长达12%，即便在激进拆船情景下，净增速仍超9%。全年新交付船舶规模约440万标准箱，月均近40万箱投入市场，远超自然需求吸收能力，供需矛盾将空前突出。
MSC扩张重塑行业格局
过去五年，MSC通过收购超470艘二手船，新增运力达180万标准箱，相当于长荣海运全部船队规模。其以有机增长方式跃居全球第一，拉开与竞争对手差距，并引发“MSC效应”——其他船公司被迫跟进扩大运力，进一步加剧未来供给堆积。若MSC成功收购和记港口，其码头网络规模将超越传统四大港口运营商，结合现有航线控制力，形成“航运+码头”纵向整合优势，在成本、调度与供应链掌控方面建立更强壁垒，推动行业向两极分化发展。
租船市场与运价严重倒挂
当前集装箱运价已较峰值回落超50%，主要指数如SCFI、CCFI大幅下行，但租船市场租金却未同步回调，出现“租金为运价三倍”的极端倒挂现象。这一失衡状态意味着班轮公司运营收入无法覆盖租赁成本，不可持续。陈河毓判断，租船市场必将迎来价格调整，否则将触发行业供给出清，引发更剧烈的市场波动。
地缘变动影响支线市场结构
随着大型班轮公司退出俄罗斯航线，原本退出主干航线的小型船舶被大量吸纳至亚欧—俄罗斯支线贸易，导致亚洲区域小型船供给紧张，推高支线租金。对拥有自有船队的区域性航运企业（如山东海丰、万海）而言，此举降低了竞争压力并形成成本优势。但若未来地缘局势缓和，小船回流，当前优势或将逆转。
专家展望：2026平稳，2027—2028承压
阳明海运前董事长谢志坚认为，2026年新船交付仅增长3.8%，市场总体运行态势与今年相近。美国关税政策预计不会加码，欧洲进口受益于中国与东南亚出口拉动，全年有望增长10%—14%，明年或延续增长趋势。红海复航可能性上升，初期可能因船只集中抵达造成欧洲港口拥堵、船期延误和集装箱短缺，带动短期运费上涨。真正挑战将在2027—2028年显现，届时供给洪峰叠加需求疲软，行业将迎来深度调整。
未来三年为行业“危险窗口期”
综合来看，未来12至36个月是集运行业进入新周期前的关键过渡期。全球需求增速不足3%，而供给在2027—2028年集中释放，叠加红海通航恢复、MSC扩张、租金倒挂等因素，行业将被迫重构供需平衡。特别是2028年，月均近40万标箱新运力涌入，市场竞争强度远超过去五年，盈利模式面临根本性重塑。
来源：海运网